1、變現(xiàn)能力比率

變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。

(1)流動比率：

公 式：流動比率=流動資產(chǎn)合計 / 流動負債合計

企業(yè)設置的標準值：2

意 義：體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債

能力越強。

分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存

貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。

(2)速動比率：

公式 ：速動比率=(流動資產(chǎn)合計-存貨)/ 流動負債合計

保守速動比率=0.8(貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)+應收賬款凈額)/ 流動負債

企業(yè)設置的標準值：1

意 義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已

貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。

分析 提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款

的變現(xiàn)能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。

變現(xiàn)能力分析總提示：

(1)增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標;準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn);償債能力的聲譽。

(2)減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債;擔保責任引起的或有負債。

2、資產(chǎn)管理比率

(1)存貨周轉(zhuǎn)率：

公 式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / [(期初存貨+期末存貨)/2]

企業(yè)設置的標準值：3

意 義：該周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換

為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。

(2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：

公 式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =[360*(期初存貨+期末存貨)/2]/ 產(chǎn)品銷售成本

企業(yè)設置的標準值：120

意 義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企

業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)

換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。

(3)應收賬款周轉(zhuǎn)率：

定 義：指定的分析期間內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。

公 式：應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初應收賬款+期末應收賬款)/2]

企業(yè)設置的標準值：3

意 義：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常

資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析 提示：應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結合考慮。

以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：

第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè);

第二，大量使用分期收款結算方式;

第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售;

第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

(4)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：

定 義：表示企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。

公 式：應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應收賬款周轉(zhuǎn)率

=(期初應收賬款+期末應收賬款)/2] / 產(chǎn)品銷售收入

企業(yè)設置的標準值：100

意 義：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資

金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析 提示：應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結合考慮。

以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：

第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè);

第二，大量使用分期收款結算方式;

第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售;

第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

(5)營業(yè)周期：

公 式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

={[(期初存貨+期末存貨)/2]* 360}/產(chǎn)品銷售成本+{[(期初應收賬款+期末應收賬

款)/2]* 360}/產(chǎn)品銷售收入

企業(yè)設置的標準值：200

意 義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資

金周轉(zhuǎn)速度快;營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。

分析 提示：營業(yè)周期，一般應結合存貨周轉(zhuǎn)情況和應收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企

業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。

(6)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

公 式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn))/2]

企業(yè)設置的標準值：1

意 義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)

的投入，增強企業(yè)的盈利能力;而延緩周轉(zhuǎn)速度財務指標分析，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降

低企業(yè)的盈利能力。

分析 提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，

可全面評價企業(yè)的盈利能力。

(7)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

公 式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2]

企業(yè)設置的標準值：0.8

意 義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，

加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。

分析 提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全

面評價企業(yè)的盈利能力。

3、負債比率：

負債比率是反映債務和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。

(1)資產(chǎn)負債比率：

公 式：資產(chǎn)負債率=(負債總額 / 資產(chǎn)總額)*100%

企業(yè)設置的標準值：0.7

意 義：反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。

分析 提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債

維持，導致資產(chǎn)負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產(chǎn)負債率在60%—70%，比較

合理、穩(wěn)健;達到85%及以上時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。

(2)產(chǎn)權比率：

公 式：產(chǎn)權比率=(負債總額 /股東權益)*100%

企業(yè)設置的標準值：1.2

意 義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結構是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權

人投入資本受到股東權益的保障程度。

分析 提示：一般說來，產(chǎn)權比率高是高風險、高報酬的財務結構，產(chǎn)權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。

從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風險轉(zhuǎn)移給債權人;在經(jīng)濟繁榮時期，舉

債經(jīng)營可以獲得額外的利潤;在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。

(3)有形凈值債務率：

公 式：有形凈值債務率=[負債總額/(股東權益-無形資產(chǎn)凈值)]*100%

企業(yè)設置的標準值：1.5

意 義：產(chǎn)權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障

程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，

為謹慎起見，一律視為不能償債。

分析 提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。

(4)已獲利息倍數(shù)：

公 式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用

=(利潤總額+財務費用)/(財務費用中的利息支出+資本化利息)

通常也可用近似公式:

已獲利息倍數(shù)=(利潤總額+財務費用)/ 財務費用

企業(yè)設置的標準值：2.5

意 義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。

只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。

分析 提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務利息

壓力越小。

4、盈利能力比率：

盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。

(1) 銷售凈利率：

公 式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100%

企業(yè)設置的標準值：0.1

意 義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。

分析 提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。

銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。

(2)銷售毛利率：

公 式：銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)/ 銷售收入]*100%

企業(yè)設置的標準值：0.15

意 義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。

分析 提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以

按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。

(3)資產(chǎn)凈利率(總資產(chǎn)報酬率)：

公 式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ [(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2]*100%

企業(yè)設置的標準值：根據(jù)實際情況而定

意 義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標越高，表明資

產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。

分析 提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結構、經(jīng)營管理水平有著密

切的關系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售

的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y合杜邦財務分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。

(4)凈資產(chǎn)收益率(權益報酬率)：

公 式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ [(期初所有者權益合計+期末所有者權益合計)/2]*100%

企業(yè)設置的標準值：0.08

意 義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜合

性。是最重要的財務比率。

分析 提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益報酬的各個方

面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應結合對“應收賬款”、

“其他應收款” 、“ 待攤費用”進行分析。

5、現(xiàn)金流量分析：

現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實際情況;第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財務彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性;第五，用于預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。

流動性分析：

流動性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。

(1) 現(xiàn)金到期債務比：

公 式：現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務

其中：本期到期債務=一年內(nèi)到期的長期負債+應付票據(jù)

企業(yè)設置的標準值：1.5

意 義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務的能力。

分析 提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。

(2)現(xiàn)金流動負債比：

公 式：現(xiàn)金流動負債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流動負債

企業(yè)設置的標準值：0.5

意 義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度。

分析 提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。

(3)現(xiàn)金債務總額比：

公 式：現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ 期末負債總額

企業(yè)設置的標準值：0.25

意 義：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。

分析 提示：計算結果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。

這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。

獲取現(xiàn)金的能力：

(1) 銷售現(xiàn)金比率：

公 式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 銷售額

企業(yè)設置的標準值：0.2

意 義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。

分析 提示：計算結果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用

效果越好。

(2)每股營業(yè)現(xiàn)金流量：

公 式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù)

注：普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實際股數(shù)填列。

企業(yè)設置的標準值：根據(jù)實際情況而定

意 義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。

分析 提示：該指標反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。

(3)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率：

公 式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額

企業(yè)設置的標準值：0.06

意 義：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。

分析 提示：把上述指標求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因此財務指標分析，這個指

標體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義。回收期越短，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強。

財務彈性分析：

(1) 現(xiàn)金滿足投資比率：

公 式：現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。

企業(yè)設置的標準值：0.8

取數(shù) 方法：近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應指前五年的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和;

同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù);

資本支出，從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項目中取數(shù);

存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加;

現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金項目取數(shù)。

如果實行新的企業(yè)會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：

主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項目減去附表中財務費用。

意 義：說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越

大，資金自給率越高。

分析 提示：達到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴充所需資金;若小于1，則說明企業(yè)部分資金

要靠外部融資來補充。

(2)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：

公 式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利

=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利

企業(yè)設置的標準值：2

意 義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，其值越大越好。

分析 提示：分析結果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。

(3)營運指數(shù)：

公 式：營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營應得現(xiàn)金

其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+ 非付現(xiàn)費用

=凈利潤 - 投資收益 - 營業(yè)外收入 + 營業(yè)外支出 + 本期提取的折舊

+無形資產(chǎn)攤銷 + 待攤費用攤銷 + 遞延資產(chǎn)攤銷

企業(yè)設置的標準值：0.9

意 義：分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關系，評價收益質(zhì)量。

分析 提示：接近1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金與其應獲現(xiàn)金相當，收益質(zhì)量高;若小于1，則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。

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