證監(jiān)會(huì)受理申報(bào)材料之后會(huì)和企業(yè)以及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)反饋溝通，通過開見面會(huì)、出具書面的反饋意見等方式。企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)要根據(jù)證監(jiān)會(huì)的要求繼續(xù)深入核查、說明，相應(yīng)的修改完善申報(bào)文件。

5、發(fā)審會(huì)

溝通得差不多以后，證監(jiān)會(huì)就會(huì)組織召開發(fā)行審核委員會(huì)，俗稱“上會(huì)”。7名委員現(xiàn)場開會(huì)，請企業(yè)和保薦代表人當(dāng)場答辯，5個(gè)人以上同意的話就算“過會(huì)”。

6、發(fā)行上市

通過發(fā)審會(huì)后，一般來說意味著證監(jiān)會(huì)同意了企業(yè)的發(fā)行申請。再對申報(bào)材料進(jìn)行一些小的修改完善以后，證監(jiān)會(huì)就會(huì)給發(fā)行批文(正式名稱叫做核準(zhǔn)文件)，企業(yè)拿著這個(gè)文件就開始發(fā)行，然后向交易所申請掛牌上市。

上市最重要的事情我理解有兩件。

第一是整改規(guī)范。法律法規(guī)對發(fā)行上市企業(yè)有相當(dāng)高的規(guī)范要求企業(yè)上市流程，財(cái)務(wù)要真實(shí)準(zhǔn)確完善，法律方面也不能有重大問題，一般來說企業(yè)或多或少的總是不符合要求，所以必須整改規(guī)范。法律形式上這個(gè)工作是在輔導(dǎo)階段做的，但實(shí)際上會(huì)貫穿1~3階段，甚至有的企業(yè)會(huì)在階段4還在解決一些遺留問題。這方面主要考驗(yàn)的是中介機(jī)構(gòu)出具的整改方案是否完善、可行，企業(yè)執(zhí)行起來是否到位。這話說來簡單，但是如果涉及到大筆的金錢、企業(yè)很多關(guān)鍵人員的利益，做起來就比較困難了。

第二是和證監(jiān)會(huì)的溝通。法律法規(guī)的紅線不能碰，但是一些原則性的規(guī)定如何理解，沒有細(xì)則的規(guī)定具體如何掌握，這其間還是有很多解釋溝通的空間。通過溝通讓監(jiān)管層理解、認(rèn)可企業(yè)的具體情況，這是最重要的工作。當(dāng)然如果整改工作做得到位，溝通就好辦一些企業(yè)上市流程，否則這個(gè)階段就會(huì)很麻煩了。

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