記者 | 滿樂

境外已上市紅籌企業(yè)境內上市門檻下調！

4月30日，證監(jiān)會發(fā)布了《關于創(chuàng)新試點紅籌企業(yè)在境內上市相關安排的公告》（簡稱《通知》），調整了紅籌企業(yè)境內上市門檻，為有意愿在境內主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市的創(chuàng)新試點紅籌企業(yè)提供了上市新路徑。

按照《通知》內容，紅籌企業(yè)申請境內發(fā)行股票或存托憑證，適用《通知》《試點創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實施辦法》等規(guī)定。其中，已境外上市紅籌企業(yè)的市值要求調整為符合下列標準之一：

（一）市值不低于2000億元人民幣；

（二）市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發(fā)、國際領先技術境內公司在境外上市發(fā)行，科技創(chuàng)新能力較強，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。

有北京地區(qū)資深投行人士向界面新聞表示，調整后的上市門檻，相比過去“市值不低于2000億元人民幣”一刀切式的要求，給紅籌企業(yè)境內上市提供了更多可能。

2018年3月，證監(jiān)會發(fā)布了《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》（以下簡稱《若干意見》），打破了紅籌企業(yè)境內無法上市的限制。

按照《若干意見》的要求，兩類紅籌企業(yè)可以在境內上市：一是已境外上市的紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣。二是尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內注冊企業(yè)），最近一年營業(yè)收入不低于30億元人民幣，且估值不低于200億元人民幣；或收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。

“總的來說，2000億市值門檻還是太高了。新門檻也有助于吸引符合國家戰(zhàn)略、具有核心競爭力、市場認可度高的創(chuàng)新型技術企業(yè)‘回流’”。上述投行人士稱。

證監(jiān)會相關負責人表示，整體看，本次調整是支持科技企業(yè)的舉措，針對性較強，標準要求較高，不會出現(xiàn)大量企業(yè)申報的情形，對二級市場影響有限。另外，紅籌在科創(chuàng)板等境內各板塊上市，還必須符合相關板塊的板塊定位和發(fā)行上市條件，“不會出現(xiàn)大量紅籌企業(yè)上市的情形”。

對于業(yè)內俗稱的“獨角獸”企業(yè)的說法，上述負責人稱，紅籌企業(yè)境內上市的制度安排是為了支持科技創(chuàng)新型企業(yè)在資本市場發(fā)展，與“獨角獸”企業(yè)無關。

除此以外，《通知》中還規(guī)定，存在協(xié)議控制架構的紅籌企業(yè)申請發(fā)行股票，證監(jiān)會受理相關申請后，將征求紅籌企業(yè)境內實體實際從事業(yè)務的國務院行業(yè)主管部門和國家發(fā)展改革委、商務部意見，依法依規(guī)處理。

尚未境外上市紅籌企業(yè)申請在境內上市，應在申報前就存量股份減持等涉及用匯的事項形成方案，報證監(jiān)會，由證監(jiān)會征求相關主管部門意見。

目前，監(jiān)管層已對紅籌企業(yè)在境內上市抱有開放態(tài)度。此前試點注冊制的科創(chuàng)板市場即允許符合《若干意見》規(guī)定的紅籌企業(yè)上市。

而剛剛啟動的創(chuàng)業(yè)板注冊制改革中，更是直接明確紅籌企業(yè)可參與上市，并降低了上市門檻。

按照深交所發(fā)布的相關規(guī)定征求意見稿，創(chuàng)業(yè)板允許最近一年凈利潤為正的紅籌企業(yè)申請發(fā)行股票或存托憑證并在創(chuàng)業(yè)板上市。

具體要求為：營收快速增長、擁有自主研發(fā)、國際領先技術，同行競爭中處于相對優(yōu)勢地位且尚未在境外上市紅籌企業(yè)境內公司在境外上市發(fā)行，申請發(fā)行股票或存托憑證并在創(chuàng)業(yè)板上市的，要滿足：（1）預計市值不低于100億，且最近一年凈利潤為正；（2）預計市值不低于50億，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于5億元。

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