創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式落地將滿一周年。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2021年8月20日，已有182家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板通過注冊制上市，占創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)的18%。同時，也使創(chuàng)業(yè)板的板塊總體市值從約6萬億元提升至超過13萬億元。

回望過去一年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革搭建了更加多元包容的上市條件，增強對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力；提高再融資效率，為民營企業(yè)提供了便利的融資渠道；充分發(fā)揮平臺優(yōu)勢，在支持公司深耕主業(yè)的同時，積極通過并購重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制以來，IPO項目超180單、募集資金規(guī)模超1300億元，定增類項目超140單、募集資金規(guī)模超1200億元，可轉(zhuǎn)債超50單、募集資金規(guī)模接近600億元，為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)提供了更為高效和便捷的融資環(huán)境，使創(chuàng)業(yè)板市場煥發(fā)了更強的生機與活力。

近日，多家上市公司高管受訪提到了創(chuàng)業(yè)板注冊制改革為上市公司發(fā)展帶來的助力，其均指出，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革是由局部試點到推廣至資本市場其他板塊的關(guān)鍵一躍，是以實際行動落實金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展大局的重大舉措。

公司高管熱議改革“獲得感”

此次注冊制改革過程，創(chuàng)業(yè)板統(tǒng)籌推進發(fā)行承銷、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管、退市、投資者保護等一系列基礎(chǔ)制度改革，成效初步顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板注重服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特質(zhì)，讓大量成長型和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)得到了資本市場的大力支持。

“此次改革在發(fā)行上市條件方面持續(xù)優(yōu)化，綜合考慮預(yù)計市值、收入、凈利潤等指標(biāo)，設(shè)置多元豐富的上市條件，支持不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，有利于為更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)提供融資支持，幫助企業(yè)充分利用資本市場做大做強。”寧德時代董秘蔣理說道。

億緯鋰能董秘辦人士也指出：“與主板相比，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率和換手率更高中國創(chuàng)業(yè)板上市條件，更有利于企業(yè)的初始融資。并購和股權(quán)轉(zhuǎn)讓在創(chuàng)業(yè)板引入再融資制度，特別是’小而快’的私募機制，將進一步提高再融資效率?！?/p>

貝達(dá)藥業(yè)股份有限公司董事長、全國人大代表丁列明也表示：“注冊制改革后，創(chuàng)業(yè)板制定了多元化的上市條件，以支持不同成長階段、不同類型企業(yè)上市需求，明確未盈利企業(yè)也可以登陸創(chuàng)業(yè)板中國創(chuàng)業(yè)板上市條件，這意味著許多中小創(chuàng)新型藥企可以通過資本市場進行融資，為新藥研發(fā)’補充彈藥’。相信有了資本市場的加持，會有越來越多的新藥涌現(xiàn)，驅(qū)動我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)加快自主創(chuàng)新步伐，提升核心競爭力，更好地滿足老百姓健康需求。”

“本次改革放寬了對企業(yè)盈利的限制，使用市值、營收、研發(fā)等維度來考量，對市場最直接的影響，增加了創(chuàng)業(yè)板上市公司供給，能夠更好支持不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，大幅提升創(chuàng)業(yè)板市場的包容性和開放性。”某創(chuàng)業(yè)板科技公司高管也指出。

值得一提的是，除了積極服務(wù)實體經(jīng)濟外，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革對公司治理和規(guī)范運作提出了更高要求。

前述創(chuàng)業(yè)板科技公司高管進一步補充道：“由于注冊制流程更加簡化，監(jiān)管也更加透明，強調(diào)信息披露的質(zhì)量的同時，推動上市公司在運營中更加重視公司治理的科學(xué)及規(guī)范，更加貼近市場，讓更多的機構(gòu)投資者及中小投資者有機會參與到公司治理的思考和探討中來，也為助力上市公司良性發(fā)展提供更多思路?！?/p>

三大工具創(chuàng)新助推企業(yè)發(fā)展

具體來看，對于已經(jīng)上市的成長性企業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)板注冊制在再融資、并購重組及股權(quán)激勵三大資本工具上的諸多創(chuàng)新，為公司發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。

如再融資進一步完善發(fā)行條件、發(fā)行定價機制等制度安排，審核方面更加市場化，大幅壓縮審核時限和環(huán)節(jié)，縮減企業(yè)再融資的審批時間，同時也加強建立市場化發(fā)行承銷機制，豐富融資工具，以滿足不同偏好的投融資需求，完善資本市場。

蔣理便對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出，近兩年公司充分利用創(chuàng)業(yè)板市場快捷便利的融資功能，并在不同的發(fā)展階段采取更具針對性的融資方式，先后完成45億元公司債發(fā)行、197億元非公開再融資及15億美元境外債的發(fā)行，引進國內(nèi)外知名戰(zhàn)略投資者優(yōu)化公司投資者結(jié)構(gòu)的同時，也為公司的持續(xù)發(fā)展提供充足的資金支持。

“在2020年創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地的大背景下，公司再次在資本平臺發(fā)起了第四次再融資，成功募集資金不超過25億元。通過這次再融資的發(fā)行，公司在再融資過程中深刻體會相關(guān)部門能兼顧上市公司實際，審核更加市場化，制度包容性和市場有效性得到明顯提升?！眱|緯鋰能公司董秘辦人士表示。

在并購重組方面，創(chuàng)業(yè)板充分發(fā)揮平臺優(yōu)勢，在支持公司深耕主業(yè)的同時，積極通過并購重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。截至2021年8月13日，創(chuàng)業(yè)板累計實施完成459單重大資產(chǎn)重組方案，涉及交易金額4,210.24億元，募集配套融資金額合計1,400.88億元，有力支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

“創(chuàng)業(yè)板注冊制改革放寬了重大資產(chǎn)重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，大大降低企業(yè)的信息披露成本，提高項目實施落地的效率；同時，并購重組標(biāo)的不強制要求與上市公司主營業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)，僅作為信息披露要求，拓寬了上市公司標(biāo)的選擇范圍。”前述創(chuàng)業(yè)板科技公司高管指出。

在股權(quán)激勵方面，本次改革不僅將激勵股份和期權(quán)總額由不超過總股本的10%提升至20%，擴大了授予規(guī)模，同時還對激勵工具、定價等也進行了增加或修訂，極大地放寬了上市公司實施股權(quán)激勵的靈活度，為上市公司實施股權(quán)激勵提供了更多方案選擇，進而助力企業(yè)在激烈的競爭中儲備人才優(yōu)勢，實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

“創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，大幅優(yōu)化了股權(quán)激勵制度，增加了二類限制性股票新的股權(quán)激勵工具，結(jié)合了’第一類限制性股票’的價格優(yōu)惠和’期權(quán)’不用提前出資的優(yōu)點，減輕了激勵對象資金壓力，同時減少上市公司回購注銷等繁瑣手續(xù)，讓公司在實施具體方案時有更大彈性空間、更靈活的操作方式，有利于取得更好的激勵效果。目前公司于2020年10月推出二類限制性股票激勵方案，享受’制度福利’，取得了良好的效果?！笔Y理介紹道。

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