繼滬市5家上市公司拋出擬分拆子公司在A股上市之后，深市公司終于動(dòng)起來了。讓人會心一笑的是，深市這單分拆，是從中小板分拆到同為深市的創(chuàng)業(yè)板去。

3月2日晚間，中小板公司東山精密推出分拆上市預(yù)案，摘得中小板分拆上市首單，也填補(bǔ)了分拆到創(chuàng)業(yè)板的空白。在業(yè)內(nèi)人士看來，作為中小板首單分拆上市案例，東山精密所探索的分拆路徑或許也將為更多深市公司提供借鑒。

截至目前，A股正式推出分拆上市預(yù)案的共6家，除東山精密之外，其余5家均是主板上市公司，其中3家國企，1家民企，1家無實(shí)際控制人；上市條件多元化且具包容性的科創(chuàng)板受到多數(shù)公司青睞，4家公司均“送子”科創(chuàng)板，上海建工則選擇將分拆子公司留在滬市主板。

記者發(fā)現(xiàn)，東山精密擬分拆的控股子公司艾福電子不僅曾掛牌新三板，還與華為“交情”不淺。

中小板首單分拆上市指向創(chuàng)業(yè)板

根據(jù)東山精密的分拆預(yù)案，通過本次分拆，艾福電子作為公司下屬陶瓷介質(zhì)射頻器件業(yè)務(wù)的平臺實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市，并通過創(chuàng)業(yè)板融資增強(qiáng)資金實(shí)力，提升陶瓷介質(zhì)射頻器件業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競爭力。

通過嚴(yán)格比對分拆上市“七大條件”后，東山精密符合分拆所屬子公司在境內(nèi)上市的相關(guān)要求，具備可行性。

據(jù)了解，東山精密為專業(yè)的全方位智能互聯(lián)、互通核心器件提供商，主要從事印刷電路板、LED 器件、觸控面板及LCM 模組和通信設(shè)備組件等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司通信設(shè)備組件業(yè)務(wù)板塊中，艾福電子是唯一陶瓷介質(zhì)射頻器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售主體。與公司其他業(yè)務(wù)板塊之間保持高度的業(yè)務(wù)獨(dú)立性。

從目前已披露的分拆上市預(yù)案來看，大部分公司更青睞科創(chuàng)板，東山精密為何鎖定創(chuàng)業(yè)板？

從定位來看，科創(chuàng)板支持硬科技，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，后者范圍更為寬泛。

但所謂“近水樓臺先得月”，東山精密選擇分拆創(chuàng)業(yè)板或與其自身所在板塊有關(guān)。東山精密于2010年在深交所中小板上市，此次分拆子公司自然會優(yōu)先考慮培育自身多年且更加熟悉的深交所板塊，再結(jié)合艾福電子所處行業(yè)及主營業(yè)務(wù)定位，創(chuàng)業(yè)板不失為公司的最佳選擇。

在業(yè)內(nèi)人士看來，作為中小板首單分拆上市案例，東山精密所探索的分拆路徑或許也將為更多深市公司提供借鑒。

艾福電子“傍身”華為身價(jià)可期

艾福電子有何過人之處？

艾福電子成立于2005 年，是我國最早研發(fā)陶瓷介質(zhì)射頻器件并具有量產(chǎn)能力的企業(yè)之一。公司擁有陶瓷介質(zhì)波導(dǎo)濾波器件、介質(zhì)濾波器及相關(guān)組件、陶瓷諧振器等三大系列產(chǎn)品。產(chǎn)品主要面向國內(nèi)外運(yùn)營商主干網(wǎng)供應(yīng)商、運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)信號優(yōu)化設(shè)備供應(yīng)商、移動(dòng)終端設(shè)計(jì)制造商、特殊通信設(shè)備供應(yīng)商等，擁有豐富的優(yōu)質(zhì)客戶資源。

據(jù)查，華為是艾福電子主要客戶之一。東山精密曾于2018年10月公告稱，公司的控股子公司艾福電子取得華為技術(shù)有限公司的訂單，艾福電子向華為提供5G陶瓷介質(zhì)濾波器等產(chǎn)品，訂單總金額為人民幣2538.08萬元。

從行業(yè)發(fā)展空間來看，5G 基站建設(shè)給陶瓷介質(zhì)波導(dǎo)濾波器帶來巨大市場機(jī)會。濾波器系基站設(shè)備中的核心器件。在5G 基站組網(wǎng)過程中，陶瓷介質(zhì)波導(dǎo)濾波器是主流方案。

艾福電子三大系列產(chǎn)品也將充分受益產(chǎn)業(yè)紅利。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，艾福電子2019年前三季度業(yè)績已較2018年全年實(shí)現(xiàn)大幅增長。公司2018年及2019年1至9月分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7891.76萬元、1.5億元，凈利潤483.4萬元、3317.42萬元。

艾福電子的案例，再度說明，新三板是個(gè)金礦。

艾福電子曾于2016年9月掛牌新三板，2017年7月終止掛牌。2017 年9 月，為布局5G 通信產(chǎn)業(yè)，深化垂直整合，增強(qiáng)對通信集成商的整體產(chǎn)品供應(yīng)能力，培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)，東山精密以1.715 億元向姜南求、上海正海聚億投資管理中心（有限合伙）等九名股東收購艾福電子70%股權(quán)。彼時(shí)艾福電子整體估值2.45億元人民幣，標(biāo)的股權(quán)1.715億元。

去年11月，艾福電子增資引進(jìn)深圳市勤道成長六號投資合伙企業(yè)（有限合伙）等投資方分拆上市，投前整體估值為4億元。

從收購至今短短三年時(shí)間，艾福電子又重新走上證券化之路，伴隨其在創(chuàng)業(yè)板上市，可以想象其估算水平也將水漲船高，對自身和東山精密將帶來“雙贏”。

目前東山精密直接持有艾福電子56.25%的股份，是艾福電子的控股股東。袁永剛、袁永峰和袁富根分別直接持有公司13.19%、15.24%和3.66%股權(quán)，合計(jì)持有32.09%股權(quán)，為公司的控股股東、實(shí)際控制人， 亦即艾福電子實(shí)際控制人。

除東山精密之外，這些投資者也有望共享艾福電子的IPO財(cái)富盛宴：

A股分拆上市有序推進(jìn)

截至目前，A股正式推出分拆上市預(yù)案的共6家，除東山精密之外，其余5家均是主板上市公司：中國鐵建、上海電氣、上海建工、紫江企業(yè)和生益科技。

中國鐵建：央企奪得A股分拆上市“首單”

2019年12月19日早間，中國鐵建發(fā)布分拆預(yù)案，擬分拆旗下“鐵建重工”在科創(chuàng)板上市。

鐵建重工主要從事掘進(jìn)機(jī)裝備、軌道交通設(shè)備和特種專業(yè)裝備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷售，成立以來專注于產(chǎn)品研發(fā)，結(jié)合自動(dòng)化和智能化技術(shù)，不斷豐富產(chǎn)品品類、優(yōu)化升級產(chǎn)品性能、加強(qiáng)研發(fā)實(shí)力與市場競爭力。

上海電氣：首單地方國資分拆上市

2020年1月6日晚間，上海電氣公告，擬分拆旗下“電氣風(fēng)電”至科創(chuàng)板上市。

電氣風(fēng)電是國家清潔能源骨干企業(yè)，是中國領(lǐng)先的陸上風(fēng)電整機(jī)商與中國最大的海上風(fēng)電整機(jī)商。

上海建工：首單分拆至滬市主板上市

2020年1月8日晚間，上海建工公告稱，擬分拆旗下的“建工材料”至上交所主板上市。

建工材料主要從事預(yù)拌混凝土、預(yù)制構(gòu)件和石料的制造和銷售分拆上市，是全國第三大、上海地區(qū)最大的商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍輻射江蘇、浙江、安徽、四川等省份的多個(gè)城市，并配套有湖州新開元石礦、外加劑廠、機(jī)運(yùn)分公司等產(chǎn)業(yè)鏈。

紫江企業(yè)：首單民企分拆上市

2月20日晚間，紫江企業(yè)發(fā)布公告稱，擬將控股子公司紫江新材料分拆至上交所科創(chuàng)板上市。

紫江新材料從事新能源電池功能性材料的研發(fā)、制造和銷售，經(jīng)過十余年積累形成了紫江鋁塑膜的專有技術(shù)，成為國內(nèi)最早研發(fā)鋁塑膜工藝并具備量產(chǎn)能力的企業(yè)。

生益科技：“送子”科創(chuàng)板 無實(shí)控人

2月28日，生益科技公告稱，擬分拆所屬子公司生益電子股份有限公司（簡稱“生益電子”）至上海證券交易所科創(chuàng)板上市。

生益電子自1985 年成立以來始終專注于各類印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)。生益電子生產(chǎn)的印制電路板產(chǎn)品定位于中高端應(yīng)用市場，具有高精度、高密度和高可靠性等特點(diǎn)。

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