封圖：圖蟲創(chuàng)意

2388家上市，融資額4533億美元——這或?qū)⑹?021年全球市場(chǎng)IPO的最終成績(jī)單。這一年，也是近20年來(lái)全球IPO活動(dòng)最為活躍的一年。

12月15日，安永發(fā)布了《中國(guó)內(nèi)地和香港首次公開募股（IPO）市場(chǎng)調(diào)研》報(bào)告，總結(jié)了2021年全球及大中華區(qū)IPO的活動(dòng)特點(diǎn)。

報(bào)告顯示，2021年，中國(guó)內(nèi)地和香港仍是全球IPO活動(dòng)最活躍的地區(qū)，IPO數(shù)量和籌資額分別占全球的25%和28%。A股IPO數(shù)量和籌資額雙創(chuàng)歷史新高，安永預(yù)計(jì)上海和深圳證券交易所IPO數(shù)量將分別位列全球第二和第三位。

同時(shí)，港股IPO數(shù)量和籌資額較去年同期雙雙出現(xiàn)下滑。中國(guó)企業(yè)的海外IPO成為全球IPO活動(dòng)的重頭戲，全球前十大IPO有6家為中國(guó)企業(yè)，當(dāng)中以科技、交通與物流行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。而香港前十大IPO中九成以上籌資額來(lái)自獨(dú)角獸企業(yè)及中概股回歸。

A股：超七成IPO以注冊(cè)制方式發(fā)行

報(bào)告顯示，2021年A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有492家公司首發(fā)上市，籌資5363億元，IPO數(shù)量和籌資額同比分別增長(zhǎng)25%和14%，雙創(chuàng)歷史新高。

與去年同期相比，中小IPO占比進(jìn)一步升高，10億以下IPO數(shù)量占77%，比去年多出4個(gè)百分點(diǎn)。

自去年10月注冊(cè)制改革落地后，2021年A股超過(guò)七成的IPO以注冊(cè)制方式發(fā)行，IPO數(shù)量和籌資額分別占比75%和66%。創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量居首，科創(chuàng)板籌資額列第一。2021年11月，北京證券交易所（下稱“北交所”）開市，IPO數(shù)量和籌資額分別占全年總數(shù)的2%和0.4%。9月，證監(jiān)會(huì)、滬深交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)同時(shí)發(fā)布了注冊(cè)制下發(fā)行承銷的一系列規(guī)則調(diào)整，提升發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化水平。IPO新規(guī)發(fā)布后，已有11個(gè)IPO上市首日破發(fā)，創(chuàng)2012年以來(lái)破發(fā)率新高，報(bào)告認(rèn)為，未來(lái)公司質(zhì)地將影響新股投資者選擇。

打新方面，2021年，投資者對(duì)新股的認(rèn)購(gòu)依舊保持超高的熱情，網(wǎng)上發(fā)行平均中簽率為0.045%，比前一年略有增加。

按行業(yè)計(jì)，A股工業(yè)行業(yè)與科技、傳媒和電信行業(yè)分列數(shù)量和籌資額首位，生物科技與健康IPO數(shù)量和籌資額雙雙進(jìn)入前五。按地區(qū)的宗數(shù)計(jì)，浙江、廣東、江蘇、上海和北京分列前五名，占IPO總宗數(shù)68%。按籌資額計(jì)，前五是北京、廣東、浙江、上海和江蘇，占總籌資額的72%。

今年11月第一批北交所公司上市，截至目前共有11家新股上市，北交所促進(jìn)了多層次資本市場(chǎng)融資生態(tài)發(fā)展。安永北京主管合伙人楊淑娟表示：“北交所實(shí)行公司制是中國(guó)內(nèi)地交易所的新嘗試，對(duì)資本市場(chǎng)的制度改革起了積極作用，亦是注冊(cè)制的進(jìn)一步試點(diǎn)，有助于提高新三板市場(chǎng)的活力。對(duì)創(chuàng)投及私募股權(quán)投資等一級(jí)市場(chǎng)投資者而言，增加了其退出渠道，為北交所及新三板二級(jí)市場(chǎng)投資者提高參與投資分享創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展的紅利機(jī)會(huì)?！?/p>

港股：數(shù)量籌資額雙降

報(bào)告顯示，2021年香港市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有94家公司首發(fā)上市，籌資額3237億港元。與去年同期相比，IPO數(shù)量和籌資額分別減少35%和19%。

報(bào)告稱，受產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，對(duì)部分行業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管、反壟斷和香港股市場(chǎng)低迷等多重因素影響，2021年8-11月港股IPO活動(dòng)低迷，創(chuàng)7年來(lái)新低。

具體來(lái)看,香港前十大IPO中有3家獨(dú)角獸企業(yè)，5家來(lái)自中概股回歸，籌資總額占前十大比例超過(guò)九成。生物科技與健康行業(yè)表現(xiàn)出色2021年ipo上市排隊(duì)一覽表，IPO數(shù)量躍居首位；科技、傳媒與電信行業(yè)列籌資額首位，占總籌資額的38%。

2018年港交所新規(guī)后上市的IPO活動(dòng)上升，2021年籌資額占同期總量的60%，共有19家非盈利生物科技健康企業(yè)和8家以同股不同權(quán)方式上市企業(yè)。7家中概股回歸香港市場(chǎng)，籌資額占全年總量的32%；除第二上市外，2021年兩家造車新勢(shì)力中概股還以雙重主要上市方式在香港上市。2021年至今僅有1家海外企業(yè)在港上市，籌資1.25億港元，呈現(xiàn)逐年下滑狀態(tài)。

港股生物科技和健康IPO表現(xiàn)亮眼，共有33家生物科技和健康公司今年在香港上市，IPO數(shù)量列首位，籌資額列第二。2021年，面對(duì)IPO活動(dòng)數(shù)量和融資額的下降，港交所致力于持續(xù)改良上市規(guī)則，以符合科技和市場(chǎng)的發(fā)展和變化，更嚴(yán)格的SPAC框架，將進(jìn)一步加強(qiáng)吸引及便利不同業(yè)務(wù)性質(zhì)的企業(yè)來(lái)港上市。

安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示，香港IPO市場(chǎng)活動(dòng)前景較為樂(lè)觀，隨著符合條件的同股不同權(quán)中概股企業(yè)回歸，預(yù)計(jì)明年新經(jīng)濟(jì)公司，如科技、傳媒和電訊及生物科技與健康企業(yè)等，將是香港IPO籌資的主要行業(yè)及成為増長(zhǎng)引擎。

安永華明審計(jì)服務(wù)主管合伙人李康表示，隨著疫苗接種數(shù)量不斷提升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將進(jìn)一步加快。內(nèi)地行業(yè)監(jiān)管舉措密集出臺(tái)的階段可能已經(jīng)結(jié)束，利空影響逐漸消失。明年中國(guó)內(nèi)地貨幣政策大概率比今年寬松，南向資金有望維持進(jìn)入，對(duì)香港股市形成一定支撐。香港本地經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展方向明確，復(fù)蘇動(dòng)力顯現(xiàn)。中概股回歸勢(shì)頭延續(xù)，部分原計(jì)劃赴美上市公司可能轉(zhuǎn)向香港市場(chǎng)?？萍?、生物醫(yī)療類企業(yè)上市方興未艾。香港市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)吸引全球投資者，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量亦會(huì)維持高位。

美股：中資IPO熱度下降

報(bào)告顯示，從交易所來(lái)講，2021年納斯達(dá)克IPO企業(yè)家數(shù)為26家，紐交所是13家，從籌資額來(lái)看，紐交所籌資額100多億美元，高于納斯達(dá)克的40億美元水平。

安永預(yù)計(jì)2021年美股市場(chǎng)共有39家中國(guó)企業(yè)首發(fā)上市，共籌資140.39億美元，IPO宗數(shù)和籌資額分別較去年同期上升18%和15%。

下半年中國(guó)企業(yè)赴美上市活動(dòng)陷入低谷，僅有3家中國(guó)企業(yè)在美上市，IPO數(shù)量和籌資額占全年總數(shù)的8%和3%。

而影響企業(yè)赴美上市熱情的主要是政策因素。今年7月，《依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》發(fā)布，提出加強(qiáng)中概股的監(jiān)管并建立健全資本市場(chǎng)法律域外適用的制度，影響到了下半年IPO活動(dòng)。11月14日，《網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全管理?xiàng)l例（征求意見稿）》，向社會(huì)公開征求意見。條例對(duì)企業(yè)赴香港或國(guó)外市場(chǎng)上市的數(shù)據(jù)處理企業(yè)提出相關(guān)要求，這對(duì)不少公司的IPO活動(dòng)產(chǎn)生了影響。

美國(guó)方面，今年3月，美國(guó)證券交易委員會(huì)通過(guò)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》最終修正案2021年ipo上市排隊(duì)一覽表，7月發(fā)布“與中國(guó)相關(guān)投資者保護(hù)聲明”，12月正式發(fā)布了《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》實(shí)施細(xì)則，導(dǎo)致了美股市場(chǎng)上中概股整體的估值有所下降。

面對(duì)中美兩國(guó)監(jiān)管日益嚴(yán)格令中資赴美IPO的熱度下降，李康建議，“赴國(guó)外或香港上市的企業(yè)以及已在國(guó)外或香港上市企業(yè)應(yīng)及時(shí)行動(dòng)，定期開展數(shù)據(jù)安全合規(guī)審計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)自評(píng)工作；未雨綢繆，提前做好相關(guān)準(zhǔn)備，和監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持密切順暢的溝通”。

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