一、什么是上市

上市在法律意義上來(lái)說(shuō)就是已經(jīng)發(fā)行的股票在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行交易。這個(gè)公開(kāi)市場(chǎng)可以是上交所的主板、科創(chuàng)板；深交所的中小板、創(chuàng)業(yè)板等；也可以是美國(guó)納斯達(dá)克、香港證券交易所等，但值得注意的是新三板、地方股權(quán)交易中心（即所謂的四板）不屬于這個(gè)范圍。

一般而言，公眾理解的上市是與發(fā)行不可分割的，大家所說(shuō)的IPO全稱為“首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市”。

二、上市的要求

（一）上市對(duì)企業(yè)的要求

《證券法》對(duì)于上市有統(tǒng)一的基本要求：《證券法》第十三條規(guī)定：“公司公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件:

（一）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；

（二）具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；

（三）最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為；

（四）經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件?！?/p>

具體在不同板塊上市，對(duì)企業(yè)的要求不同，詳見(jiàn)下圖。

（二）上市對(duì)企業(yè)股票的要求

由于前述原因：在不同板塊上市，對(duì)企業(yè)的要求不同，因此，上市對(duì)企業(yè)股票的要求也是不同的。

就中國(guó)上市而言，最出名的原則就是同股同權(quán)，即《公司法》第一百二十六條規(guī)定：“股份的發(fā)行，實(shí)行公平、公正的原則，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額。”

但在科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板上市條件，滿足以下財(cái)務(wù)條件的情況下，現(xiàn)在也可以接受同股不同權(quán)的企業(yè)上市：

1. 預(yù)計(jì)市值不低于人民幣 100 億元；

2. 預(yù)計(jì)市值不低于人民幣 50 億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣 5 億元。

三、 上市的利弊

上市最大的好處就是能夠在公開(kāi)市場(chǎng)募集資金，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是可以有人可以在各交易所板塊買(mǎi)到上市公司的股票，而這些認(rèn)購(gòu)股票的金額都進(jìn)入了上市公司的賬戶。

上市公司的弊端就是信息披露和合規(guī)成本的增加。

1.信息披露：上市公司須進(jìn)行定期和不定期的信息披露，定期披露就是有規(guī)定內(nèi)容的年報(bào)、半年報(bào)和季報(bào)。不定期信息披露，系根據(jù)《證券法》第六十七條的以下規(guī)定：發(fā)生可能對(duì)上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送臨時(shí)報(bào)告，并予公告，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。下列情況為前款所稱重大事件:（一）公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化；（二）公司的重大投資行為和重大的購(gòu)置財(cái)產(chǎn)的決定；（三）公司訂立重要合同，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響；（四）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；（五）公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；（六）公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生的重大變化；（七）公司的董事、三分之一以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；（八）持有公司百分之五以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化；（九）公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定；（十）涉及公司的重大訴訟，股東大會(huì)、董事會(huì)決議被依法撤銷或者宣告無(wú)效；（十一）公司涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施；（十二）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。

2.合規(guī)成本：系指上市本身會(huì)要求公司適用許多非上市公司不會(huì)適用的法律，比如證券法、比如各種首發(fā)規(guī)定。連財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都要為符合上述法律法規(guī)重新規(guī)劃變更。

四、國(guó)內(nèi)外上市的區(qū)別

主要區(qū)別在以下幾個(gè)方面

第一，適用法律不同。此點(diǎn)是最根本的，不過(guò)上面已經(jīng)詳述過(guò)了，此處就不贅述了。

第二，估值不同。國(guó)內(nèi)外對(duì)于企業(yè)的估值方法肯定是不同，國(guó)內(nèi)交易所（包括香港）對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的估值相對(duì)較高。

第三，是否同股同權(quán)。此點(diǎn)國(guó)內(nèi)的情況前文也說(shuō)明過(guò)了，美國(guó)和香港是可以約定同股不同權(quán)的。

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