一、境內(nèi)上市和境外上市的比較：

選擇境內(nèi)上或境外上市在制度上、實際操作上和效果上都有很大不同。

（1）從制度上來說，境內(nèi)是保薦通道制，境外是備案制。從這個角度看，境外上市比境內(nèi)上市要條件寬松。

（2）從上市周期看，在境內(nèi)上市基本上時間不太可控。從上交資料到初審需要很長時間，真正走到上會，時間并不可控，就算過會了，是否上市還要看情況，所以在境內(nèi)上市時間是不確定的，12個月內(nèi)能掛牌已經(jīng)是很順利的情況了。而到境外上市，上市時間則相對確定，4~6 個月就可以完成。（境外上市4~6個月）

（3）就成功率而言，在境內(nèi)，過會率指的是材料報到發(fā)審委后通過發(fā)審的比率，基本不超過30%（或略高一點），所以就成功率而言境外比較高。

（4）就鎖定期而言，選擇境內(nèi)上市的很多都大股東都是承諾鎖定3年，如果是上市前一年入股的PE，是需要鎖定3年時間的。

（5）從結(jié)構(gòu)來講，境外上市相對比較復(fù)雜，在境外上市必須要有境外的法人，并通過某種股權(quán)結(jié)構(gòu)把境內(nèi)的利潤、收入轉(zhuǎn)移出去。

企業(yè)爭著在境內(nèi)A股上市，是收益率問題。境內(nèi)現(xiàn)在的市盈率、市凈率相對于海外市場來說都比較高。

二、在境內(nèi)上市的一些基本條件

（1）硬件：持續(xù)經(jīng)營、實際控制人、利潤水平、利潤不夠高、盤子要大，根據(jù)企業(yè)盈利水平

（2）軟件：業(yè)務(wù)鏈完整，絕對不能有核心業(yè)務(wù)在外面。在境內(nèi)上市，產(chǎn)業(yè)鏈完整很重要，在財務(wù)上，贏利能力的真實性和成長性。

（3）行業(yè)地位，供應(yīng)鏈上下游。

（4）關(guān)聯(lián)交易：例如，企業(yè)只集中在一個區(qū)域內(nèi)經(jīng)營，上市比較困難，發(fā)審委會擔(dān)心企業(yè)的跨區(qū)經(jīng)營能力。企業(yè)判斷利潤的增長點也必須向發(fā)審委解釋清楚。

三、如何順利實現(xiàn)境內(nèi)上市

（1）要有良好的發(fā)展前景。行業(yè)前景要寬闊，同時國家對這個行業(yè)應(yīng)該采取鼓勵發(fā)展的態(tài)度，要有良好的政策基礎(chǔ)。

（2）要有清晰的盈利模式。企業(yè)的市場化的商業(yè)模式，不能僅建立在人脈關(guān)系上，只有被市場認(rèn)可的企業(yè)的商業(yè)模式，才可通過發(fā)審委的審查。

（3）財物指標(biāo)，例如毛利率等境外上市，要符合行業(yè)基本特點，同時也要向發(fā)審委解釋清楚。發(fā)審委相對更關(guān)注企業(yè)的成長性，而不怎么關(guān)心企業(yè)當(dāng)時的市場情況境外上市，如果有哪一年的財物指標(biāo)特別差，則對過會是非常不利的。

（4）抗風(fēng)險能力。發(fā)審委希望企業(yè)業(yè)務(wù)鏈條越完整越好，希望打造全產(chǎn)業(yè)鏈，這樣他們會認(rèn)為企業(yè)抗風(fēng)險能力強。另外，如果出現(xiàn)市場風(fēng)險、政策風(fēng)險、企業(yè)家如何解決問題，必須要有一系列的應(yīng)對方案。

（5）盈利能力的穩(wěn)定性。掌握好上市的節(jié)奏，太早太晚都不行。

（6）募投項目要說清楚，必要性、合理性和未來的可預(yù)期性都要能很好地解釋。

四、挑選中介機構(gòu)

（1）挑選合適的會計事務(wù)所做個財物整理，盡量把真實財物狀況反映出來，發(fā)現(xiàn)一些問題。

（2）企業(yè)與發(fā)審委溝通，之后才能請會計做上市前的財物審計。

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