新三板企業(yè)紛紛加速推進(jìn)北交所IPO上市的環(huán)境下，微傳播等多家創(chuàng)新層企業(yè)卻突然宣布終止上市輔導(dǎo)。部分公司表示是上市計(jì)劃調(diào)整，人為峰則坦言與新的主辦券商就合作“談不攏”。

二級(jí)市場上，微傳播近期股價(jià)明顯走弱，2021年12月以來跌幅超過兩成。其它北交所概念股走勢分化，一些輔導(dǎo)期較長的企業(yè)，在經(jīng)歷股價(jià)大漲后又出現(xiàn)了下跌。

這些公司終止北交所IPO輔導(dǎo)

微傳播日前公告宣布，終止精選層（即北交所上市）輔導(dǎo)相關(guān)協(xié)議。對(duì)于終止與東北證券的輔導(dǎo)協(xié)議，公司解釋稱是根據(jù)公司的實(shí)際經(jīng)營情況及公司發(fā)展戰(zhàn)略情況。

目前處于創(chuàng)新層的微傳播，自2020年7月啟動(dòng)精選層至今，輔導(dǎo)期歷時(shí)已經(jīng)一年半。從財(cái)報(bào)來，近兩年公司業(yè)績出現(xiàn)較大幅度的下滑：2020年公司實(shí)現(xiàn)營收4.93億元，同比增加了6%，凈利潤2039萬元，同比減少了近79%；毛利率由2019年的25.41%下降至8.80%。2021年上半年，公司營收同比減少18%，凈利潤同比下滑92%至219萬元；毛利率下滑。

微傳播屬于信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，細(xì)分行業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)。公司的主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)自媒體營銷及互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)。對(duì)于2020年利潤的大幅下滑，公司表示主要受到兩方面因素的影響，一是公司長期專注于互聯(lián)網(wǎng)營銷傳播以及自有營銷軟件技術(shù)開發(fā)，先后在微博、微信、今日頭條、短視頻等平臺(tái)上開展了大量的業(yè)務(wù)合作，并且緊跟互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，于2019年年初開始積極布局短視頻業(yè)務(wù)，并在2020年度擴(kuò)大此業(yè)務(wù)規(guī)模。報(bào)告期內(nèi)，短視頻相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比大幅增長，但此項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率較低。二是受疫情影響，相關(guān)行業(yè)消費(fèi)需求降低，廣告主營銷預(yù)算減少，導(dǎo)致市場競爭加劇。受此影響，公司相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)營銷服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模同比縮小，毛利率出現(xiàn)下滑。

碩恩網(wǎng)絡(luò)也宣布終止輔導(dǎo)協(xié)議。對(duì)于終止北交所上市計(jì)劃，公司稱是鑒于公司上市計(jì)劃調(diào)整。從業(yè)績來看，該公司2020年盈利同比大增近五成，至1800多萬元；2021年上半年凈利潤同比大增至600萬元。

天松醫(yī)療終止了半年多的輔導(dǎo)。雖然終止北交所上市計(jì)劃，但公司表示根據(jù)已經(jīng)披露的2020年年報(bào)，公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)符合北交所上市的財(cái)務(wù)條件，2020年公司扣非后凈利潤繼續(xù)超過3000萬元。

已經(jīng)進(jìn)行輔導(dǎo)將近一年半的凱凱科技，也宣布終止了精選層輔導(dǎo)，即終止北交所上市計(jì)劃。對(duì)于其中的原因上市輔導(dǎo)，公司稱是“鑒于公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，公司擬重新規(guī)劃資本市場路徑?！睆呢?cái)務(wù)指標(biāo)來看，凱凱科技業(yè)績可謂不俗，2020年盈利近3000萬元，2021年上半年凈利潤規(guī)模已經(jīng)超過4000萬元。

同樣處于創(chuàng)新層的人為峰，日前突然宣布終止輔導(dǎo)備案。值得一提的是，人為峰終止北交所上市輔導(dǎo)的原因與上述企業(yè)不同。

據(jù)公告，人為峰此前于2020年6月開始了精選層輔導(dǎo)，而后因“公司戰(zhàn)略規(guī)劃及輔導(dǎo)計(jì)劃發(fā)生調(diào)整”，公司與華龍證券就變更持續(xù)督導(dǎo)主辦券商以及終止輔導(dǎo)事宜達(dá)成一致。公司主辦券商正式由華龍證券變更為財(cái)信證券。

不過，人為峰與新的主辦券商財(cái)信證券就北交所上市輔導(dǎo)事宜最終未達(dá)成一致意見，公司將不聘請(qǐng)財(cái)信證券擔(dān)任北交所上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。據(jù)公司稱，公司未與主辦券商財(cái)信證券簽訂向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市的輔導(dǎo)協(xié)議。

從行動(dòng)上來看，人為峰正積極推動(dòng)公司的北交所上市事宜。在北交所開市后，公司于2021年12月審議了北交所公開發(fā)行并上市的方案，確定了發(fā)行數(shù)量及發(fā)行價(jià)格區(qū)間。從業(yè)績來看，人為峰財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“達(dá)標(biāo)”，2020年凈利潤同比實(shí)現(xiàn)增長，超過了3000萬元。

北交所概念股表現(xiàn)分化

目前逾200家公司處于北交所上市輔導(dǎo)期，整體來看上市輔導(dǎo)，北交所概念股走勢有所分化。多家新三板企業(yè)在啟動(dòng)輔導(dǎo)后，二級(jí)市場上受到追捧。

日前宣布籌備北交所上市輔導(dǎo)的新芝生物，近期已經(jīng)開啟上升行情，2021年12月該股累計(jì)上漲了近20%，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。新芝生物目前處于創(chuàng)新層，根據(jù)公司公告，公司財(cái)務(wù)指標(biāo)“達(dá)標(biāo)”，2020年凈利潤超過3200萬元。

（新芝生物2021年11月以來股價(jià)走勢圖）

多只終止北交所上市計(jì)劃的公司，則在二級(jí)市場上出現(xiàn)下跌。

在宣布終止輔導(dǎo)前，微傳播在二級(jí)市場上已經(jīng)出現(xiàn)走弱。2021年12月以來，該股一路震蕩走弱，2021年12月累計(jì)跌幅超20%，以1月14日收盤價(jià)2.31元計(jì)算，該股總市值跌至1.29億元。

（微傳播2021年11月以來股價(jià)走勢圖）

天松醫(yī)療的走勢波動(dòng)較大，在啟動(dòng)輔導(dǎo)的2020年，公司股價(jià)出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁的上升行情，當(dāng)年7月股價(jià)一度觸及50元，不過緊接著又走出了一輪震蕩下挫的走勢。2021年12月以來，該股維持震蕩走勢，1月14日收盤報(bào)28.02元，市值為12.78億元。

碩恩網(wǎng)絡(luò)近期維持較為平穩(wěn)的走勢，2022年1月以來該股累計(jì)上漲超25%。人為峰則在經(jīng)歷2021年12月的沖高后，該股近日股價(jià)震蕩下行，2021年12月該股累計(jì)上漲了近60%，2022年1月以來累計(jì)下跌了近20%。

（人為峰2021年11月以來股價(jià)走勢圖）

投資者林鈺（化名）認(rèn)為，輔導(dǎo)期較長的企業(yè)存在較大的不確定性，投資上存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于這類股票，要注意其可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

有投資者認(rèn)為，投資北交所概念股是長期投資行為，要認(rèn)真分析其基本面，對(duì)于業(yè)績指標(biāo)不符合上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，尤其需要謹(jǐn)慎。

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