一石激起千層浪！

又一家中國(guó)企業(yè)取消赴美上市！

天鵝到家、Keep、喜馬拉雅、小紅書(shū)……

近日，哈啰出行取消了在美國(guó)上市計(jì)劃。

值得關(guān)注的是，7月30日，中共中央政治局剛剛召開(kāi)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度。

身披螞蟻金融光環(huán)

8輪融資金額超200億

據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)網(wǎng)站披露信息顯示，日前，哈啰出行取消了在美國(guó)上市的計(jì)劃。哈羅出行也正式對(duì)外表示，經(jīng)過(guò)公司管理層慎重考慮，哈啰出行已向美國(guó)證券交易所委員會(huì)發(fā)出聲明，要求撤回此前提交的IPO申請(qǐng)。后續(xù)將會(huì)根據(jù)國(guó)家監(jiān)管要求和資本市場(chǎng)環(huán)境，適時(shí)推進(jìn)IPO事宜。

哈羅單車(chē)成立于2016年，艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，哈啰出行在中國(guó)300多個(gè)地級(jí)以上城市提供共享兩輪車(chē)服務(wù)，成為中國(guó)和全球最大的共享兩輪車(chē)服務(wù)提供商，僅在2020年就提供了51億次自行車(chē)和電動(dòng)自行車(chē)騎行。

天眼查信息顯示，2017年12月到2019年12月，哈啰出行一共獲得8輪融資，總額超過(guò)200億人民幣，8輪融資中螞蟻金服領(lǐng)投或者跟投5輪。在螞蟻金融的光環(huán)，哈啰出行也成為市場(chǎng)紅人，復(fù)星集團(tuán)、春華資本、高榕資本、GGV紀(jì)源資本等機(jī)構(gòu)相繼入局。目前，螞蟻金服已成為哈啰出行的第一大股東，持有5.84億股，占比36.3%，而哈啰出行創(chuàng)始人兼CEO楊磊持有1.66億股普通股，占股10.4%。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，2018年到2020年，哈啰出行凈虧損分別為22.07億元、15.04億元和11.33億元，三年累計(jì)虧損近50億元。

虧損的原因主要出于兩方面：

一是，共享單車(chē)屬于重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，需要承擔(dān)巨額的運(yùn)營(yíng)成本；

二是，管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用蠶食大部分利潤(rùn)。

2021年第一季度，哈啰出行曾更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超14億元，同比大增104%，總交易額達(dá)34.5億元，同比增長(zhǎng)112%，且虧損收窄了2.49億元。

未來(lái)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張依舊需要源源不斷的資金支持。如今取消赴美上市，意味著其急需開(kāi)展新的融資，以填補(bǔ)資金缺口。如果融資不暢，不排除削減業(yè)務(wù)規(guī)模。

赴美IPO熱潮創(chuàng)新高

如今被“潑冷水”

滴滴、滿(mǎn)幫、BOSS直聘這三家企業(yè)都是近幾個(gè)月來(lái)赴美上市的中概股。實(shí)際上，赴美IPO已經(jīng)成為一股熱潮。自去年以來(lái)中國(guó)企業(yè)就開(kāi)始扎堆在美上市，今年上半年更是創(chuàng)下新高。

2021年上半年，包括悅刻、知乎、BOSS直聘、滿(mǎn)幫、每日優(yōu)鮮、叮咚買(mǎi)菜、滴滴在內(nèi)的35家中國(guó)企業(yè)相繼赴美IPO，總?cè)谫Y金額達(dá)123億美元中國(guó)企業(yè)去美國(guó)上市，IPO數(shù)量和融資額分別較去年同期增長(zhǎng)119%和373%。

2021年上半年每月赴美IPO數(shù)量及募資金額

來(lái)自美國(guó)紐約證券交易中心的數(shù)據(jù)顯示，2021年差不多會(huì)有60家中國(guó)公司計(jì)劃在美國(guó)上市。據(jù)此計(jì)算，上半年已完成全年預(yù)計(jì)數(shù)量的近6成。

滴滴、滿(mǎn)幫和霧芯科技的募資額均超過(guò)了10億美元。

雖然疫情對(duì)不少企業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生沖擊，但是依舊抵擋不住這些企業(yè)赴美上市步伐。

此次哈羅出行取消赴美上市計(jì)劃，距離其向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交招股書(shū)僅僅三個(gè)月時(shí)間。

就在今年4月，哈啰出行向美國(guó)證券交易所提交了上市招股書(shū)，擬通過(guò)上市最多募資1億美元，瑞信、摩根士丹利及中金共為聯(lián)席保薦人，募集資金將用于增強(qiáng)和擴(kuò)大業(yè)務(wù)產(chǎn)品，支持研發(fā)等。

實(shí)際上，近期除哈啰出行外，天鵝到家、Keep、喜馬拉雅、小紅書(shū)等公司均取消或暫停了上市計(jì)劃。

日前，美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席加里·詹斯勒表示，該機(jī)構(gòu)必須確保尋求赴美上市的中國(guó)企業(yè)，需要在“獲得中國(guó)政府許可 ”的前提下，才能在美申請(qǐng)上市。

7月10日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法(修訂草案征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知。征求意見(jiàn)稿包括了“掌握超過(guò)100萬(wàn)用戶(hù)個(gè)人信息的運(yùn)營(yíng)者赴國(guó)外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查?！钡葍?nèi)容。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，這個(gè)規(guī)定將對(duì)赴美上市企業(yè)的進(jìn)行嚴(yán)加管制，對(duì)計(jì)劃在海外上市且掌握較大體量用戶(hù)數(shù)據(jù)的TO C類(lèi)公司會(huì)產(chǎn)生較大影響。

證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)選擇上市地

持開(kāi)放態(tài)度

針對(duì)企業(yè)境外上市的問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)近期也釋放了不少信號(hào)。

證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)在6月舉行的陸家嘴論壇上表示：一些企業(yè)愿意到境外上市，一些赴境外上市的企業(yè)愿意回歸，有來(lái)有去是一種正?，F(xiàn)象，我們總體都持支持態(tài)度。

易會(huì)滿(mǎn)強(qiáng)調(diào)，企業(yè)赴境外上市的前提，是要符合境內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求?！安徽撛谀膫€(gè)市場(chǎng)上市，都要遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，都要樹(shù)立公眾公司的意識(shí)，敬畏法治，敬畏投資者?！?/p>

新華社7月29日發(fā)文稱(chēng)，由于近期的一些監(jiān)管政策涉及境外上市企業(yè)，市場(chǎng)上有一種擔(dān)心，擔(dān)心未來(lái)中國(guó)企業(yè)赴境外上市的政策是否存在變數(shù)。

新華社表示，可以肯定的是，證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)選擇上市地持開(kāi)放態(tài)度，支持企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要作出選擇，支持企業(yè)依法合規(guī)利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源發(fā)展。

企業(yè)境外上市監(jiān)管制度

已多次明確

日前，新華社發(fā)文稱(chēng)，應(yīng)當(dāng)看到中國(guó)企業(yè)去美國(guó)上市，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度是在中國(guó)堅(jiān)定推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放的大背景下提出的。

近年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步穩(wěn)蹄疾，境外金融機(jī)構(gòu)和投資者參與度日益提升。

境外上市是中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的重要組成部分，也應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的要求。

未來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)仍面臨較大的不確定性，但是中國(guó)開(kāi)放的大門(mén)將進(jìn)一步敞開(kāi)，同世界各國(guó)共享發(fā)展機(jī)遇，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的水平必將穩(wěn)步提升。

對(duì)于境內(nèi)企業(yè)奔赴海外上市，在中國(guó)資本市場(chǎng)成立的初期，便得到國(guó)家層面的關(guān)注。

1992年12月，國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理的通知》，提出決定成立國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)證券委）和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)證監(jiān)會(huì)）。明確證監(jiān)會(huì)是證券委監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)包括對(duì)境內(nèi)企業(yè)向境外發(fā)行股票實(shí)施監(jiān)管。上述通知還提出，選擇若干企業(yè)到海外公開(kāi)發(fā)行股票和上市，必須在證券委統(tǒng)一安排下進(jìn)行，并經(jīng)證券委審批，各地方、各部門(mén)不得自行其是。

1993年4月，國(guó)務(wù)院頒布《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》，再次明確境內(nèi)企業(yè)直接或者間接到境外發(fā)行股票、將其股票在境外交易，必須經(jīng)證券委審批。

1997年6月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》，該通知第三條規(guī)定：凡將境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)通過(guò)收購(gòu)、換股、劃轉(zhuǎn)或其他任何形式轉(zhuǎn)移到境外中資非上市公司或者境外中資控股上市公司在境外上市的，境內(nèi)企業(yè)必須事先經(jīng)省級(jí)人民政府或者國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)同意，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核，由國(guó)務(wù)院證券委按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、國(guó)務(wù)院有關(guān)規(guī)定審批。

1998年，國(guó)務(wù)院證券委撤銷(xiāo)，其職能由中國(guó)證監(jiān)會(huì)承接。

赴美IPO風(fēng)險(xiǎn)加大

轉(zhuǎn)港上市成為新選擇

從業(yè)者表示，在這個(gè)大背景下，他們就有一些客戶(hù)提出想要轉(zhuǎn)港股上市。除了上面提到的個(gè)人隱私數(shù)據(jù)方面的顧忌，或者說(shuō)企業(yè)本身恰好是美國(guó)方面嚴(yán)查的重點(diǎn)企業(yè)類(lèi)型，這些企業(yè)就需要轉(zhuǎn)板。而對(duì)于已經(jīng)在美國(guó)上市的一些企業(yè)來(lái)說(shuō)，防患于未然，會(huì)選擇在其它市場(chǎng)如港股進(jìn)行二次上市，相當(dāng)于做了一筆增發(fā)，最終保證企業(yè)的融資渠道順暢。

因此，港股在今年同樣異常熱鬧。一邊是快手、奈雪的茶、京東物流等企業(yè)選擇赴港上市，另一邊是百度、B站、新東方等中概股陸續(xù)回港二次上市。中信證券預(yù)測(cè)稱(chēng)，未來(lái)3年香港市場(chǎng)將迎來(lái)40家左右中概股龍頭的集中回歸。

業(yè)內(nèi)人士表示，從目前的趨勢(shì)來(lái)看，去年以來(lái)的國(guó)內(nèi)企業(yè)赴美上市潮要按下暫停鍵了，不排除原本擬赴美上市的企業(yè)因迫切的融資需求而轉(zhuǎn)向港股，但仍需要看公司的盈利狀況是否符合港股的上市條例、是否取得足夠的營(yíng)業(yè)牌照，和足夠的業(yè)績(jī)記錄等。

隨著赴美IPO熱潮降溫，企業(yè)轉(zhuǎn)港上市會(huì)成為新選擇嗎？

讓我們拭目以待！

（大眾報(bào)業(yè)·風(fēng)口財(cái)經(jīng)綜合整理，素材來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞、中國(guó)新聞網(wǎng) 、中新經(jīng)緯、北京商報(bào)、證券時(shí)報(bào)等）

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?。?/p>

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