2022年3月2日，招商銀行資金營(yíng)運(yùn)中心在上海開(kāi)業(yè)，該行同步正式發(fā)布《2022年中國(guó)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理白皮書(shū)》。這也是繼2019年以來(lái)，招商銀行第二次就中國(guó)企業(yè)如何開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)布白皮書(shū)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自，旨在為中國(guó)企業(yè)面臨的匯率、利率等金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供解決方案。招商銀行副行長(zhǎng)施順華及工商業(yè)界近百名代表共同出席了發(fā)布會(huì)。

匯率市場(chǎng)迷霧重重，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念刻不容緩

新冠疫情以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，不確定因素明顯增多，企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展和經(jīng)營(yíng)決策都面臨著極大的挑戰(zhàn)；同時(shí)，伴隨著人民幣匯率市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)，人民幣匯率雙向波動(dòng)成為常態(tài)。2022年，新冠病毒仍舊肆虐全球，供需不平衡抬升了全球通脹水平，各國(guó)應(yīng)對(duì)通脹相繼準(zhǔn)備提高基準(zhǔn)利率，疊加地緣政治不確定性，匯率市場(chǎng)的波動(dòng)明顯加劇。迷霧重重的匯率市場(chǎng)造成大量企業(yè)的匯兌損益，對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)造成了巨大的壓力。

面對(duì)這種不確定性，2021年，在外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)指導(dǎo)下，外匯市場(chǎng)自律機(jī)制將推動(dòng)市場(chǎng)主體樹(shù)立并堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性理念”作為工作重點(diǎn)，幫助企業(yè)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，聚焦主業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)，提升財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。此舉旨在使企業(yè)將匯率波動(dòng)納入日常財(cái)務(wù)決策中，盡可能降低匯率波動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)及企業(yè)財(cái)務(wù)的負(fù)面影響，以實(shí)現(xiàn)預(yù)算達(dá)成、提升經(jīng)營(yíng)的可預(yù)測(cè)性及管理投資風(fēng)險(xiǎn)等主要業(yè)務(wù)目標(biāo)。企業(yè)開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理可以平滑匯率變化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、現(xiàn)金流造成的影響，同時(shí)降低外匯資產(chǎn)、負(fù)債所面臨的由匯率波動(dòng)而帶來(lái)的影響，實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)健的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)。

企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性管理仍有較大空間

招商銀行發(fā)布的白皮書(shū)，通過(guò)調(diào)研五百余家國(guó)內(nèi)外企業(yè)在金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、策略、組織架構(gòu)、交易流程以及套期保值方面的應(yīng)用現(xiàn)狀，結(jié)合國(guó)內(nèi)外龍頭企業(yè)的領(lǐng)先經(jīng)驗(yàn)，提出中國(guó)企業(yè)在套期保值架構(gòu)、策略、交易流程、風(fēng)險(xiǎn)管理、擇機(jī)機(jī)制等方面提高經(jīng)營(yíng)管理水平的建議。

白皮書(shū)調(diào)研顯示，我國(guó)僅有30%的企業(yè)對(duì)匯率敞口進(jìn)行管理，并且仍以遠(yuǎn)期為主要管理工具，真正使用期權(quán)、結(jié)構(gòu)化工具的企業(yè)少之又少。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)企業(yè)在匯率風(fēng)險(xiǎn)中性管理方面，存在主動(dòng)管理意識(shí)缺失、管理授權(quán)機(jī)制缺失、管理專(zhuān)業(yè)人員缺失和管理中性認(rèn)知缺失的四方面痛點(diǎn)，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理尚有較大改善空間；眾多企業(yè)仍舊將自己完全暴露在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自，面臨著交易風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的多重壓力。

成功案例為匯率風(fēng)險(xiǎn)中性管理提供經(jīng)驗(yàn)

通過(guò)對(duì)境外市場(chǎng)與境內(nèi)外龍頭企業(yè)領(lǐng)先經(jīng)驗(yàn)的研究，白皮書(shū)指出，境外企業(yè)多使用數(shù)字管理體系以達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化、流程化的管理水平，并且引進(jìn)第三方機(jī)構(gòu)輔助管理匯率風(fēng)險(xiǎn)；此外，境外企業(yè)多使用組合化、多樣化的套期保值工具，并且重視交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)，以及搭建更完善的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

白皮書(shū)建議，中國(guó)企業(yè)首先可通過(guò)確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型、衡量相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，建立匯率風(fēng)險(xiǎn)管理操作框架并制定各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略；同時(shí)，在企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)內(nèi)建立集中小組或崗位專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)套期保值的實(shí)際操作；此外，企業(yè)需搭建風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，設(shè)置管控措施并動(dòng)態(tài)調(diào)整匯率敞口頭寸；最后，組建風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)的框架來(lái)建立完善、科學(xué)、有效且風(fēng)險(xiǎn)中性的管理體系。

以企業(yè)為核心搭建標(biāo)準(zhǔn)化、場(chǎng)景化管理方案

針對(duì)國(guó)內(nèi)眾多企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理需求，招商銀行在2014年已推出幫企業(yè)“固盛業(yè)之本”的 “招銀避險(xiǎn)” 服務(wù)體系。招商銀行此次發(fā)布的白皮書(shū)，仍舊圍繞完善客戶(hù)體驗(yàn)，通過(guò)不斷研究各類(lèi)研究匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的場(chǎng)景和對(duì)應(yīng)企業(yè)痛點(diǎn)，以企業(yè)經(jīng)營(yíng)的面臨的問(wèn)題為核心，在不過(guò)度增加管理成本的前提下，提供產(chǎn)品解決方案，并系統(tǒng)性介紹了套保會(huì)計(jì)的應(yīng)用。

招商銀行副行長(zhǎng)施順華表示，未來(lái)，招商銀行資金營(yíng)運(yùn)中心將圍繞“提升金融市場(chǎng)投研能力和強(qiáng)化對(duì)客服務(wù)能力”兩大主題，打造“銷(xiāo)售+投資+交易”立體化的業(yè)務(wù)模式，用專(zhuān)業(yè)的能力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，履行社會(huì)責(zé)任，為企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)的避險(xiǎn)管理中貢獻(xiàn)力量，同時(shí)為我國(guó)金融市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

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