12月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布《國(guó)務(wù)院關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市的管理規(guī)定（草案征求意見(jiàn)稿）》及與之配套的《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，進(jìn)一步完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

一段時(shí)間以來(lái)，受各種因素影響，中概股經(jīng)歷了一輪大幅下跌，市場(chǎng)對(duì)境外上市活動(dòng)預(yù)期不穩(wěn)，甚至擔(dān)心國(guó)家限制企業(yè)赴境外上市。此次相關(guān)制度規(guī)則對(duì)外公開(kāi)征求意見(jiàn)，將明確監(jiān)管政策，完善制度體系，打消市場(chǎng)疑慮。

對(duì)外開(kāi)放是我國(guó)的基本國(guó)策。境外上市在支持企業(yè)利用外資、提高公司治理水平、深度融入世界經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮了積極作用，境內(nèi)外投資者也通過(guò)投資上市公司分享了中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的紅利。新規(guī)的出臺(tái)再次說(shuō)明，我國(guó)擴(kuò)大開(kāi)放的方向不會(huì)變，支持企業(yè)依法合規(guī)境外上市的態(tài)度也不會(huì)變。

境外上市必須合規(guī)，不僅要遵守國(guó)內(nèi)法律法規(guī)，也要符合境外上市地的規(guī)則，這是制度型高水平對(duì)外開(kāi)放的內(nèi)在要求。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)對(duì)企業(yè)境外上市的監(jiān)管還存在一些短板，相關(guān)管理法規(guī)已不能完全適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展和擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的需要。我國(guó)現(xiàn)行規(guī)范企業(yè)境外上市活動(dòng)的法規(guī)基礎(chǔ)主要是1994年發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》，制定于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展早期，實(shí)踐中也出現(xiàn)過(guò)個(gè)別境外上市企業(yè)嚴(yán)重違法違規(guī)，損害了中國(guó)企業(yè)的整體國(guó)際形象，對(duì)中國(guó)企業(yè)境外融資產(chǎn)生了不利影響。因此，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況對(duì)境外上市規(guī)則全面修訂，是完全必要的。

此次完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，是要在開(kāi)放中謀發(fā)展，在規(guī)范中促發(fā)展，不是對(duì)境外上市監(jiān)管政策的收緊。新規(guī)將為企業(yè)境外上市活動(dòng)提供更加清晰、透明和可操作的規(guī)則，保持境外融資渠道暢通，促進(jìn)企業(yè)依法依規(guī)開(kāi)展境外上市活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)更加健康、更可持續(xù)的發(fā)展。

此次完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度境外上市服務(wù)境外上市服務(wù)，統(tǒng)一對(duì)企業(yè)直接和間接境外上市活動(dòng)實(shí)施備案管理，增強(qiáng)制度包容性。制度實(shí)施上，體現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)字當(dāng)頭，先從增量開(kāi)始做起，對(duì)存量企業(yè)給予充分的過(guò)渡期，保障備案管理平穩(wěn)實(shí)施。同時(shí)，新規(guī)明確加強(qiáng)境內(nèi)外監(jiān)管協(xié)作，壓實(shí)市場(chǎng)主體責(zé)任。在規(guī)范管理的同時(shí)放開(kāi)搞活，不對(duì)企業(yè)是否符合境外上市地發(fā)行上市條件等進(jìn)行審查，也不搞變相審批，體現(xiàn)了“放管服”改革精神。

此次完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，給出負(fù)面清單，清晰設(shè)置了“紅綠燈”，明確法律法規(guī)禁止上市融資、威脅或危害國(guó)家安全、存在重大權(quán)屬糾紛、存在違法犯罪行為等幾類(lèi)情形不可境外上市，滿(mǎn)足合規(guī)要求的協(xié)議控制（VIE）架構(gòu)企業(yè)備案后可以赴境外上市。這些規(guī)定解決市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)切和疑慮，有利于為企業(yè)境外上市活動(dòng)構(gòu)建更加穩(wěn)定、更可預(yù)期的制度環(huán)境。

此次完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，是我國(guó)深化資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的重要舉措。改革的目的是繼續(xù)大力支持企業(yè)境外融資發(fā)展，明確境外上市“不可為”領(lǐng)域，是統(tǒng)籌開(kāi)放和安全的有效手段，將有利于促進(jìn)企業(yè)依法依規(guī)赴境外上市。政策將極大提升我國(guó)企業(yè)境外上市的整體合規(guī)水平，更好發(fā)揮境外上市在促進(jìn)科技進(jìn)步、支持企業(yè)發(fā)展、參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)等方面的積極作用，推動(dòng)企業(yè)境外上市活動(dòng)規(guī)范健康有序發(fā)展，有效保護(hù)境內(nèi)外投資者合法權(quán)益。

境外上市制度的完善，體現(xiàn)了市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的政策方向，將有效發(fā)揮法治固根本、穩(wěn)預(yù)期、利長(zhǎng)遠(yuǎn)的保障作用，用制度的確定性對(duì)沖外部環(huán)境的不確定性，充分體現(xiàn)了我國(guó)堅(jiān)持規(guī)范和發(fā)展并重，推進(jìn)資本市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放的堅(jiān)定決心。

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