借殼上市的成本

1.收購方的成本

1.1直接成本

收購方借殼上市的直接成本包括：一是收購方支出的買殼和置換費用；二是上市公司其他公眾股東行使現(xiàn)金收購選擇權(quán)的成本；三是以較低價格置出上市公司的全部資產(chǎn)及負(fù)債以實現(xiàn)凈殼帶來的成本，若大股東或非關(guān)聯(lián)方無接收能力，還要支付一定的補(bǔ)償金；四是股權(quán)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓涉及的所得稅及印花稅支出。

1.2間接成本

收購方借殼上市的間接成本包括：一是債權(quán)人要求提前清償債務(wù)的成本；二是由于上市公司具有社會公眾公司的特性，收購方注入的資產(chǎn)及由其產(chǎn)生的收益必將與其他股東共享什么是借殼上市，攤薄了收購方的收益，稀釋了收購方的控制權(quán)；三是殼公司可能潛在的財務(wù)和法律風(fēng)險較高；四是對殼資源的整合成本，包括對企業(yè)戰(zhàn)略、核心能力、業(yè)務(wù)、管理制度及人事等多方面的整合可能產(chǎn)生的成本。

2.被收購方的成本

對原控股股東或?qū)嶋H控制人而言，一是以協(xié)議約定價格出售所持股票的，定價可能會低于二級市場股票的流通市價；二是接收殼公司置出的資產(chǎn)、承繼債務(wù)、整合業(yè)務(wù)和人員的成本；三是喪失融資平臺后，以其他方式再融資增加的成本；四是股權(quán)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓將涉及涉及所得稅及印花稅支出。

借殼上市的收益

1.收購方的收益

對于收購方來講獲得收益包括：一是節(jié)約進(jìn)入公開資本市場的時間成本，獲得上市公司的融資平臺，降低公司的融資成本；二是實現(xiàn)注入資產(chǎn)的證券化，增強(qiáng)了注入資產(chǎn)的流動性，收購方借助股票的流動性溢價實現(xiàn)注入資產(chǎn)的增值及獲得在二級市場出售股票套現(xiàn)的機(jī)會；三是確定已有業(yè)務(wù)和新注入業(yè)務(wù)之間的戰(zhàn)略關(guān)系，完善產(chǎn)業(yè)鏈；四是實現(xiàn)低成本擴(kuò)張和降低多樣化經(jīng)營風(fēng)險。

2.被收購方的收益

對被收購方原控股股東或?qū)嶋H控制人而言，一是從收購方處獲得大量現(xiàn)金，補(bǔ)充經(jīng)營中對現(xiàn)金流的需求；二是挽救面臨退市的殼公司，使股票仍具有在市場上流通的資格什么是借殼上市，從而避免退市后股票跌價的損失；三是以較為合理價格取得殼公司置出的，與其主營業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)；四是基于收購方注入資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益，使留存的股票獲得更高的收益。

對殼公司本身而言，一是收購之后經(jīng)營效率會得到提高，競爭力也會增強(qiáng)；二是最大限度的盤活資產(chǎn)，尋找最佳途徑實現(xiàn)資產(chǎn)在不同所有者之間的轉(zhuǎn)移與組合，使資源的配置更加合理，以提高效率；三是有利于上市公司各項資源的有效配置、提高上市公司的整體質(zhì)量。

更多財稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財務(wù)培訓(xùn)請關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來源：部分文字/圖片來自互聯(lián)網(wǎng)，無法核實真實出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除處理。