nbspnbspnbspnbsp開平滌綸集團原持有G春暉(,)31.15%的股份,股份性質(zhì)為國有股。G春暉(,)以資本公積金向流通股股東每10股轉(zhuǎn)增8.944股的股改方案已于今年5月31日順利實施。股改方案實施后不到10個工作日,開平滌綸集團就宣告進(jìn)入破產(chǎn)司法程序。分析人士認(rèn)為,即使有關(guān)傳聞并不屬實,地方政府對開平滌綸集團破產(chǎn)絕非放手不管,這個態(tài)度應(yīng)該不難把握。

nbspnbspnbspnbsp影響不容忽視

nbspnbspnbspnbsp分析人士認(rèn)為,雖然河北宣工(,)和G春暉(,)大股東破產(chǎn)有可能對上市公司影響不大,但這并不意味著大股東破產(chǎn)完全是股東層面的事上市公司會輕易倒閉嗎,與上市公司毫不相干。

nbspnbspnbspnbsp“既然國有股東出現(xiàn)了破產(chǎn)的先例,那么上市公司非國有大股東破產(chǎn)也將不稀奇?！币晃粯I(yè)內(nèi)分析人士指出,地方政府沒有精力、也沒有能力對這類事大包大攬。那種認(rèn)為地方政府一定會“兜底”,保證上市公司不受大股東破產(chǎn)負(fù)面影響的想法是不切實際的。

nbspnbspnbspnbsp這位分析人士認(rèn)為,人們之所以判斷G春暉(,)和河北宣工(,)大股東破產(chǎn)問題能在地方政府干預(yù)下穩(wěn)妥解決,主要是因為這兩家大股東都是國有身份。地方政府對國有企業(yè)有比較強的控制能力,而債權(quán)人(主要是國有商業(yè)銀行)在償債問題上作出讓步,主要也是沖著地方政府的面子。換句話說,如果要破產(chǎn)的大股東是非國有性質(zhì),結(jié)果可能將大相徑庭。

nbspnbspnbspnbsp可以設(shè)想,如果一個民營性質(zhì)的大股東面臨破產(chǎn),而債權(quán)人又不是國有商業(yè)銀行,地方政府是否有意愿干預(yù),又是否有能力干預(yù)？

nbspnbspnbspnbsp一旦上市公司大股東破產(chǎn)脫離地方政府干預(yù),成為純粹的市場行為,其對上市公司的沖擊將是不容忽視的。這些影響將來自三個方面：其一,實際控制。大股東實際控制能力越強,破產(chǎn)帶給上市公司的損害越大。強勢大股東對上市公司的控制是無孔不入的,上市公司從業(yè)務(wù)、資產(chǎn)到財務(wù)上市公司會輕易倒閉嗎,無不深深地打上大股東的烙印,實際上已經(jīng)失去獨立性。這樣的大股東一旦破產(chǎn),對上市公司的影響將是災(zāi)難性的。

nbspnbspnbspnbsp其二,業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)。上市公司雖然與大股東“五分開”,但是有些上市公司主營業(yè)務(wù)與大股東關(guān)聯(lián)度非常強,比如：原材料由大股東提供,或者產(chǎn)品通過大股東銷售,則大股東破產(chǎn)也足以對上市公司健康發(fā)展構(gòu)成較大威脅。

nbspnbspnbspnbsp其三,或有損失。大股東占用上市公司資金、上市公司為大股東及其關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保,都可能在大股東破產(chǎn)時導(dǎo)致上市公司資金損失。

nbspnbspnbspnbsp上海隆瑞投資顧問有限公司執(zhí)行董事尹中余表示,大股東破產(chǎn)必然增加上市公司發(fā)展的不確定性,但是究竟是機會還是劫難,還要視具體情況而定。

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