上海證券報(bào)、北部資產(chǎn)公司聯(lián)合推出

A股上市公司綜合財(cái)務(wù)績(jī)效分析

BBA禾銀績(jī)效評(píng)價(jià)體系------通過(guò)對(duì)上市公司各指標(biāo)賦予不同的權(quán)重,采用BBA定量指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)行綜合分類(lèi)匯總后計(jì)算出單方面的績(jī)效分?jǐn)?shù)和總績(jī)效分?jǐn)?shù)的一種綜合評(píng)價(jià)體系。

(一)總體償債能力分析

1、分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

2、總體償債能力稍有下降

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力,是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。2003年兩市A股上市公司償債能力綜合分?jǐn)?shù)為38.91,較2002年下降1.81%,償債能力稍有下降,2003年兩市A股上市公司在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債以及資本結(jié)構(gòu)的管理方面基本維持在原來(lái)的水平。在償債能力中,現(xiàn)金流入負(fù)債比和速動(dòng)比率的變動(dòng),是引起償債能力變化的主要指標(biāo)。

3、A股上市公司清償能力優(yōu)秀排名

(二)總體盈利能力分析

1、分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

2、總體盈利能力有所提高

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。2003年兩市A股上市公司盈利能力綜合分?jǐn)?shù)為66.98,較上年同期提高3.84%,說(shuō)明2003年兩市A股上市公司盈利能力處于穩(wěn)定發(fā)展階段,在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和控制成本與費(fèi)用方面取得了成績(jī),2003年兩市A股上市公司整體盈利能力獲得穩(wěn)定提高,提請(qǐng)投資者予以關(guān)注。在盈利能力中,凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的變動(dòng),是引起盈利能力變化的主要指標(biāo)。

3、A股上市公司盈利能力優(yōu)秀排名

(三)總體經(jīng)營(yíng)效率分析

1、分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

2、總體經(jīng)營(yíng)效率基本未變

分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率,是判斷企業(yè)能否創(chuàng)造更多利潤(rùn)的一種手段,如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理效率不高,則高利潤(rùn)狀態(tài)是難以持久的。2003年兩市A股上市公司經(jīng)營(yíng)效率綜合分?jǐn)?shù)為42.06,較2002年提高8.99%,說(shuō)明經(jīng)營(yíng)效率處于緩慢提高階段,2003年兩市A股上市公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高資產(chǎn)管理水平方面都取得了一定成績(jī)。在經(jīng)營(yíng)效率中,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng),是引起經(jīng)營(yíng)效率變化的主要指標(biāo)。

3、A股上市公司經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)秀排名

(四)總體增長(zhǎng)能力分析

1、分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

2、總體增長(zhǎng)能力快速提高

通過(guò)對(duì)企業(yè)的增長(zhǎng)能力分析我們可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況的趨勢(shì)。2003年兩市A股上市公司增長(zhǎng)能力綜合分?jǐn)?shù)為57.79,較2002年提高17.00%,說(shuō)明兩市A股上市公司的增長(zhǎng)能力處于穩(wěn)定展階段,2003年兩市A股上市公司在擴(kuò)大市場(chǎng)需求、提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加資產(chǎn)方面都取得了較大的進(jìn)步,表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。在增長(zhǎng)能力中,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率的變動(dòng),是引起增長(zhǎng)率變化的主要指標(biāo)。

3、A股上市公司增長(zhǎng)能力優(yōu)秀排名

(五)總體投資者獲利能力分析

1、分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

2、總體投資者獲利能力略有下降

2003年兩市A股上市公司股票投資者獲利能力綜合分?jǐn)?shù)為40.45,較2002年下降2.18%,說(shuō)明股票投資者的獲利能力處于萎縮階段,上市公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面的作為一般,股票投資者的獲利能力較上期有所降低上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告,提請(qǐng)分析者予以警惕。股票投資者的獲利能力的降低,對(duì)上市公司的資本市場(chǎng)企業(yè)形象、股東投資信心以及既定戰(zhàn)略方針的執(zhí)行等多方面會(huì)產(chǎn)生影響。

3、A股上市公司投資者獲利能力優(yōu)秀排名

A股上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

BBA風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾器------根據(jù)BBA風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾器的"病毒"模型和用戶自建的"病毒"模型,利用財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的指標(biāo)進(jìn)行綜合搭配的處理,使之找出符合病毒特征的上市公司,從而有效地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行過(guò)濾。

BBA財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)評(píng)價(jià)體系------通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)方面的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化后,反映上市公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)隱患大小及緊迫程度,從而對(duì)上市公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效揭示。

(一)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾體系

BBA風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾器------根據(jù)BBA風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾器的"病毒"模型和用戶自建的"病毒"模型,利用財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的指標(biāo)進(jìn)行綜合搭配的處理,使之找出符合病毒特征的上市公司,從而有效地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行過(guò)濾。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾器系統(tǒng)能夠?yàn)榉治稣咛峁┛焖俜治錾鲜泄镜呢?cái)務(wù)狀況,判斷企業(yè)粉飾報(bào)表的可能性和資產(chǎn)質(zhì)量惡化情況的便利途徑,警示投資者進(jìn)一步分析研究,從而揭示和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

2、分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

3、粉飾報(bào)表的現(xiàn)象有所增加

2003年兩市A股上市公司整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾結(jié)果為:利潤(rùn)操縱可疑型1家與2002年持平,短期變現(xiàn)能力較弱型14家與2002年持平,粉飾報(bào)表可疑Ⅰ型8家比2002年減少5家,粉飾報(bào)表可疑Ⅱ型16家比2002年多出4家,粉飾報(bào)表可疑Ⅲ型12家比2002年多出3家,表明2003年上市公司粉飾報(bào)表的現(xiàn)象比2002年有所增加。

(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)評(píng)價(jià)

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)體系

BBA財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)評(píng)價(jià)體系------通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)方面的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化后,分成"高風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)、次高風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)、關(guān)注類(lèi)和正常類(lèi)"四種類(lèi)型上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告,反映上市公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)隱患大小及緊迫程度,從而對(duì)上市公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效揭示。

2、分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)結(jié)果分析

總體來(lái)說(shuō),2003年主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)結(jié)果顯示,各指標(biāo)的"高風(fēng)險(xiǎn)"公司數(shù)量與2002年相比,增加133家；各指標(biāo)的"次高風(fēng)險(xiǎn)"公司數(shù)量與2002年相比,增加218家；各指標(biāo)的"關(guān)注"公司數(shù)量與2002年相比,增加117家；各指標(biāo)的"正常"公司數(shù)量與2002年相比,減少91家。說(shuō)明雖然2003年上市公司財(cái)務(wù)整體情況有所好轉(zhuǎn),但是財(cái)務(wù)指標(biāo)有風(fēng)險(xiǎn)警示的公司數(shù)量卻有所上升。

現(xiàn)金流量分析

(一)分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

(二)現(xiàn)金流量總體評(píng)述

1、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

2003年兩市A股上市公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為446億元,其中,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2922億元,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3305億元,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為829億元。這表明2003年中投資擴(kuò)大再生產(chǎn)熱情高漲,將經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額全部投入了固定資產(chǎn)中。在現(xiàn)金流入方面,經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)所占比例分別是69%、3%、28%,可以看出現(xiàn)金增加主要依賴正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng),而投資所得現(xiàn)金流入微乎其微；同時(shí),經(jīng)營(yíng)與籌資的對(duì)比約為2:1,一方面是資本市場(chǎng)融資功能的體現(xiàn),另一方面表明由于擴(kuò)大投資造成的資金缺口需要通過(guò)籌資來(lái)彌補(bǔ)。在現(xiàn)金流出方面,三者比例是63%、10%、27%,比較現(xiàn)金流入明顯看出向投資活動(dòng)傾斜,與擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資相一致。

2、現(xiàn)金流動(dòng)性略有下降

2003年兩市A股上市公司現(xiàn)金流入負(fù)債比為0.16,較2002年有所降低,說(shuō)明兩市A股上市公司現(xiàn)金流動(dòng)性有所減弱,現(xiàn)金支付能力有所下降,債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度小幅降低。2003年兩市A股上市公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為8.09%,較2002年小幅下降,說(shuō)明兩市A股上市公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力與2002年相比有所減弱。

3、獲取現(xiàn)金能力略有下降

2003年兩市A股上市公司銷(xiāo)售現(xiàn)金比率為11.84,較2002年小幅降低,說(shuō)明兩市A股上市公司獲取現(xiàn)金能力有所降低,收益的實(shí)現(xiàn)程度不如2002年。2003年兩市A股上市公司每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為0.47元,與2002年略有提高,說(shuō)明兩市A股上市公司的資產(chǎn)現(xiàn)金含量變化不大。

4、財(cái)務(wù)彈性小幅下降

2003年兩市A股上市公司現(xiàn)金滿足投資比率為0.48,較2002年有所降低,說(shuō)明兩市A股上市公司財(cái)務(wù)彈性逐步縮小。2003年兩市A股上市公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)為2.99,較2002年略有提高,說(shuō)明股利支付能力逐漸增強(qiáng),財(cái)務(wù)彈性的小幅下降使上市公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小幅上升,現(xiàn)金流量對(duì)股利政策的支持力度有所提高。

5、現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)略有增加

2003年兩市A股上市公司現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)為1,較2002年小幅降低,說(shuō)明兩市A股上市公司現(xiàn)金回收質(zhì)量有所下降,停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)的收益比重小幅上升,增加了兩市A股上市公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。但是,由于現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)絕對(duì)值較高,兩市A股上市公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)并不是很高。

審計(jì)報(bào)告結(jié)論統(tǒng)計(jì)

(一)分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

(二)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的信息質(zhì)量大幅提高

2003年上市公司財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告結(jié)論統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的"解釋無(wú)保留"、"解釋有保留"、"拒絕表示意見(jiàn)"的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)意見(jiàn)與2002年相比都有較大幅度的減少,說(shuō)明2003年上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的信息質(zhì)量大幅提高。

(附注:由于金融類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表格式有別于其他上市公司,因此本篇的"兩市A股"不包括金融類(lèi)上市公司。)

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