今年7月4日，權(quán)威媒體傳出，國務(wù)院已經(jīng)決定暫停新股發(fā)行，而已經(jīng)在之前申購的十家公司，則全部接到通知，會在7月6日資金解凍后將申購款全部退還。與此同時，在同一天晚間，滬深兩大交易所亦發(fā)布了多家公司暫緩發(fā)行的公告。其中，上交所發(fā)布了10家，深交所發(fā)布了18家。至此，這一系列的舉措，也正式拉開了IPO停發(fā)的大幕。

時至今日，IPO停發(fā)已經(jīng)超過了兩周的時間。對此，隨著市場行情的逐步穩(wěn)定，市場也開始積極探討該不該重啟IPO的問題。

事實上，對于支持IPO重啟的一方，主要考慮到兩大主要因素。

其一、即國家隊逐步淡出，將主動權(quán)逐步交還給市場，會是一種不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢。此時此刻，隨著市場出現(xiàn)階段性的企穩(wěn)走勢，市場或已具備了重啟IPO的市場環(huán)境。

其二、考慮到IPO“堰塞湖”現(xiàn)象的凸顯，重啟IPO或會在很大程度上緩解這一重要問題。

需要注意的是，自7月5日以來，雖然A股IPO已處于停發(fā)的狀態(tài)，但是新申報的企業(yè)數(shù)量卻仍在增加。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月2日，共計634家擬IPO企業(yè)等待進(jìn)入A股市場。與此同時，也不乏一些頗具“份量”的企業(yè)，例如江蘇銀行、南方出版?zhèn)髅降取?/p>

顯然，對于那些仍在排隊等候的企業(yè)而言，IPO受阻確實影響到其融資的進(jìn)程。或許，此時重啟IPO會滿足部分急需上市融資企業(yè)的愿望。

值得一提的是，就在最近幾個交易日內(nèi)，市場也逐漸傳出與IPO重啟的相關(guān)傳聞。

其中，近日市場傳出IPO或?qū)⒃谙轮苤貑?。受此影響?2日的股市也于盤中受到了沖擊。但是，因午后傳聞得以澄清，才促使股市走出了探底回升的走勢。但是，IPO傳聞頻繁出現(xiàn)，確實讓不少投資者的神經(jīng)一下子緊張起來。

此外，近日中金前總裁朱云來亦表示，中國在股市最危險的時候暫停IPO，并非長久之久。此話一出，立馬引發(fā)了社會各界的思考。毫無疑問，這對本已疲軟的股市而言，也構(gòu)成了更大的心理傷害。

實際上，進(jìn)入2015年以來，無論是IPO規(guī)模還是再融資規(guī)模，也紛紛創(chuàng)出了歷年來的新高水平?？梢赃@樣認(rèn)為，今年上半年，我國的融資與再融資速度是相當(dāng)迅猛的。

其中，以IPO為例，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年共有193家公司完成IPO，合計募集資金接近1400億元。然而，縱觀前6個月的新股首發(fā)數(shù)量，卻呈現(xiàn)出明顯增長的態(tài)勢。

就在今年5月份，A股市場的新股發(fā)行速度也由原來的一個月核準(zhǔn)一批，調(diào)整為一個月核準(zhǔn)兩批。自此之后，A股市場的月均首發(fā)速度也出現(xiàn)了大幅提速的格局。其中，5月份首發(fā)企業(yè)數(shù)量為44家，而6月份則為48家。

除此以外，在最近兩個月內(nèi)，大盤IPO的頻發(fā)，卻給市場帶來了前所未有的沖擊影響。其中，在5月22日證監(jiān)會核準(zhǔn)的23家企業(yè)中，就包括了中國核電這一大盤IPO;而在6月9日證監(jiān)會核準(zhǔn)的24家企業(yè)中，則包括了國泰君安這一大盤IPO。

再以市場再融資為例，實際上，在今年上半年，A股市場的再融資力度并不遜色于IPO融資的力度。具體來看，在今年上半年，A股市場中共有317家上市公司實施了再融資，合計再融資金額高達(dá)接近5500億元。顯然，與同期IPO融資規(guī)模相比，市場再融資力度更為猛烈。

那么，面對時下的A股市場，到底該不該重啟IPO呢?

或許，有評論會認(rèn)為，停發(fā)IPO，會使股市融資功能喪失，A股市場會淪為一個不健全的市場。但是，筆者認(rèn)為，在特殊的時期內(nèi)，階段性停發(fā)IPO從本質(zhì)上還是為了維護(hù)好市場潛在的融資與投資功能。至于IPO何時重啟，還得緊盯市場的適應(yīng)程度。

時下，雖說國家隊已大舉救市，而前期的救市行動也得到了初步的效果。但是，筆者認(rèn)為，股市暴跌風(fēng)險已經(jīng)逐步減輕，但波動風(fēng)險依然不可輕視。

不可否認(rèn)，自3373低點回升至今，A股市場已經(jīng)出現(xiàn)了近20%的反彈空間。然而，時下的股市，仍然勉強(qiáng)維持在牛熊分界線附近的位置。與此同時，此時市場多空雙方的分歧依然很大，各方都不敢輕舉妄動。

顯然，面對時下神經(jīng)脆弱的市場，只要有任何的風(fēng)吹草動，都可能會打破市場階段性的僵持局面。

因此，筆者認(rèn)為，在當(dāng)前相對疲軟的市場環(huán)境下ipo?重啟，停發(fā)IPO仍需要繼續(xù)進(jìn)行。至于IPO何時重啟ipo?重啟，關(guān)鍵還是要看市場的適應(yīng)程度。然而，如果IPO重啟時點把握不好，或者是急于落實，恐將會給本已神經(jīng)脆弱的股市帶來“雪上加霜”的沖擊。

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