新浪財經(jīng)客戶端：銀行股逆市救主有深意 脈沖式反彈即將到來

周松清

東方證券的上市夢終于迎來重要一步。

4月22日晚間，證監(jiān)會[微博]在其IPO信披網(wǎng)站披露了東方證券招股說明書，東方證券上市夢終于踏出了堅實一步。

東方證券招股書顯示，東方證券此次將發(fā)行不超過10億新股，全部用于補充其資本金和運營資金，使用在支持和投入銷售與財富管理業(yè)務發(fā)展，擴大融資融券資本中介業(yè)務規(guī)模等。其保薦機構(gòu)為光大證券。

“東方證券終于公開了招股書，和前幾次相比是實實在在的一步?！币晃簧虾；鹑耸繉Υ吮硎靖锌?。

事實上，東方證券早在2000年就已確定了上市計劃，而這上市夢卻拖延十三年之久，再次來到IPO門口的東方證券這次帶來的業(yè)績可謂十分亮眼。

招股書顯示，東方證券2013年營業(yè)收入為32.87億，凈利潤10.2億；2012年營業(yè)收入為23.81億，凈利潤6.09億；2011年營業(yè)收入25.73億，凈利潤9.08億。而其中自營業(yè)務的快速增長更是東方證券自身投資實力的最佳注解。

自營業(yè)務挑大梁

東方證券招股書顯示，其經(jīng)紀業(yè)務2011年、2012年、2013年凈收入分別為10.65億、7.37億、10.23億，占公司營業(yè)收入比例為41.39%、30.99%、31.12%。

相對于傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務占比的下滑，東方證券的自營業(yè)務則挑起了大梁。

數(shù)據(jù)顯示，東方證券自營業(yè)務收益2011年、2012年、2013年三年分別為8.14億、12.54億、21.59億，收入占比分別為31.66%、52.68%、65.69%。在2013年東方證券自營業(yè)務呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

對于證券自營的上升，東方證券稱是由于增加了對債券固定收益類產(chǎn)品的投資規(guī)模，持有債權(quán)期間投資收益大幅上升東方證券ipo，2011年為4.82億，2012年為9.86億，2013年為13.21億。東方證券固定收益類證券占凈資本的比例2010年-2013年分別為93.56%、209.69%、284.11%、245.72%。

而債券市場的成長也體現(xiàn)在經(jīng)紀業(yè)務中。東方證券2011年-2013年經(jīng)紀業(yè)務總成交量分別為2.27萬億、2.83萬億、4.71萬億。其中，股票基金在2012年曾經(jīng)下跌嚴重，而能夠支撐成交量的是債券交易量的崛起。在2012年超過股票基金達到1.84萬億，在2013年達到3.32萬億，同期股票基金為1.39萬億。

上述基金人士表示：“除了債券類的投資外，權(quán)益類股票投資過程中使用股指期貨進行倉位風險對沖也已經(jīng)是常態(tài)，該工具的使用也會使得權(quán)益類股票投資盤子不斷加大。東方證券自營業(yè)務套利做得不錯，盤子也不小?，F(xiàn)在券商總杠桿理論上不能超過5倍，實際運用中不能超過3倍，東方證券現(xiàn)在IPO擴充資本金也是想擴大盤子?！?/p>

隨著券商創(chuàng)新業(yè)務的不斷推進，無論是經(jīng)紀、自營、投行等傳統(tǒng)業(yè)務，還是融資融券等創(chuàng)新業(yè)務，券商都需要雄厚的資本金作為支撐。

攜手阿里巴巴[微博]的東證資管

此外，東方證券中與阿里巴巴集團的合作，也是其業(yè)務亮點。

2013年6月，東方證券子公司東證資管與阿里巴巴合作東證資管-阿里巴巴專項資產(chǎn)管理計劃，預計共10期，截至2013年底，已發(fā)行5期，東證資管共計提了341.85萬管理費用。

一位上海券商行業(yè)分析師對此表示：“東證資管和阿里巴巴的資管計劃共10期，總共是50億，別看現(xiàn)在好像管理費用沒多少，但和阿里巴巴有了合作，其后面的想象空間可是非常龐大的，同時也能夠吸引其他大客戶與其合作。”

數(shù)據(jù)顯示東方證券ipo，東方資管的產(chǎn)品規(guī)模增長頗為迅速。

2011年，東方證券管理集合理財產(chǎn)品18只，規(guī)模95.12億，2012年為25只，規(guī)模116.42億，2013年則達了40只，規(guī)模141.6億。2013年底，東證資管總資產(chǎn)為3.72億，凈資產(chǎn)為3.33億，凈利潤為1175萬。東方證券受托管理的集合理財產(chǎn)品規(guī)模2011年、2012年均處于行業(yè)第三。

與此同時，阿里巴巴的影子也出現(xiàn)在與東方證券的交易中。

招股書顯示，東方證券2013年預付款第一名為恒生電子(600570.SH)，而恒生電子已被馬云[微博]所持有的浙江融信納入旗下，浙江融信則是目前阿里巴巴小微金融服務集團的重要一員。

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