201４年貴州茅臺(tái)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要： 酒類(lèi)制造業(yè)作為中國(guó)的傳統(tǒng)行業(yè),是中國(guó)文化重要的組成部分。而位于貴州 省的貴州茅臺(tái)更是世界三大名酒之一，是推動(dòng)白酒行業(yè)發(fā)展的重要力量。貴州茅 臺(tái)酒廠集團(tuán)涉足白酒、啤酒、葡萄酒、證券、保險(xiǎn)和科研等多個(gè)領(lǐng)域。 （一）行業(yè)分析 白酒又稱燒酒，以糧谷為主要原料。酒質(zhì)無(wú)色透明,氣味芳香純正，入口甘 甜純凈，深受人們喜愛(ài)。２014 年我國(guó)白酒行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量135７.13 萬(wàn)千升,同比 增長(zhǎng)2．5％。 （二）公司簡(jiǎn)介 貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司及其全資子公司、控股 公司、參股公司等近 20 家企業(yè)構(gòu)成，涉足白酒、啤酒、葡萄酒、紅酒、證券、 銀行、保險(xiǎn)、物業(yè)、科研等行業(yè)。是全國(guó)唯一一家集國(guó)家一級(jí)企業(yè)、國(guó)家特大型 企業(yè)、國(guó)家優(yōu)秀企業(yè)、國(guó)家質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)于一身的白酒生產(chǎn)企業(yè)。公司主 導(dǎo)型產(chǎn)品茅臺(tái)酒是世界三大名酒之一,是我國(guó)大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表。 （三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析 1、基本財(cái)務(wù)比率分析 比率名稱 計(jì)算公式 比率值 毛利率 毛利營(yíng)業(yè)收入100％ 6６．83% 核心利潤(rùn)率 核心利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入１00% -5.36% 凈資產(chǎn)收益率 當(dāng)年凈利潤(rùn)當(dāng)年平均凈資產(chǎn)１0０% ３8.3６% 總資產(chǎn)報(bào)酬率 息稅前利潤(rùn)平均總資產(chǎn)100% 49.5% 流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 1.69 速動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 ０.８２ 商業(yè)債券周轉(zhuǎn)率 [營(yíng)業(yè)收入(1+17%)](平均應(yīng)收賬款+平均應(yīng)收 票據(jù)) １07．39 存貨周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)成本平均存貨 0.17 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)收入平均固定資產(chǎn)原值 ０.７6 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債總額資產(chǎn)總額１０0% 36.33％ 2、償債能力分析 （1）短期償債能力 貴州茅臺(tái)在201４年的流動(dòng)比率為1．69，雖然小于２，但該企業(yè)有預(yù)收賬 款140．7１億，流動(dòng)負(fù)債較多，因此，短期償債能力較好。

其速動(dòng)比率為0.８ 2上市公司財(cái)務(wù)分析，較為接近于1，證明該企業(yè)有較強(qiáng)的短期償債能力。 （2）長(zhǎng)期償債能力 長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)保證及時(shí)償付一年或超過(guò)一年的營(yíng)業(yè)周期以上的到 期債務(wù)的可靠程度。長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)物安全和穩(wěn)定程度的重要 標(biāo)志。貴州茅臺(tái)在2014 年的資產(chǎn)負(fù)債率為36.３3%,與同行業(yè)相比較高，說(shuō)明企 業(yè)長(zhǎng)期償債能力強(qiáng),有效地利用財(cái)務(wù)杠桿，借償權(quán)人的資金為企業(yè)賺取更多利潤(rùn)。 3、盈利能力分析 盈利能力是公司賺取利潤(rùn)的能力,公司的盈利能力就是指公司正常的營(yíng)業(yè)狀 貴州茅臺(tái)的毛利率為６６．8３%，毛利潤(rùn)高可以證明企業(yè)的盈利能力強(qiáng)。該企業(yè)在 2014 年的核心利潤(rùn)為-5.36％,核心利潤(rùn)率是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的一個(gè) 關(guān)鍵性指標(biāo)。毛利率為正，核心利潤(rùn)率為負(fù),這主要是管理費(fèi)用過(guò)大造成的,該企 業(yè)的管理費(fèi)用達(dá)29 億之多。企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率為49.5%,比同行業(yè)高出許多，這 體現(xiàn)了企業(yè)能夠充分的利用財(cái)務(wù)杠桿,進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng),從而獲取更多的收益，企業(yè) 的投入產(chǎn)出水平好，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)十分有效。凈資產(chǎn)收益率為３8.36%,遠(yuǎn)高于同行 業(yè)，這說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高，盈利能力強(qiáng)。 4、營(yíng)運(yùn)能力分析 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要是指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。

營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通 過(guò)對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析,評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力, 為為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 201４年貴州茅臺(tái)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率為 0.1７,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 0．76，總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為０.16．存貨周轉(zhuǎn)率較小，這是因?yàn)槊┡_(tái)酒為醬香型酒，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 周期長(zhǎng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小。由此可見(jiàn),若茅臺(tái)酒若能改進(jìn)生產(chǎn) 技術(shù),縮短生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，將可取得更好的營(yíng)運(yùn)成果。 （四）綜合分析 貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯,營(yíng)業(yè)收入逐年升高，市場(chǎng)份額穩(wěn)定增 長(zhǎng),與20１3 年相比,營(yíng)業(yè)收入增加了２億多元。企業(yè)毛利率高,營(yíng)業(yè)外收入增長(zhǎng)速 度大于營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)速度，這意味著企業(yè)毛利率也在提高,企業(yè)在同行業(yè)中的競(jìng) 爭(zhēng)實(shí)力也是在不斷增強(qiáng)。企業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用,財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用增長(zhǎng)，資產(chǎn)減值損 失較少,對(duì)利潤(rùn)影響小,這即表明貴州茅臺(tái)酒企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量高,也表明企業(yè)的資 產(chǎn)管理質(zhì)量好，同時(shí)，還能夠體現(xiàn)企業(yè)的管理層對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)未來(lái)發(fā)展前景充滿了 信心。企業(yè)投資收益高,但與上年相比有較小幅度的下降。營(yíng)業(yè)外收入達(dá)規(guī)模減 小，但查看附注可以發(fā)現(xiàn)這是由于政府補(bǔ)貼金額大幅減少，也能看出企業(yè)對(duì)政府 依賴性較小。

從企業(yè)資產(chǎn)總體上來(lái)看,貴州茅臺(tái)資產(chǎn)總額由 2０1３年的 404.52 億增加到 2014 46６．２5億。在非流動(dòng)資產(chǎn)方面,固定資產(chǎn)增加,在建工程大幅增加, 長(zhǎng)期股權(quán)投資較小,為經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型企業(yè)。 從負(fù)債及所有者權(quán)益來(lái)看，企業(yè)以流動(dòng)負(fù)債為主。流動(dòng)負(fù)債多達(dá) 169 與去年相比有小幅增加上市公司財(cái)務(wù)分析，而非流動(dòng)負(fù)債只有1777萬(wàn)，與上、上期相比無(wú)較大變 化,流動(dòng)負(fù)債多集中于預(yù)收賬款。 從貴州茅臺(tái)母公司資產(chǎn)負(fù)債表上看,存貨與上期相比有所增加，但貨幣資金 略有下降。存貨的毛利率保持在一個(gè)較好水平上，并與上年相比有所提高。 從長(zhǎng)期發(fā)展上看,企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力,保持品牌技術(shù)的領(lǐng)先。 （五）對(duì)企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè) 通過(guò)對(duì)貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析,我們可以看出貴州茅臺(tái)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好、 運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)，在行業(yè)中占據(jù)龍頭地位,而且企業(yè)盈利能力高，有明朗的發(fā)展前景。 在保持原有優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)進(jìn)一步提高核心技術(shù)，多元化發(fā)展,在分擔(dān)風(fēng) 險(xiǎn)的同時(shí)創(chuàng)造更大的發(fā)展空間。

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