隨著國內證券市場多層次市場體系的逐步完善，中小企業(yè)面臨越來越多的上市機會，能否把握這些機會，通過上市提升企業(yè)和地方經濟的競爭力，成為中小企業(yè)和地方政府必須面對的重要課題。

一、中小企業(yè)國內上市的現狀和意義

(一)中小企業(yè)國內上市的現狀

目前，國內主板市場已經主要成為大型企業(yè)上市的市場，中小企業(yè)國內上市基本上集中于深圳的中小企業(yè)板。深圳中小企業(yè)板自2004年6月成市，到2007年11月1日，在三年多的時間里，累計已有上市公司179家。這些中小企業(yè)板上市公司中，沿海發(fā)達地區(qū)的中小企業(yè)占了絕大多數。

經過三年多的發(fā)展，深圳中小企業(yè)板以目前179家上市公司的規(guī)模和其他類似市場相比，基本情況如下：1.與香港創(chuàng)業(yè)板等相比，發(fā)展速度毫不遜色。香港創(chuàng)業(yè)板市場設立于1999年，截至2006年歷時八年，上市公司為232家；口本新興企業(yè)市場設立于1999年，至今上市公司130家左右；新加坡SESDAQ市場也是170家左右。2，與同類的英國AIM市場等比較，還有一定的差距，需要進一步快速發(fā)展。英國AIM市場自1999年發(fā)展進人正軌以來，已有上市公司1000家以上，近年來每年上市200家以上。

中小企業(yè)板在三年的發(fā)展過程中，經受了充分的市場考驗，包括2004年的市場低迷、2005年的暫停發(fā)行、2006年和2007年的機遇。從2007年下半年開始，每個星期都有兩家左右的中小企業(yè)在中小企業(yè)板發(fā)行上市，市場的發(fā)展速度很快。以當前的發(fā)展速度來看，中小企業(yè)面臨著很好的上市機會。目前，深圳、山東、北京和福建廈門等地都已經有了豐富的培育中小企業(yè)上市的經驗和制度體系，值得其他地區(qū)的地方政府、證監(jiān)局和中小企業(yè)學習借鑒。

(二)中小企業(yè)國內上市的意義

當前上市條件，正值我國多層次資本市場體系建立的關鍵時期，深圳的中小企業(yè)板和即將成立的創(chuàng)業(yè)板為國內中小企業(yè)上市創(chuàng)造了很好的機遇，中小企業(yè)是各地經濟發(fā)展的牛力軍，各地中小企業(yè)上市公司因為在上市的過程中進行了全面提升，而且獲得了更豐富的融資渠道資源，所以，理所當然成為各地中小企業(yè)的領軍團隊，成為地方經濟發(fā)展生力軍中的領頭羊上市條件，中小企業(yè)上市數量多、質量高的地區(qū)，區(qū)域經濟的競爭力將大幅度提升。面對這樣一個重要的歷史機遇，很多有遠見有基礎的地區(qū)都已經將中小企業(yè)上市的培育列為地方經濟發(fā)展的重要工作，北京、上海、深圳、江浙一帶、珠江三角洲、山東等地已經在相關政策的支持下，爭取了大部分國內中小企業(yè)的上市資源；此外，還有一批中小企業(yè)遠赴海外市場上市。

對中小企業(yè)而言，公開發(fā)行上市，是迅速發(fā)展壯大的主要途徑。中小企業(yè)公開發(fā)行上市，有利于提高企業(yè)的自有資本的比例，改進企業(yè)的資本結構，提高企業(yè)自身抗風險的能力，增強企業(yè)的發(fā)展后勁；有利于建立現代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結構，提高企業(yè)管理水平，降低經營風險，增強企業(yè)創(chuàng)新的動力；有利于企業(yè)樹立品牌，提高企業(yè)形象，更有效地開拓市場，降低融資與交易成本；有利于完善激勵機制，吸引和留住人才；有利于企業(yè)進行資產并購與重組等資本運作；有利于股權的增值和企業(yè)整體市場價值的提升。

因此，無論對地方經濟的發(fā)展還是對中小企業(yè)本身的發(fā)展而言，爭取上市都是大幅度提高競爭力的良機。

二、中小企業(yè)國內上市的條件

根據《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，公司公開發(fā)行新股，應當符合下列條件：

1具備健全且運行良好的組織機構；

2具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好；

3最近三年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；

4經國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。

以上是目前主板和中小板企業(yè)發(fā)行的條件，未來開設創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件將會有所降低，但不會低于《證券法》規(guī)定的最低條件。

企業(yè)公開發(fā)行股票除了滿足上述條件外，還需滿足中國證監(jiān)會規(guī)定的合規(guī)性要求，如2006年5月17日中國證監(jiān)會頒布的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》(中國證券監(jiān)督管理委員會令第32號)。

《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》共七十條，對在中華人民共和國境內首次公開發(fā)行股票的條件給予了明確詳細的界定。其中，第三十三條規(guī)定，發(fā)行人應當符合下列條件：

1最近三個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據；

2最近三個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近三個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元；

3發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；

4最近一期末無形資產(扣除土地使用權、水面養(yǎng)殖權和采礦權等后)占凈資產的比例不高于20％；

5最近一期末不存在末彌補虧損。

三、中小企業(yè)國內上市需要經過的程序

根據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、中國證監(jiān)會和證券交易所頒布的規(guī)章和規(guī)則等。企業(yè)公開發(fā)行股票并上市應該遵循以下程序：

1改制與設立股份有限公司。擬定改制重組方案，聘請保薦機構(證券公司)和會計師事務所、資產評估機構、律師事務所等中介機構對改制重組方案進行可行性論證，對擬改制的資產進行審計、評估、簽署發(fā)起人協議和起草公司章程等文件，設立規(guī)范的股份有限公司。

2保薦機構和其他中介機構對公司進行輔導。具體包括盡職調查、問題診斷、專業(yè)培訓和業(yè)務指導等，完善企業(yè)組織結構和內部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務發(fā)展目標和募集資金投向，對照發(fā)行上市條件對存在的問題進行整改，準備首次公開發(fā)行申請文件。

3申請文件申報和受理。企業(yè)和所聘請的中介機構，按照證監(jiān)會的要求制作申請文件，保薦機構進行內核并負責向中國證監(jiān)會盡職推薦。中國證監(jiān)會在5個工作日內受理符合申報條件的申請文件。

4申請文件的審核。中國證監(jiān)會對正式受理的申請文件進行初審，同時征求發(fā)行人所在地省級人民政府和國家發(fā)改委意見，并向保薦機構反饋審核意見，保薦機構組織發(fā)行人和中介機構對反饋的審核意見進行回復或整改。初審結束后至發(fā)行審核委員會審核前，進行申請文件預披露，最后提交發(fā)行審核委員會審核。

5路演、詢價與定價。發(fā)行申請經發(fā)行審核委員會審核通過后，中國證監(jiān)會進行核準，企業(yè)在指定報刊上刊登招股說明書摘要及發(fā)行公告等信 息，證券公司與發(fā)行人進行路演，向投資者推介和詢價，并根據詢價結果協商確定發(fā)行價格。

6發(fā)行與上市。根據中國證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行方式公開發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請，辦理股份的托管與登記，掛牌上市。上市后由保薦機構按規(guī)定負責持續(xù)督導。

上述程序適用于擬在主板市場或深圳中小企業(yè)板市場上市的公司。

四、培育中小企業(yè)國內上市的對策

根據上文陳述的中小企業(yè)上市的條件和程序，筆者認為，要成功培育地方中小企業(yè)國內上市，應該采取以下對策措施：

1提前改制、設立和培育有上市潛力的中小企業(yè)。地方政府有關部門和證監(jiān)局應該積極行動起來，按照《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十三條的硬指標，有準備地建成有條件的中小企業(yè)提前開展改制與設立股份有限公司的工作，并提前培育。

2選擇本地區(qū)有競爭力的重點培育對象。以本地區(qū)有競爭優(yōu)勢的行業(yè)為依托，改制現有中小企業(yè)，或者設立股份有限公司，進行重點培育，降低培育成本和風險，提高培育效率和上市成功率。

3與保薦機構結成戰(zhàn)略同盟。由地方政府出面，盡快與信譽好、實力強的保薦機構結成戰(zhàn)略伙伴和同盟關系，加大對本地區(qū)有條件的中小企業(yè)的培育力度，提前對具備上市潛力的中小企業(yè)進行有針對性的、規(guī)?；南到y(tǒng)輔導。

4制度和政策保障。成立專門的中小企業(yè)上市培育機構，出臺相關的激勵政策，構建適合本地區(qū)的有效的培育制度體系，在本地區(qū)形成良好的培育氛圍和外部環(huán)境。

5中小企業(yè)管理者的系統(tǒng)培訓。組織專家學者對本地區(qū)有上市潛力的中小企業(yè)管理者進行系統(tǒng)培訓，并且倡導這些企業(yè)的管理者到其他中小企業(yè)上市工作經驗豐富的地區(qū)和已經成功上市的中小企業(yè)進行實地考察學習，使中小企業(yè)自身具備積極準備上市的動力和能力。

6有針對性地探討本地中小企業(yè)上市前的重組路徑和方法。組織本地有實力和專業(yè)優(yōu)勢的專家形成專項課題研究小組，針對本地區(qū)的產業(yè)優(yōu)勢和中小企業(yè)特點開展專項研究，提出本地中小企業(yè)改制重組和設立以上市培育為目的的股份有限公司的方案和規(guī)劃。這樣的專項研究，可以尋找優(yōu)化配置本地企業(yè)資源的方法，提高本地區(qū)中小企業(yè)上市的數量和成功率，更重要的是，可以統(tǒng)籌規(guī)劃本地區(qū)的產業(yè)布局和支柱產業(yè)，將中小企業(yè)培育上市工作與本地區(qū)支柱和優(yōu)勢產業(yè)集群的發(fā)展有機結合起來。

更多財稅咨詢、上市輔導、財務培訓請關注理臣咨詢官網 素材來源：部分文字/圖片來自互聯網，無法核實真實出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權請聯系刪除處理。