美國的證券市場立體多層次，為不同融資需求服務(wù)的鮮明特征。除了紐約證券交易所(NYSE)和美國證券交易所(AMEX)2個證券交易所之外美國ipo流程，還有納斯達(dá)克自動報價與交易系統(tǒng)(NASDAQ)這個世界最大的電子交易市場，此外，還有柜臺電子公告榜(OTCBB)等柜臺交易市場。不同的市場為不同的企業(yè)進(jìn)行籌融資服務(wù)，只要企業(yè)符合其中某一個市場的上市條件，就可以向美國證監(jiān)會申請“登記”掛牌上市。

1、美國上市的條件

美國各個交易所和交易市場的上市要求，可以在下面的圖表中大致表現(xiàn)出來

OTCBB場外柜臺交易市場 NASDAQ 納斯達(dá)克 NYSE

紐約證券交易所 AMEX

美國證券交易所

NASDAQ 小型資本市場 NASDAQ 全國資本市場

有形資產(chǎn)凈值 無要求 400萬美元或 600萬美元或 4000萬美元或

市值 無要求 5000萬美元或

凈收入 無要求 75萬美元

稅前收入 無要求 100萬美元 250萬美元 75萬美元

股本 400萬美元

公眾流通股數(shù) 100萬 110萬 100萬 50萬

流通股市值 無要求 500萬美元 800萬美元 1800萬美元

買方最小報價 無要求 4美元 5美元 N / A 3美元

做市商數(shù)量 3 3 3 N /A 3

公眾持股人數(shù) 無要求 300個 400個 5000個 400個或800個

經(jīng)營年限 無要求 1年或市值5000萬美元 N / A N / A N / A

公司治理 有要求 有要求 有要求 有要求 有要求

另：凡是已在NASDAQ Small Cap/ National Market、美國證券交易所、紐約證券交易所掛牌上市的公司，不得在OTCBB申請掛牌交易。

表2：(資源來源：紐約交易所、美國交易所、納斯達(dá)電子市場及OTCBB柜臺市場)

2、美國上市的方式

在美國，上市的方式主要有2種：IPO和反向并購(Reverse Merger)，俗稱買殼上市。

對中等偏大的企業(yè)美國ipo流程，比如凈資產(chǎn)5000萬人民幣左右，或者年營業(yè)額達(dá)2億人民幣左右，并且凈利潤在1500萬元以上的企業(yè)，可考慮在納斯達(dá)克全國市場發(fā)行IPO，更好的企業(yè)則可以到紐約證券交易所發(fā)行IPO。

對中小企業(yè)，特別是中國的中小企業(yè)，在美國上市最適宜的方法是采用買殼上市的方法，因為無論是在時間上或費(fèi)用上，買殼上市都比IPO要少很多。IPO的前期費(fèi)用一般為100-150萬美元，時間一年左右;買殼上市的前期費(fèi)用一般為45-75萬美元左右，時間一般為4-6個月。

3、美國上市的優(yōu)勢

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