IPO上市與買殼上市的區(qū)別

上市一般來(lái)說(shuō)有兩種個(gè)途徑，一種是ipo上市還有這一種是買殼上市。這二者有什么區(qū)別呢？今天來(lái)通過(guò)分析ipo上市和買殼上市這二者的優(yōu)缺點(diǎn)來(lái)看下這二者區(qū)別。

一、IPO上市的優(yōu)缺點(diǎn)

1、IPO上市的優(yōu)點(diǎn)

(1)通過(guò)IPO上市，企業(yè)可以迅速募集資金量不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的二倍，增加現(xiàn)金流入。

(2)通過(guò)IPO上市可以規(guī)范企業(yè)行業(yè)、財(cái)務(wù)體制，完善企業(yè)內(nèi)部管理，讓企業(yè)在公眾的監(jiān)督下運(yùn)行；可以使企業(yè)的股權(quán)、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、業(yè)績(jī)穩(wěn)定，一般會(huì)導(dǎo)致公司變化異常，可持續(xù)性發(fā)展。

(3)通過(guò)IPO上市企業(yè)可以迅速提升企業(yè)形象，知名度和品牌形象，是有效廣告方式之一，幫助企業(yè)開拓市場(chǎng)；

(4)通過(guò)IPO上市雖然上市的成本較買殼上市要略高，但上市后企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，企業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境可以預(yù)見(jiàn)企業(yè)ipo上市流程，風(fēng)險(xiǎn)可控。

2、IPO上市的缺點(diǎn)

(1)中國(guó)境內(nèi)IPO上市準(zhǔn)備時(shí)間和審批流程過(guò)長(zhǎng)，手續(xù)繁雜，有額度限制，上市前成本和風(fēng)險(xiǎn)較高；

(2)中國(guó)境內(nèi)IPO對(duì)央企業(yè)開綠燈，而民營(yíng)是受“法規(guī)歧視”，上市要求較高，國(guó)家還對(duì)于某行業(yè)進(jìn)行控制，特別是房地產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)在房地產(chǎn)企業(yè)上市IPO可能性為零。

二、買殼上市的優(yōu)缺點(diǎn)

1、買殼上市的優(yōu)點(diǎn)

(1)買殼上市具有上市時(shí)間快，節(jié)約時(shí)間成本的優(yōu)點(diǎn)，因?yàn)闊o(wú)須排隊(duì)等待審批，買完殼通過(guò)重組整合業(yè)務(wù)即可完成上市計(jì)劃，對(duì)比之下，完整的一個(gè)IPO上市計(jì)劃預(yù)計(jì)最快也要耗3-5年。

(2)買殼上市后，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的重組可以改善上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，保持良好的融資渠道，通過(guò)向持控股地位的集團(tuán)公司購(gòu)買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，既可以使上市公司獲得良好的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目企業(yè)ipo上市流程，進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，維持再融資的可能。

(3)買殼企業(yè)不會(huì)出身是“民企”而受法規(guī)歧視，避開IPO對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的苛刻要求；不用考慮IPO上市對(duì)經(jīng)營(yíng)歷史、股本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、贏利能力、重大資產(chǎn)(債務(wù))重組、控股權(quán)和管理層的穩(wěn)定性、公司治理結(jié)構(gòu)等諸多方面的特殊要求；只要企業(yè)從事的是合法業(yè)務(wù)，有足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，符合《公司法》關(guān)于對(duì)外投資的比例限制，就可以買別人的殼去上市。

2、買殼上市的缺點(diǎn)

(1)買殼上市所涉及的殼公司質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、要約收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和增發(fā)新股中的其他不可控風(fēng)險(xiǎn)均較多存在，亦即買殼上市所采用的方案技術(shù)性更強(qiáng)，通過(guò)買殼成為上市公司買到的殼中可能隱藏著財(cái)務(wù)黑洞、隱含債務(wù)和法律訴訟。企業(yè)淪為殼的過(guò)程往往是頑強(qiáng)掙扎求生以至無(wú)所不用其極的過(guò)程，出現(xiàn)財(cái)務(wù)黑洞、隱含債務(wù)乃至法律訴訟都是正常的，因此市場(chǎng)上真正干凈的殼寥若晨星，或者就是殼的購(gòu)買成本太高。

(2)買殼上市企業(yè)除非殼公司本身有資金并且同意以股份置換的方式完成交易，企業(yè)在買殼的過(guò)程中是無(wú)法獲得新資金的。企業(yè)要想融入新資金就必須通過(guò)后續(xù)的定向私募或二次發(fā)行。買殼上市的公司無(wú)論是私募還是公募都有相當(dāng)難度，特別是在市道不好的情況下。

(3)通過(guò)買殼成為上市公司，由于股票的流動(dòng)性有限，因此在并購(gòu)中其股票并不能像現(xiàn)金一樣成為賣方普遍接受的硬通貨。上市公司的資源優(yōu)勢(shì)因此蕩然無(wú)存。買殼對(duì)于提高市場(chǎng)影響力幾乎沒(méi)有任何幫助，原本不知名的企業(yè)買殼以后繼續(xù)不知名。

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