今年5月26日證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布的IPO批文年內(nèi)首次出現(xiàn)了“減速”的跡象，共核發(fā)了7家企業(yè)IPO批文，籌資總額不超過23億元。6月2日晚間，證監(jiān)會(huì)下發(fā)新一批IPO批文，僅核準(zhǔn)了4家企業(yè)的IPO申請(qǐng)，融資規(guī)模也驟減至15億元。到了6月9日，證監(jiān)會(huì)核發(fā)IPO批文，8家企業(yè)籌資總金額不超過25億元。股民所預(yù)期的IPO減速或是暫停，終成泡影。

上次證監(jiān)會(huì)暫停IPO，還得追溯到2015年7月了。彼時(shí)中國(guó)股市陷入劇烈波動(dòng)之中，那次暫停，4個(gè)月后重新啟動(dòng)。而現(xiàn)在，咱們的市場(chǎng)整體還是穩(wěn)定的，各大指數(shù)的波動(dòng)率并不高，個(gè)別指數(shù)（上證50）還呈現(xiàn)了局部的牛市格局。

縱觀A股不到30年的全部歷史暫停ipo，暫停IPO就出現(xiàn)了9次，平均三年一次。

除了2015年的離我們最近的那次暫停外，A股此前還有8次暫停IPO的經(jīng)歷。具體如下表：

由上表可知，2015年這次暫停是A股歷史上暫停時(shí)長(zhǎng)第二長(zhǎng)的一個(gè)次暫停。9次暫停的一個(gè)共同原因，就是A股市場(chǎng)出現(xiàn)了“異常波動(dòng)”。而重新恢復(fù)時(shí)，提到最多的就是“恢復(fù)資本市場(chǎng)的正?；?，也就是恢復(fù)融資功能，用現(xiàn)在的話說，就是“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。

2017年1月以來，圍繞IPO擴(kuò)容展開的爭(zhēng)論有三次。第一次是年初創(chuàng)業(yè)板“8連跌”期間的爭(zhēng)論；第二次是5月中下旬有關(guān)新上市公司業(yè)績(jī)變臉的爭(zhēng)論；第三次則是當(dāng)下正在進(jìn)行的爭(zhēng)論。基本上，只要A股市場(chǎng)持續(xù)低迷一段時(shí)期，IPO總是會(huì)被拿來說事的。

股民總是認(rèn)為，IPO發(fā)行，需要穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，最好是牛市，不怕上市企業(yè)來融資“抽血”。反過來，行情不好的時(shí)候，IPO就應(yīng)該放緩或暫停，只有這樣，才能安撫市場(chǎng)。

但是證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持IPO擴(kuò)容的決心是有依據(jù)的——

2016年IPO及再融資(現(xiàn)金部分)合計(jì)1.33萬億元，同比增長(zhǎng)59%，其中再融資規(guī)模創(chuàng)下歷史之最。但眾所周知，除當(dāng)年1月的熔斷式暴跌外，其它時(shí)間內(nèi)，上證指數(shù)總體顯現(xiàn)上升走勢(shì)。

現(xiàn)在的A股和以前不一樣了?，F(xiàn)在有“國(guó)家隊(duì)”了，以前的維穩(wěn)只是出利好，口頭表態(tài)暫停ipo，現(xiàn)在玩真的了，用真金白銀。以現(xiàn)在A股的低波動(dòng)和低成交量，“國(guó)家隊(duì)”想托住指數(shù)并不難。今年以來的市場(chǎng)運(yùn)行已經(jīng)證明了這一點(diǎn)——滬指跌幅超過1%的交易日，僅有一天。

明白了這一點(diǎn)，也許你也能明白A股歷史上第十次IPO暫停離我們有多么遙遠(yuǎn)了。

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