■ 8家券商沖刺A股IPO擬募資兩百億

■ 2013年有望成券商上市大年

2013年將成為券商上市的“大年”。

雖然2012年的證券市場一片凄涼，但券商上市的決心依然堅(jiān)定。

國泰君安證券于12月11日發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告，標(biāo)志著該公司的改制已經(jīng)完成，按照正常上市流程計(jì)算，國泰君安有望于明年下半年登陸A股市場。

除了國泰君安之外，東方證券、國信證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、中原證券、浙商證券、東興證券和銀河證券也在爭搭2013年A股IPO（首次公開發(fā)行）的班車，總體融資規(guī)模將會(huì)超過兩百億元。

國泰君安IPO申請(qǐng)已備案

國泰君安稱，目前已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，其保薦機(jī)構(gòu)為銀河證券和華融證券。其在A股IPO的申請(qǐng)已經(jīng)在上海證監(jiān)局備案。

所謂上市輔導(dǎo)ipo輔導(dǎo)期多久可上市，是指有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)擬發(fā)行股票并上市的股份有限公司進(jìn)行的規(guī)范化培訓(xùn)、輔導(dǎo)與監(jiān)督；是上市過程中的一個(gè)階段。按照中國證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，擬公開發(fā)行股票的股份有限公司在向中國證監(jiān)會(huì)提出股票發(fā)行申請(qǐng)前，均須由具有主承銷資格的證券公司進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期限一般規(guī)定為3個(gè)月以上。

而實(shí)際上，國泰君安的上市腳步已經(jīng)略有放緩。在今年年初，國泰君安內(nèi)部人士曾表示，爭取在今年三季度就能遞交A股上市申請(qǐng)。

作為凈資本最大的未上市券商，國泰君安的上市進(jìn)程已經(jīng)推進(jìn)了若干年。早在2007年國泰君安就曾提出公開上市計(jì)劃，并于2008年2月首次進(jìn)入上市輔導(dǎo)期；2008年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于證券公司控制關(guān)系的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)指導(dǎo)意見》，明確證券公司“一參一控”政策，提出凡股東、實(shí)際控制人不符合“一參一控”要求的證券公司不得上市。國泰君安的上市進(jìn)程被迫止步。2010年7月份，受阻于“一參一控”規(guī)定的國泰君安，不得已轉(zhuǎn)道至香港交易所上市。

當(dāng)年國泰君安香港子公司國泰君安國際在港的融資規(guī)模為19.39億港元，而計(jì)劃中A股IPO的融資規(guī)模約為百億元。

所謂“一參一控”是指中國證監(jiān)會(huì)在2009年發(fā)布的文件規(guī)定，一家機(jī)構(gòu)或者同一實(shí)際控制人控制的多家機(jī)構(gòu)參股證券公司的數(shù)量不能超過兩家，其中控股證券公司的數(shù)量不能超過一家。此監(jiān)管要求實(shí)際上成為券商上市的前提條件之一。

而在2012年之前ipo輔導(dǎo)期多久可上市，國泰君安持股比例超過5%的股東中，中央?yún)R金公司和上海國際集團(tuán)除了持有國泰君安的股權(quán)之外，還持有申銀萬國等多家證券公司的股權(quán)。

行至2012年初，國泰君安的股權(quán)問題得到了解決。兩股東達(dá)成股權(quán)互換加期權(quán)回兌的協(xié)議，匯金退出；上海國際集團(tuán)為其實(shí)際控制人。

國泰君安2012年半年報(bào)顯示，截至上半年底，國泰君安的凈資產(chǎn)為302.7億元，總資產(chǎn)942.8億元；僅次于已在A股上市的中信證券、海通證券、華泰證券和廣發(fā)證券，為未上市券商中總資產(chǎn)規(guī)模最大。2012年上半年國泰君安實(shí)現(xiàn)凈利潤18.11億元，排在中信證券和海通證券之后，位列所有券商第三位。

“裁員降薪”沖刺IPO

值得關(guān)注的是，國泰君安此次的保薦機(jī)構(gòu)是銀河證券，不出意外的話，銀河證券將以“特批”的身份，或先于國泰君安登陸A股。之所以稱之為“特批”，是因?yàn)殂y河證券的實(shí)際控制人是中央?yún)R金公司，至今仍不滿足“一參一控”要求。

銀河證券由中國銀河金融控股有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合4家國內(nèi)投資者共同發(fā)起設(shè)立，于2007年1月26日正式成立。今年上半年，銀河證券實(shí)現(xiàn)凈利潤8.86億元，凈資產(chǎn)168.22億元，總資產(chǎn)560億元。

而今年11月底媒體報(bào)道的銀河證券裁員潮，便是在其召開的內(nèi)部動(dòng)員大會(huì)上傳出的?！熬褪倾y河證券為了上市，而做出的若干籌備計(jì)劃之一。”一銀河證券內(nèi)部人士說道，他并預(yù)計(jì)，此次裁員規(guī)模之大，或許為銀河證券成立以來之最。

不僅是銀河證券，目前在籌備上市計(jì)劃的券商都或多或少地處于“節(jié)衣縮食”的狀態(tài)。

一家謀劃上市券商的內(nèi)部人士坦言，由于2012年市景慘淡，券商的經(jīng)營數(shù)據(jù)都不太好，只能降低成本支出從而使業(yè)績達(dá)標(biāo)?！拔覀?010年和2011年的年終獎(jiǎng)都沒有發(fā)，而在以往，年終獎(jiǎng)要占到我們?nèi)晔杖氲娜种灰陨稀?012年的年終獎(jiǎng)是否能到手，要看公司的上市進(jìn)程?！薄肮局俺兄Z過，等到上市會(huì)補(bǔ)償給我們?！?/p>

但由于IPO閘門自10月初開始關(guān)閉至今仍未有開閘跡象，因此他很擔(dān)心2012年的年終獎(jiǎng)是否仍將為上市而做貢獻(xiàn)。

券商再迎上市潮

根據(jù)各家券商的上市安排，如無意外，2013年將成為券商上市的“大年”，年內(nèi)完成IPO的券商可能超過8家，總體融資規(guī)模可能將達(dá)到兩百億元。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)公開的IPO進(jìn)程，證監(jiān)會(huì)已受理的A股IPO申請(qǐng)包括東方證券、國信證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、中原證券和東興證券5家；而除國泰君安外，浙商證券也已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期；而安信證券、首創(chuàng)證券、南京證券、紅塔證券4家券商也籌劃IPO已久，明年進(jìn)入IPO申請(qǐng)程序的可能性很大；銀河證券有望在明年進(jìn)行A+H兩地上市，中信建投證券的H股上市進(jìn)程也或許在明年成行。

此前一次的券商上市集中期是在IPO重啟的2009年下半年至2010年，當(dāng)時(shí)共有5家券商以高估值實(shí)現(xiàn)上市。而本來有望在2012年再次迎來上市高峰期，卻因市場行情低迷、監(jiān)管政策等原因，年內(nèi)只有一家中小型券商西部證券登陸A股。

值得一提的是，券商上市的標(biāo)準(zhǔn)有望放寬。根據(jù)目前證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管方向，券商的上市標(biāo)準(zhǔn)將最終與普通公司趨于一致。

今年1月1日，證監(jiān)會(huì)降低了券商IPO要求，對(duì)其審慎性監(jiān)管要求被細(xì)化和相應(yīng)放寬——對(duì)市場競爭力達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的券商，可不要求其具有良好的成長性；對(duì)于成長性達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的券商，可不要求其具有較強(qiáng)的市場競爭力。至今年10月份，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人公開表示，擬取消券商業(yè)績排名等IPO審慎性監(jiān)管要求，且預(yù)計(jì)年底前可實(shí)現(xiàn)。

而在此前很長一段時(shí)間內(nèi)，券商上市依然要符合行業(yè)業(yè)務(wù)排名要求。包括申請(qǐng)IPO券商須“具有較強(qiáng)的市場競爭力”和“具有良好的成長性”，公司在上一年度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷與保薦業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)至少有兩項(xiàng)業(yè)務(wù)水平位于行業(yè)中等水平以上或至少有一項(xiàng)業(yè)務(wù)收入位于行業(yè)前10名，而且應(yīng)當(dāng)至少有一項(xiàng)業(yè)務(wù)凈收入增長率近兩年位列行業(yè)中等水平以上。

如此一來，新業(yè)務(wù)開展速度與凈資產(chǎn)規(guī)模緊密捆綁的證券公司，必然將掀起新一輪的上市高潮。

更多財(cái)稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來源：部分文字/圖片來自互聯(lián)網(wǎng)，無法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。