IPO 指的是什么？公開募股和所謂的上市之間有什么區(qū)別？

IPO就是initial public offerings的英文縮寫，即首次公開發(fā)行股票，或者說新股上市，是指企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者發(fā)行股票,以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。

對于企業(yè)來說，IPO是進入資本市場的關鍵步驟。由于對于企業(yè)來說改制重組、發(fā)行上市都是第一次，經(jīng)驗不足，需要財務顧問、主承銷商發(fā)揮更大的引導作用。

IPO工作多，耗時長，反映了投行的綜合實力。IPO業(yè)務的數(shù)量和規(guī)模對投行市場聲譽影響很大，并為其他業(yè)務帶來機會。

首次公開發(fā)行（IPO）的主要模式

企業(yè)不能直接IPO，需要通過具備有的資格的證券公司不幫忙舉薦才可以。目前國內主要的IPO模式有以下幾種：

A股：向中國境內投資者發(fā)行，以人民幣購買，在上?；蛏钲诮灰姿鲜薪灰?。

B股：向中國境內、外投資者發(fā)行，以人民幣標明面額、以美元或港幣購買，在上?；蛏钲诮灰姿鲜薪灰?。

H股：公司在中國境內注冊成立，在香港聯(lián)交所上市并以港元認購及交易。

紅籌股：在境外注冊、但主要業(yè)務在國內并由中央政府或地方政府控股的公司，在香港聯(lián)交所上市并以港元認購及交易。

N股：公司在中國境內注冊成立，在紐約證券交易所上市并以美元認購及交易。

從投行人的角度來看IPO上市大概要做的事情：IPO上市的主要步驟：

步驟一：重組改制

目前主要有有限責任公司整體變更、發(fā)起設立兩種方式設立股份公司；

實踐中，有限責任責任公司變更的時候往往也召開“創(chuàng)立大會”，使兩種方式的程序趨同化

根據(jù)有關規(guī)定，整體變更成立股份公司，業(yè)績可以連續(xù)計算

步驟二：輔導

指輔導機構對擬發(fā)行上市公司進行規(guī)范輔導；

輔導時間可沒有明確要求，但是輔導工作需要派出機構驗收通過

步驟三：發(fā)行審核

證券監(jiān)管部門對發(fā)行股票進行審核

步驟四：發(fā)行上市

通過承銷商銷售公開發(fā)行的股票；經(jīng)過交易所核準后，股份公司在交易所掛牌交易，成為上市公司

企業(yè)IPO過程中涉及到的法律法規(guī)

重組改制

?《公司法》

?《證券法》

?《公司登記管理條例》

?公司治理相關法律法規(guī)

?財務相關法律法規(guī)

?土地局關于土地規(guī)定

?稅務部門規(guī)定

?行業(yè)相關特殊規(guī)定

輔導

?《輔導管理辦法》等輔導有關規(guī)定

?《上市公司治理準則》等規(guī)范化運作的規(guī)定

?《上市公司章程指引》等規(guī)定

?會計準則及指南

?環(huán)保、工商、稅務等部門的規(guī)定

?保薦相關規(guī)定

發(fā)行審核

?《首次公開發(fā)行股票管理辦法》等發(fā)行審核規(guī)定

?《首次公開發(fā)行股票并上市申請文件》、《招股說明書編制》等發(fā)行審核文件的編制規(guī)定

?《審核備忘錄》

?《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》等發(fā)行保薦規(guī)定

發(fā)行上市

?《公開發(fā)行證券公司承銷管理辦法》等詢價與承銷相關法律法規(guī)

?交易所《股票上市規(guī)則》等掛牌上市所需法律法規(guī)

?《上市公司信息披露管理辦法》 等各種信息披露相關法律法規(guī)

重組改制階段需要做的工作事項

通過財務重組和體制、機制的創(chuàng)新，把客戶打造成資金雄厚、內控嚴密、運營穩(wěn)健、服務優(yōu)質、效益良好、具有創(chuàng)新能力和較強國際競爭能力的現(xiàn)代化企業(yè) ，在重組過程中，大致需要做一下工作：

1重組改制的整體目標

2重組的領域與內容

3重組改制的主要工作

4參與重組的各中介機構及其職能

5重組改制的工作流程

6重組改制的工作機制

7重組改制階段需要重點關注的問題

參與重組改制的各中介機構及其職能

財務顧問、審計師、律師、資產(chǎn)評估師、土地評估師、物業(yè)評估師

他們分別需要做的事情有：

其他關于重組和改制的工作流程親參考下方內容：

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可以去看深證綜指

雖然只是深圳的指數(shù)

但是已經(jīng)可以算比較客觀的反應了中國市場大部分股票的運行了

在線急等 有誰知道香港股票ZQ0003是哪個板塊？

感覺是龐氏騙局的尾聲。在哪個劇院租了一個場子自導自演的鬧劇。舞臺上一個人都沒有，為什么？因為騙子不敢曝光自己長啥樣

對了，港股沒有這個股票代碼，也沒有這種編碼規(guī)則~

在香港上市的證券公司為啥基本都相對A股對折，甚至三折。？

主要是由以下六個原因造成的：

1.流動性差異

流動性是股票市場的靈魂所在，如果說資產(chǎn)能以合理價格、低廉成本快速順利成交，那么這種資產(chǎn)就是富有流動性的。在富有流動性的市場上，較低的成本使得交易行為更容易實現(xiàn)ipo是什么，而在流動性差的市場上，投資者因為要付出更高的交易成本，因此更期望有更低價格或者更高收益率。

H股市場上投資標的豐富，投資者選擇范圍廣，而A股市場投資者大多數(shù)只能買賣A股，加上A股市場的投資者更偏好短期投機，賺取波動差價，交易更為頻繁。因此從這個角度來說，A股比H股有更好的流動性。根據(jù)流動性差異理論，H股由于流動性相對較差，投資者需要承擔額外的交易成本，會期望更高的收益率或者更低的買入價格來補償由于流動性差異造成的額外成本，這種要求導致了H股市場的股價比A股市場對應標的的股價要低。

2.需求差異

經(jīng)濟學理論中，需求彈性是指商品需求對價格變化的反應程度。A股和H股由于市場背景的差異，在需求彈性方面也有明顯的不同。香港市場發(fā)展成熟，擁有較多的投資標的，投資者可以選擇H股、B股、紅籌股或者其他標的，其他標的對H股的替代性較強，這使得H股的需求彈性較大。A股市場上，由于投資者基本只能選擇A股投資，其他的標的和資本流動均受限，加上散戶為主、投機濃厚和羊群效應等特征使得A股市場的股價可能擁有更高的估值，投資者更偏好這種投機濃厚的A股，因此A股需求對價格變化的反應程度相對沒那么敏感。

投資渠道的寬窄影響市場需求彈性，需求彈性的大小進而影響投資者可接受的價格。由于A股市場投資者需求彈性較小而H股市場投資者需求彈性較大，所以A股投資者可以接受較高的價格，而H股投資者由于投資選擇渠道豐富只愿意接受較低的價格。

3.信息不對稱

現(xiàn)代金融市場中，信息與資產(chǎn)價格擁有高度相關性。完全競爭的完美市場中，市場參與者可獲得的信息是一樣的，但在實際中由于社會分工的不同，社會成員間信息存在明顯不對稱。這種信息不對稱反映在交易上，意味著占有信息優(yōu)勢的交易方更容易做出有利選擇，因此投資者對相同的資產(chǎn)做出的交易價格會存在差異，從而導致A股和H股市場中存在股價差異現(xiàn)象。

從地理位置和監(jiān)管角度來看，H股投資者和交叉上市公司處于不同地域和監(jiān)管環(huán)境下ipo是什么，其對公司信息和股市環(huán)境等信息的獲取難度較大，此外，語言和會計處理上的差異也使得H股投資者比A股投資者在獲取信息上可能付出更多成本。這導致H股投資者為了彌補額外的信息成本，只愿意接受較低的價格，就造成了H股折價現(xiàn)象。

4.風險偏好差異

風險偏好差異理論認為，市場中投資者擁有不同的風險偏好，因此他們對風險溢價補償也有差異。由于理性程度和預期收益的不同，A股市場和H股市場的投資者擁有不同的風險偏好。

從投資者理性角度來看，發(fā)展成熟的H股市場上投資者更為理性，他們側重于公司的基本面和盈利能力，在中長期的持有過程中要求公司有較強的分紅能力，所以理性投資者傾向穩(wěn)健投資，風險偏好較低。而非理性投資者更關注股價波動帶來的短期收益。A股市場中，因為散戶占比高，羊群效應明顯，投資者在投資過程中往往跟風，而忽視企業(yè)的基本盈利和未來發(fā)展情況。短線交易中體現(xiàn)出來的是A股市場投資者的高風險偏好。

預期的不同也能說明A股市場投資者風險偏好高于H股市場投資者。由于對企業(yè)基本面缺乏中長期的研究和判斷，A股市場投資者容易對公司發(fā)展做出樂觀預期，加上短期投機的偏好使得其愿意承擔較大風險，而H股市場投資者恰好相反，他們更喜好投資穩(wěn)健盈利公司，不愿意進行高風險的短線投機。因此，由于A股市場中非理性投資者占據(jù)主流地位，并且偏好短期投機，并不看重風險溢價，更容易接受較高的股票價格，而H股市場投資者會要求較高的風險溢價來補償風險，這就造成A股和H股的股價差異。

5.交易機制差異

交易機制作為市場微觀結構的核心部分，對于證券的價格具有決定性的影響作用。A股和H股因為在兩個不同的股票市場交易，其在交易方式、交易費用、漲跌幅限制等方面都不同。首先A股市場采用T 1交易方式，投資者當日買進的股票，要持有到下一個交易日才能賣出。而香港股市則實行T 0交易，這種交易方式有助于提高市場流動性，也有利于投資者進行短線交易，但也對投資者的風險管理水平提出了更高的要求。再者A股市場對一般股票有10%的漲跌幅限制，而香港市場沒有漲跌幅限制。最后A股市場的交易費用也要高于港股市場。交易機制的差異也是造成兩地股價不同的重要因素。

6.行業(yè)差異

從行業(yè)角度來看，不同行業(yè)的股票在AH折溢價方面也有分化。整體而言，我們發(fā)現(xiàn)金融股更傾向于AH折價，而非金融類的股票就體現(xiàn)為AH溢價，這種分化在2008年金融危機期間表現(xiàn)尤為明顯。當時的經(jīng)濟背景之下，香港地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展成熟，金融業(yè)發(fā)達，無外匯管制，資本進出自由，金融工具豐富，風險管理完善，是重要的國際金融中心。反觀內地經(jīng)濟仍處在工業(yè)化過程中，制造業(yè)和工業(yè)是國民經(jīng)濟的主要支撐，金融服務業(yè)發(fā)展相對落后，資本流動不自由等不足明顯。而根據(jù)行為金融學理論，投資者會對自身較為熟悉的行業(yè)和公司給予更多的溢價。例如，匯豐控股在香港市場屬于老牌的金融上市公司，內地的金融公司在香港上市后，香港的投資者以匯豐控股為參照對公司進行估值。但是內地制造業(yè)在香港上市，H股內缺乏典型的參照標準，投資者由于不熟悉行業(yè)，難以對其進行合理的參照估值，最終也就導致了香港資本市場愿意給非金融行業(yè)的公司更高溢價，就像納斯達克市場給科技創(chuàng)新公司更高的估值一樣。

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我來回答吧，萬得全A

指數(shù)基金管理者，當指數(shù)里的股票現(xiàn)金分紅后，如何處理現(xiàn)金？

加到凈值里

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