周四（6月21日）A股市場全線大漲后，當(dāng)晚21點30分，證監(jiān)會再發(fā)政策松綁的重磅利好：包括“擬取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的‘凈利潤’指標(biāo)，支持上市公司依托并購重組實現(xiàn)資源整合和產(chǎn)業(yè)升級”、“擬將‘累計首次原則’的計算期間進(jìn)一步縮短至36個月，引導(dǎo)收購人及其關(guān)聯(lián)人控制公司后加快注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”、“擬恢復(fù)重組上市配套融資，多渠道支持上市公司置入資產(chǎn)改善現(xiàn)金流、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，引導(dǎo)社會資金向具有自主創(chuàng)新能力的高科技企業(yè)集聚”等。

但最令投資者感到興奮的，莫過于“支持符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市”，即廢除了長達(dá)10年的“創(chuàng)業(yè)板不準(zhǔn)借殼”這一規(guī)定。那么，這些利好到底對二級市場特別是創(chuàng)業(yè)板有著怎樣的影響呢？上游新聞·重慶商報記者采訪的富鼎資管經(jīng)濟學(xué)家李維夏分析認(rèn)為：

首先，這意味著針對小微民企的政策轉(zhuǎn)向全面寬松。去年以來，央行一直實施著結(jié)構(gòu)性寬松的貨幣政策，即在對小微民企的態(tài)度上給予了很大的支持。但證監(jiān)會始終對并購重組舉牌借殼等現(xiàn)象進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，這在凈化了市場空氣的同時，也使得不少小微民企因無法轉(zhuǎn)型而陷入了困境，故創(chuàng)業(yè)板連續(xù)3年出現(xiàn)大跌行情。不過隨著證監(jiān)會允許創(chuàng)業(yè)板借殼上市，一些抓住時代機遇符合時代主題的高科技公司，終于可以通過創(chuàng)業(yè)板借殼的方式到二級市場融資創(chuàng)業(yè)板借殼上市，從而為實體經(jīng)濟更好地服務(wù)了。這對創(chuàng)業(yè)板基本面處于困境的上市公司來講，是一個巨大的利好，說高級一點那就是緩解了公司基本面爆雷帶來的失業(yè)壓力。并且，這一舉措將使得科創(chuàng)板對二級市場的壓力大大減輕，股市資金面有望變相得到改善。

其次，允許借殼創(chuàng)業(yè)板的公司必須嚴(yán)格把關(guān)。資本市場每一個政策都是“雙刃劍”，比如允許創(chuàng)業(yè)板借殼，在利好創(chuàng)業(yè)板的同時，一定要防范通過并購重組借殼上市，進(jìn)行內(nèi)幕交易輸送的違法犯罪行為。此外，重組借殼后，是否會出現(xiàn)去年年報和今年一季報因商譽減值引發(fā)的公司債務(wù)危機，監(jiān)管層也一定要防患于未然，以避免過度寬松后帶來的更大隱患。

最后創(chuàng)業(yè)板借殼上市，創(chuàng)業(yè)板短期反彈空間有限。證監(jiān)會深夜出臺這樣的文件，本質(zhì)上講是因為當(dāng)前上市公司的基本面已經(jīng)到了岌岌可危的地步，只能采取強力刺激的方式來實施營救。但由于上市公司業(yè)績下滑趨勢剛形成不久，要想馬上扭轉(zhuǎn)回來，其結(jié)果無非是兩種：要么是業(yè)績繼續(xù)下行一段時間后觸底回升，要么繼續(xù)維持弱復(fù)蘇局面，一旦利好用完，則密集的爆雷潮難免。所以，我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板頂多再反彈兩個交易日，走向或?qū)l(fā)生變化。

上游新聞·重慶商報記者 王也

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