6月20日晚，證監(jiān)會公開征求對《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的修改意見，主要做了四點修改。

一是建議取消重組上市認證標準中的“凈利潤”指標；二是建議將“累計優(yōu)先原則”的計算期限進一步縮短至36個月；三是支持符合國家戰(zhàn)略的高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市；四是擬恢復重組上市配套融資。

創(chuàng)業(yè)板借殼解禁將直接惠及創(chuàng)業(yè)板空殼股；上市公司重大資產(chǎn)重組的松動，將直接惠及券商股。

Wind統(tǒng)計顯示，截至6月20日收盤，創(chuàng)業(yè)板共有82家企業(yè)總市值低于20億元(不包括已被暫停上市的金亞科技和千山制藥機械)。進一步剔除2017年后上市的創(chuàng)業(yè)板公司，總市值低于20億元的公司有51家。

2017年之前的上市公司中，總市值低于20億元的有51家。數(shù)據(jù)來源：Wind

市值最低的是天龍光電(300029)，注冊地在江蘇省常州市。2001年成立，2009年在深交所上市。是一家從事單晶硅生長爐、單晶硅切割機、單晶硅切割輥磨等光伏設備生產(chǎn)的企業(yè)。

5月28日，天龍光電也回復深交所稱，公司目前流動性持續(xù)緊張，尚未收到新訂單。前期未發(fā)貨訂單未收到發(fā)貨通知，單晶硅、多晶硅材料生產(chǎn)融資計劃未取得實質性進展，公司基本面未發(fā)生重大變化。

2018年并購重組是利好還是利空，天龍光電凈虧損1.36億元，去年同期盈利6702.19萬元；營業(yè)收入957.66萬元，同比下降97.13%。

值得注意的是并購重組是利好還是利空，上述51家企業(yè)中，天翔環(huán)境(300362)、普立生(300442)、先鋒新材料(300163)、金利華電(300069)、迪維訊(300167)、洋浦醫(yī)療(300030)、科隆股份(30000)、

2018年歸屬于母公司凈利潤為負的13家公司。數(shù)據(jù)來源：Wind

2018年虧損最嚴重的是天翔環(huán)境，成立于2001年，2014年在深交所上市。其注冊地為四川省成都市。是一家從事大型節(jié)能環(huán)保及清潔能源設備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術企業(yè)。

2018年年報顯示，天翔環(huán)境實現(xiàn)營收3.51億元，同比下降62.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-17.44億元，同比下降2770.05%

天翔環(huán)境5月6日公告稱，因財務狀況緊張，公司部分債務已逾期。截至2019年6月30日，公司及子公司累計逾期債務總額約24.4億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的1850.78%。

證監(jiān)會還強調，要加強對中介機構的監(jiān)管，督促各交易主體回歸職責，支持上市公司通過并購增強內生動力，有效應對外部風險和挑戰(zhàn)。

作為資本市場的中介機構，M&A的經(jīng)紀業(yè)務也是投資銀行的重要收入來源，M&A的這一改革也將為經(jīng)紀行業(yè)帶來收益。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會6月18日發(fā)布的2018年券商業(yè)績排名，華泰證券并購財務顧問業(yè)務收入4.4047億元位居榜首，其次是CICC(2.9467億元)、中信證券(2.0304億元)、中信建投(1.7193億元)、海通證券(1.2593億元)。

2018年券商并購財務顧問業(yè)務收入排名前十。來源：證券業(yè)協(xié)會

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