? 上周四的行情僅僅是新股發(fā)行的行情預(yù)演，因此，很可能IPO重啟抑或國際版、優(yōu)先股等等問題成為大盤調(diào)整的導(dǎo)火索。

? 自從去年10月10日證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核兩家企業(yè)IPO申請(qǐng)之后，至今再?zèng)]有新股上會(huì)，“空窗期”滿1年。最近又傳出了優(yōu)先股的聲音a股暫停ipo，還有國際板的謠言，而IPO還遲遲沒有重啟，雖然何時(shí)開尚未確定，但一定會(huì)開。一些機(jī)構(gòu)資金已在市場打下“埋伏”，資深股民也已“調(diào)倉換股騰挪一下資金，準(zhǔn)備等待新股的到來”。

?從目前的市場預(yù)期來看，均把IPO重啟的下一個(gè)時(shí)間窗口聚焦于十八屆三中全會(huì)召開，IPO在四季度重啟是大概事件。中國A股市場一直以來也被認(rèn)為是一個(gè)政策市，那么IPO何時(shí)開閘自然而然成為股民心中最關(guān)心的問題，有任何的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)或多或少的影響股市的走向。

?“空窗期”一年來，開閘傳聞一出，股指迅速跳水，接著證監(jiān)會(huì)澄清，一來二去不知道雙方打了多少回合的“口水仗”，然而股民的緊張證監(jiān)會(huì)又豈會(huì)不知？但是在證監(jiān)會(huì)最新的表態(tài)中不難發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層提出把改革作為IPO重啟的前提，這是我們值得稱道的思路。盡管外界對(duì)于新股開閘的呼聲越發(fā)高漲，但證監(jiān)會(huì)仍舊按部就班的理順改革頭緒。

?因此對(duì)于IPO開閘而言，改革還是重啟，看誰堅(jiān)持到最后了。市場不妨耐心等待，停得越久，出現(xiàn)好的改革結(jié)果可能性越大。而越早開IPO，回老路，走小改小調(diào)的可能性越大。

?資料回顧：

?第一次重啟：股指繼續(xù)下跌

?暫停IPO時(shí)間：1994年7月21日-1994年12月7日

?總計(jì)交易日：98天

?A股期間漲幅： 65.75%

?1994年7月20日粵宏遠(yuǎn)A發(fā)行后，一直到當(dāng)年12月8日，中炬高新發(fā)行，新股暫停發(fā)行約5個(gè)月。期間大盤經(jīng)過一輪俯沖，從380點(diǎn)附近快速探底至325.89點(diǎn)，持續(xù)時(shí)間大約在一周左右，隨后A股展開一輪大幅度上漲，至9月上旬股指飆升至1052.94點(diǎn)。12月7日，又回到了650點(diǎn)附近。新股發(fā)行重新啟動(dòng)后，大盤繼續(xù)探底，并在次年的2月探底至524點(diǎn)附近。

?第二次重啟：股指延續(xù)弱勢

?暫停IPO時(shí)間：1995年1月19日-1995年6月9日

?總計(jì)交易日：96天

?A股期間漲幅： 18.36%

?1995年1月18日，儀征化纖招股后，到當(dāng)年6月12日，創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874)招股，期間新股暫停發(fā)行時(shí)間約5個(gè)月。大盤在IPO暫停的背景下，走出一波大幅度上漲行情，從524.43點(diǎn)起漲，到當(dāng)年5月漲到最高的926.41點(diǎn)，隨后展開回調(diào)。隨后新股發(fā)行恢復(fù)，6月12日大盤已經(jīng)跌破700點(diǎn)，至7月初，大盤再次跌至600點(diǎn)附近。

?第三次重啟：A股絕地反擊

?暫停IPO時(shí)間：1995年7月5日-1996年1月3日?

?總計(jì)交易日：128天

?A股期間漲幅：-12.60%

?1995年7月4日東方電氣公開發(fā)行后的一段時(shí)間內(nèi)，A股市場只有洛陽玻璃、東北電氣(000585)兩家新股發(fā)行。到1996年1月4日，黔輪胎招股后，新股發(fā)行才密集進(jìn)行，因此，這段時(shí)間也可作為暫停新股發(fā)行來看待。在此這期間，大盤曾走出一段上漲行情，但是在一直無法突破800點(diǎn)，隨后股指開始暴跌，至1996年1月初，大盤已經(jīng)跌至500點(diǎn)附近。而黔輪胎的新股發(fā)行后，大盤開始構(gòu)筑底部，1月19日探底512.83點(diǎn)后，一路上行，展開一輪大牛市，在當(dāng)年年底飆升至1258.69點(diǎn)。

?第四次重啟：短暫的反彈

?暫停IPO時(shí)間：2004年8月26日-2005年1月23日?

?總計(jì)交易日：101天

?A股期間漲幅：-7.86%

自雙鷺?biāo)帢I(yè)發(fā)行之后，新股發(fā)行再度暫停，到2005年1月，華電國際(600027)的發(fā)行宣告IPO重新啟動(dòng)。IPO暫停期間，A股市場雖然也出現(xiàn)了多次反彈，但是下降趨勢十分明顯，市場再度創(chuàng)出新低。新股發(fā)行重啟后，大盤出現(xiàn)了短暫的反彈，從1180點(diǎn)附近反彈至1300點(diǎn)之上，這次的反彈持續(xù)時(shí)間不到兩個(gè)月就直撲1000點(diǎn)。

?第五次重啟：最輝煌的牛市

?暫停IPO時(shí)間：2005年5月25日-2006年6月2日

?總計(jì)交易日：264天

?A股期間漲幅： 49.53%

?這是A股歷史上，新股發(fā)行暫停時(shí)間最長的一次，因?yàn)楣筛牡膯?dòng)，新股發(fā)行暫停了一年。而就是在這漫長的1年里，大盤開始大幅度回升，新的牛市隨之來臨。2006年6月5日，新老劃斷第一股中工國際招股，雖然導(dǎo)致了短期市場的回落，股指也從1700點(diǎn)附近最低回落到1512點(diǎn)，但隨后很快就創(chuàng)出新高，此后更是一路上漲到6000點(diǎn)之上。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，新股發(fā)行對(duì)市場更多是一個(gè)短期影響波動(dòng)，并不能改變市場的大趨勢。業(yè)內(nèi)人士指出，投資者對(duì)新股發(fā)行的擔(dān)憂，更多來自于心理層面。其中的邏輯大多來自于新股發(fā)行帶來新資產(chǎn)的供給，吸引資金分流到一級(jí)市場，則供求格局改變，市場下跌。

?第六次重啟：延續(xù)上漲趨勢

?暫停IPO時(shí)間：2008年9月16日-2009年7月10日

?總計(jì)交易日：191天

?A股期間漲幅： 43.09%

? ?受美國雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)影響，2008年9月18日大盤最低見1802.33點(diǎn)，次日“三大救市利好”出臺(tái)，A、B股和基金、權(quán)證全線漲停。2008年9月25日華昌化工4080萬股A股登陸深市中小板，2009年7月10日，IPO在自2008年底暫停半年多后重啟，上證指數(shù)當(dāng)日最高觸及3140點(diǎn)。此后的2009年10月，創(chuàng)業(yè)板的開板更是意味著中國資本市場開

?第七次重啟：重啟倒計(jì)時(shí)中

?暫停IPO時(shí)間：2012年11月16日至今

?從2009年8月開始，A、B股一路下跌，連續(xù)3年成為主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)最差市場，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的歐美國家股市反而率先走出低迷，股指連創(chuàng)新高。A股市場IPO暫停后，股指一度跌至1949點(diǎn)才開始展開一輪近500點(diǎn)的中級(jí)反彈。蛇年伊始，市場在IPO重啟倒計(jì)時(shí)的預(yù)期中又再次延緩了前行的步伐a股暫停ipo，弱勢徘徊在2200點(diǎn)附近…

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