證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在6日的證監(jiān)會例行發(fā)布會上表示，將重啟新股發(fā)行，進一步完善新股發(fā)行行政措施。

重啟IPO，對于已經(jīng)連續(xù)反彈、信心恢復的中國股市來說，這無疑是一盆冷水，但在A股歷史上，IPO暫停和重啟并不稀奇，統(tǒng)計顯示，共有9次暫停IPO后的9次重啟(也有稱8次暫停、7次重啟，主要是2001年7月重啟后同年11月又暫停，期間發(fā)行新股甚少，所以市場統(tǒng)計分析有一定誤差)，都未對市場的中短期運行趨勢產(chǎn)生影響，但歷史規(guī)律只是一個概率事件，不是必然結(jié)果。

現(xiàn)在，就讓我們回顧下歷次暫停及重啟后對A股影響。

1、1994年7月21日-1994年12月7日空窗期：五個月

背景：窗口期大盤一度快速跌落至325.89點，隨后展開一輪大幅度上漲和回調(diào)。IPO重啟后，未能阻擋大盤繼續(xù)探底，到1995年2月股指探底至524點。

市場表現(xiàn)：從1994年7月20日粵宏遠A發(fā)行后，一直到當年12月8日中炬高新發(fā)行，新股暫停發(fā)行近5個月。在停發(fā)新股后，大盤沒有應聲上漲，而是一度快速跌落至325.89點，但很快在8月1日后展開一輪大幅度上漲，到9月13日高達1052.94點。但隨后就是回調(diào)，12月7日，又回到了650點附近。

1994年12月新股發(fā)行重新啟動后，大盤繼續(xù)探底，并在次年的1月19日下探至571.36點。期間最大跌幅達到17.82%。

2、1995年1月19日- 1995年6月9日空窗期：五個月

背景：1994年12月IPO重啟后僅一個月即再度暫停。這次暫停期間，大盤一度在三個交易日內(nèi)從580點漲到926點。至新股發(fā)行恢復時，大盤又回調(diào)至700點。

市場表現(xiàn)：1995年1月18日，儀征化纖招股后，到當年6月12日，創(chuàng)業(yè)環(huán)保招股，期間新股暫停發(fā)行時間約5個月。大盤在IPO暫停的背景下，一度走出一波大幅度上漲行情，從524.43點起漲，到當年5月漲到最高的926.41點，在5月的月K線上留下了長達226點的上影線。其后，市場重現(xiàn)弱勢。

重啟新股發(fā)行后，6月12日大盤已經(jīng)跌破700點，至7月初，大盤已經(jīng)跌至610.33點(1995年7月4日)，期間最大跌幅為13.92%。

3、1995年7月5日-1996年1月3日空窗期：六個月

背景：此次IPO暫停距上一次僅一個月，暫停期間股指先后走出兩次小幅上漲行情，之后一路下滑直至1996年初。黔輪胎的新股發(fā)行后，大盤很快到達階段性底部513點。此后股指一路走高，展開一輪大牛市，至1996年底時股指已升至1259點附近。

市場表現(xiàn)：此次IPO暫停距上一次重啟也僅有1個月時間，暫停期間股指先后走出兩波小幅上漲行情，但之后一路下滑直至1996年初。黔輪胎的新股發(fā)行后，大盤很快到達階段性底部513點。此后股指一路走高，展開一輪大牛市，至1996年年底時股指已經(jīng)升至1259點附近。

1996年1月3日IPO重啟后，大盤1月19日探底512.83點后，一路上行，展開一輪大牛市，在當年年底飆升至1258.69點，并于2001年6月14日達到2245.44高點。

4、2001年7月31日-2001年11月2日空窗期：三個月

背景：進入本世紀以來的第一次IPO暫停。當年6月，國有股減持方案出臺，“市場價減持國有股”招致市場猛烈拋壓，上證綜指從階段高點2245點開始一路下泄。其間證監(jiān)會完全停止新股發(fā)行和增發(fā)。10月22日國有股減持被叫停，市場一度上漲，11月2日IPO重啟。但到12月股指再度向下，并自此開始長達5年的熊市，直至股權(quán)分置改革實施。

市場表現(xiàn)：截至2001年10月20日左右，上證指數(shù)一口氣從2245點跌到1520點，短短四個月跌去了700多點，跌幅超過三成。其間證監(jiān)會完全停止了新股發(fā)行和增發(fā)。面對一瀉千里的股市，10月22日，證監(jiān)會緊急暫?！稖p持國有股籌集社會保障基金管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，宣布暫停在新股首發(fā)和增發(fā)中執(zhí)行國有股減持政策。

11月2日IPO重啟后，市場經(jīng)歷三年的震蕩期，并于2003年11月13日達到1307.40點，直至股權(quán)分置改革實施。

5、2004年8月26日-2005年1月23日空窗期：五個月

背景：證監(jiān)會于當年公布了試行IPO詢價制度，正式方案出臺前，IPO被暫停。這次IPO暫停時，A股仍處在2001年以來的熊市當中。由于新的詢價制度對當時的股價形成不小的沖擊，擴容也對市場造成一定壓力停止ipo，因此暫停并沒有給股市帶來強勢逆轉(zhuǎn)。

市場影響：這次IPO暫停時，A股仍處在2001年以來的熊市當中。暫停期間，A股市場雖然也出現(xiàn)了多次反彈，但是下降趨勢十分明顯，市場再度創(chuàng)出新低。由于新的詢價制度對當時的股價形成不小的沖擊，擴容也對市場造成一定影響，因此IPO暫停并沒有給股市帶來強勢逆轉(zhuǎn)，新股發(fā)行重啟后，大盤出現(xiàn)了短暫的反彈，上證綜指從1180點附近反彈至1300點之上，但這次的反彈持續(xù)時間不到兩個月就結(jié)束了。

6、2005年5月25日-2006年6月2日空窗期：一年

背景：A股歷史上最長的一次IPO空窗期。由于股權(quán)分置改革，IPO暫停一年?？沾捌诮Y(jié)束后，中國銀行、工商銀行、中國國航、保利地產(chǎn)、大秦鐵路先后上市，A股迎來史上最大一輪牛市。

市場影響：由于股權(quán)分置改革，IPO暫停了一年時間。這一輪空窗期開啟后不久，上證綜指跌至歷史低點998點，而當空窗期進入尾聲時，股指開始大幅度回升，新的牛市隨之來臨。

2006年6月5日，新老劃斷第一股中工國際招股，雖然導致了短期市場的回落，股指也從1700點附近最低回落到1512點，但隨后很快就創(chuàng)出新高，此后更是一路上漲到6000點之上，A股最終迎來了史上最大一輪牛市。

7、2008年12月6日-2009年6月29日空窗期：八個月

背景：A股在經(jīng)歷了6124點(2007年)的瘋狂之后一路下行，金融危機及新股大量發(fā)行導致市場暴跌，至2008年12月時已下跌了一年多。進入2009年后，市場一度走出2008年至今最大的一波反彈行情。IPO在2009年6月末重啟，助推股指在一個月后站上3478點。但此后股市一路陰跌，至目前徘徊在2000點附近。

市場影響：在此次IPO暫停期間，受金融危機等多重因素影響，A股在經(jīng)歷了6124點的瘋狂之后一路下行，至2008年12月時已經(jīng)下跌了1年多停止ipo，股指最低1664點。進入2009年后，市場一度走出2008年至今最大的一波反彈行情。

2009年7月10日，桂林三金、萬馬電纜在深交所掛牌交易——IPO在自2008年底暫停半年多后重啟，上證指數(shù)當日最高觸及3140點，并助推股指在1個月后站上3478點。但此后不久，股市一路陰跌，多次徘徊在2000點附近。

8、2012年11月3日-2014年1月

空窗期：14個月

背景：浙江世寶發(fā)行之后，證監(jiān)會開展聲勢浩大的IPO自查與核查運動，IPO事實上停止，直至昨日宣布2014年1月重啟。

市場影響：A股市場IPO暫停后，指數(shù)在創(chuàng)出所謂的1949點的“解放底”后，開始為時兩個月的反彈，以美麗中國概念和城鎮(zhèn)化建設概念為首的相關(guān)個股領(lǐng)漲兩市。今年春節(jié)過后，由于對IPO重啟的擔憂及國外熱錢回流的影響使指數(shù)再度調(diào)整。隨著第兩輪IPO自查的進行，指數(shù)在5月出現(xiàn)小幅反彈，但由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不理想以及IPO重啟時間窗口的臨近，指數(shù)近日出現(xiàn)快速下跌，一舉擊穿年線及半年線支撐。

9、2017年7月4日—11月6日(宣布重啟)

背景：今年6月到7年，A股市場遭遇前所未有的股災，滬指在不到一個月內(nèi)下挫僅40%，一度跌破3000點，千股跌停成常態(tài)，市場面臨流動性枯竭。2015年7月4日，證監(jiān)會暫緩IPO發(fā)行，開始正式救市。

市場影響：總體來看，新股重啟對于上證指數(shù)的影響偏于負面，但影響有限；IPO暫停則偏于正面。歷史上8次暫停中，市場大多迎來較大幅度上漲，僅有1995年7月、2001年7月和2004年8月略有下跌，下跌幅度為15%以內(nèi)，而其余幾次暫停期間最大上漲幅度大多超過50%。在8次IPO重啟后，僅有1996-2001、2006-2008年,2014年出現(xiàn)牛市的大幅上漲，其余階段均為下跌，幅度為10-20%左右。IPO重啟或暫停前后，市場大多延續(xù)變更之前的趨勢，但IPO不是市場的拐點標志，但卻是歷次市場上漲或下跌的加速器。

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