萬科財務分析萬科財務分析

萬科科技股份有限公司股票代碼000002所屬行業(yè)房地產萬科財務分析提綱公司簡介會計數(shù)據分析萬科的財務比率分析萬科行業(yè)分析財務報表小企業(yè)財務報表小企業(yè)會計準則財務報表財務報表分析模板財務報表分析案例財務報表分析范文其他事項分析總結一公司簡介mdashmdash公司基本情況公司全稱萬科科技有限責任公司公司法人代表王石公司股票上市交易所深圳證券交易所證券代碼2證券簡稱萬科A萬科B注冊地址中國深圳市鹽田區(qū)大梅沙環(huán)梅路33號萬科中心辦公地址中國深圳市鹽田區(qū)大梅沙環(huán)梅路33號萬科中心公司簡介mdashmdash公司發(fā)展情況萬科公司成立于1984年5月原系經深圳市人民政府深府辦19881509號文批準于1988年11月1日在深圳現(xiàn)代企業(yè)有限公司基礎上改組設立的股份有限公司原名為ldquo深圳萬科企業(yè)股份有限公司rdquo1991年1月29日本公司發(fā)行之A股在深圳證券交易所上市1993年5月28日本公司發(fā)行之B股在深圳證券交易所上市1993年12月28日經深圳市工商行政管理局批準更名為ldquo萬科企業(yè)股份有限公司rdquo截至目前為止2011年底公司總資產2962億公司凈資產678億員工總人數(shù)27951董事長mdashmdash王石1951年1月23日生籍貫安徽出生于廣西柳州1968年參軍退伍后就職鄭州鐵路局1974年就讀于蘭州鐵道學院給排水專業(yè)畢業(yè)后先后在廣州鐵路局廣東省委擔任技術員翻譯陳涉世家翻譯及原文寡人之于國也原文及翻譯及注釋核舟記翻譯及原文月夜憶舍弟翻譯文案翻譯1984年創(chuàng)立現(xiàn)代科教儀器展銷中心萬科的區(qū)域發(fā)展策略形成以長三角珠三角京津及東北四個區(qū)域為重點的東部沿海布局形成規(guī)?；瘏^(qū)域化投資區(qū)域關注中西部區(qū)域中心城市的發(fā)展機會京津地區(qū)腹地中心城市沈陽區(qū)域上海區(qū)域深圳區(qū)域公司簡介mdashmdash股東情況一前五名股東持股情況股東名稱股東性質持股比例備注華潤股份有限公司國有法人1473﹪第一股東易方達深圳投資基金其他123﹪劉元生其他122﹪中國人壽其他118﹪博時基金其他113﹪備注第一大股東與公司的股權關系的關系二公

司會計數(shù)據和業(yè)務摘要一公司三年內的會計數(shù)據和財務指標二公司近三年的財務指標二公司資產負債表分析資產總規(guī)模在增加流動資產占了很大比例第三個表又對他的流動資金進行了分析主要是存貨占了較大比重萬科利潤表的分析會計數(shù)據摘要2007年-2011年萬科利潤表分析三者整體保持一致公司的主營業(yè)務收入還是占很大比例其他利潤和投資收益所站的筆直較小說明萬科一直專注于自己的房地產公司的可持續(xù)發(fā)展較好萬科現(xiàn)金流量表分析萬科現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流入流出百分比2007-2011萬科比率分析mdashmdash獲利能力分析萬科的銷售凈利率在最近幾年呈下降趨勢這與原材料的價格上漲和國家對房地產行業(yè)的調控由此可見公司的主營業(yè)務收入在下降總的來說萬科的獲利能力較好萬科比率分析mdashmdash償債能力分析短期償債能力從短期償債能力來說萬科的流動比率在09年是一個轉折點由于萬科最近幾年的貨幣資金逐漸放緩所以短期償債能力在下降萬科比率分析mdashmdash償債能力長期償債能力產權比率在上升說明企業(yè)自有資產占總資產的比例在下降企業(yè)未來償債能力在下降企業(yè)未來承擔的風險相對較大萬科營運能力分析萬科營運能力分析分析從圖表可以看出萬科的應收賬款近年來波動較大2011年則有小幅上升說明近年來公司的應收賬款的缺乏穩(wěn)定性需加強管理而萬科的存貨與總資產周轉率都略有下降營運能力在緩慢下降公司要加強長短期的資產管理以增強其經營效率從圖中可以看出公司的每股凈資產從08年開始一直上升說明公司未來的發(fā)展?jié)摿^大股票有較大的升值空間萬科投資收益分析四萬科行業(yè)財務分析在這里我選了比較有代表性兩家企業(yè)成立于1996年總部在廣州2009年在香港上市公司董事許家印目前總資產17902億元成立于1992年總部在上海2006年在上海上市公司董事宋廣菊目前總資產19504億元恒大地產保利地產償債能力分析mdashmdash短期償債能力流動比

率從圖中可以看出萬科的短期償債能力介于兩者之間2011年房地產行業(yè)的均值為217所以說萬科的短期償債能力較好而且對企業(yè)的債權人來說這也是一件好事短期償債能力速動比率2011年行業(yè)的平均值為087國際上一般認為1較好但結合萬科的流動比率來說萬科的償債能力較好從萬科報表可以看出萬科流動資金較多且存貨周轉率較高后面有長期償債能力資產負債率整體來說房地產行業(yè)由于其大部分資金是通過銷售回款和國家貸款而來所以其行業(yè)的負債比率較高而萬科的長期償債能力正常沒有太大償債風險營運能力分析總資產周轉率從圖中分析可以看出萬科的資產周轉率較高一方面是因為萬科在最近幾年一直專注專業(yè)住宅房另一方面是萬科管理層的質量較好企業(yè)整體資金運營良好存貨周轉率由于數(shù)據不全但是通過這幾年保利地產07-10年的周轉率8萬科07-11年的為7025恒大10-11年為08280621由于萬科業(yè)務規(guī)模擴大存貨規(guī)模增長速度大于其銷售增長的速度因此存貨的周轉率逐年下降在2009年有較大反彈是由于2008年經濟危機導致的積存房產在政策刺激下的回收但總體來講萬科的存貨周轉表現(xiàn)不佳但存貨周轉率的波動幅度在正常范圍應提高存貨管理水平和資產利用效率注重獲取優(yōu)質項目加快項目的開發(fā)速度提高資金利用效率充分發(fā)揮規(guī)模效應保持適度的增長速度營運能力分析營運能力分析應收賬款周轉率原因是主營業(yè)務的大幅上升較嚴格的信用政策和收賬政策的有效實施由于房地產銷售的特殊性通常是按照按揭付款方式完成購買所以應收賬款占得比重大時間跨度長都是合理的萬科還應繼續(xù)對應收賬款加強管理建立完善的信用評價系統(tǒng)從而保證現(xiàn)金正?；亓饔芰Ψ治鰞糍Y產收益率行業(yè)平均水平在1607而萬科堅持快速周轉的策略嚴格控制成本提高資金的利用率使得企業(yè)的凈資產收益率較高而恒大一直采用的薄利多銷的政策正好應對了國家的調控政策所以收益率高出行業(yè)水平很高盈

利能力分析毛利率對于一些較大的房地產行業(yè)來說在國家調控政策下毛利率高于平均水平主要原因是這些企業(yè)規(guī)模大融資快而對于一下小型房地長行業(yè)來說一直面臨著融資難的問題總體來說房地產行業(yè)的未來毛利率將會下降國家對于房地產行業(yè)的調控沒有放緩而房地產上游的鋼鐵行業(yè)毛利率如武鋼和鞍鋼僅為788﹪和896﹪在對三個房地產行業(yè)的綜合評價中可以發(fā)現(xiàn)萬科整體的發(fā)展良好但要警惕管理層的變動對企業(yè)整體管理水平的影響還有就是加快資金的使用效率和存貨的周轉率防止在國家調控過嚴銀行限貸政策吃緊的的情況下企業(yè)出現(xiàn)資金的問題綜合評價四財務報表其他事項分析分紅政策2007年mdash2011年股利分配表從表中可以看出萬科每年的分紅在增加它是在滬深兩地掛牌的A股上市公司中唯一一家連續(xù)13年實施現(xiàn)金分紅的公司從這方面來說萬科的發(fā)展前景良好對投資者具有很好的保證時間每股派現(xiàn)每股收益股利支付率277分紅政策萬科低比例分紅遭股東質疑針對最近的萬科ldquo分紅門rdquo事件萬科2年連續(xù)三年公司現(xiàn)金分紅占公司合并凈利的比例分別為0而目前A股共有512家上市公司實施了分紅方案施工施工方案施工方案范例結構施工方案營銷策劃方案范本施工組織設計(施工方案)其中444家公司的股利支付率分紅總額凈利潤高于萬科資料顯示萬科上市以來總融資金額為14841億元累計向A股流通股股東派現(xiàn)5481億元派現(xiàn)金額占募資金額的3693在全部A股中名列第579位低于市場平均水平nbspnbspnbsp但與那些從未分紅的上市公司相比萬科基本做到了年年分紅不過萬科的分紅比率確實在整個A股市場處于比較低的水平以每股基本收益為基數(shù)計算的分紅率萬科2011年為14772011年保利地產每股收益110元每股分紅0215元分紅率1954金地集團每股收益067元

每股分紅0068元分紅率1014招商地產每股收益151元每股分紅020元分紅率1325華僑城每股收益057元每股分紅006元分紅率1052除保利地產高于萬科其余均不如萬科nbspnbspnbsp2011年房地產行業(yè)分紅率最高的上市公司是深長城A其每股收益133元每股分紅040元分紅率為30％分紅政策萬科低比例分紅遭股東質疑針對最近的萬科ldquo分紅門rdquo事件萬科2年連續(xù)三年公司現(xiàn)金分紅占公司合并凈利的比例分別為0而目前A股共有512家上市公司實施了分紅方案其中444家公司的股利支付率分紅總額凈利潤高于萬科資料顯示萬科上市以來總融資金額為14841億元累計向A股流通股股東派現(xiàn)5481億元派現(xiàn)金額占募資金額的3693在全部A股中名列第579位低于市場平均水平nbspnbspnbsp但與那些從未分紅的上市公司相比萬科基本做到了年年分紅不過萬科的分紅比率確實在整個A股市場處于比較低的水平以每股基本收益為基數(shù)計算的分紅率萬科2011年為14772011年保利地產每股收益110元每股分紅0215元分紅率1954金地集團每股收益067元每股分紅0068元分紅率1014招商地產每股收益151元每股分紅020元分紅率1325華僑城每股收益057元每股分紅006元分紅率1052除保利地產高于萬科其余均不如萬科nbspnbspnbsp2011年房地產行業(yè)分紅率最高的上市公司是深長城A其每股收益133元每股分紅040元分紅率為30％分析由于今年來房地產行業(yè)調控緊行業(yè)融資渠道被明顯收窄房地產想再進一步融資受限同時作為資金密集型的產業(yè)來說在融資渠道不暢的情況下保留一定的利潤以備不時之需是在情理之中的但是作為深A上市公司的藍籌股萬科應該首先對股東的不滿做出發(fā)應在保有公司正常的現(xiàn)金流的情況下提高股東的利益這樣才能長遠發(fā)展分紅政策分紅政策萬科

低比例分紅遭股東質疑針對最近的萬科ldquo分紅門rdquo事件萬科2年連續(xù)三年公司現(xiàn)金分紅占公司合并凈利的比例分別為0而目前A股共有512家上市公司實施了分紅方案其中444家公司的股利支付率分紅總額凈利潤高于萬科資料顯示萬科上市以來總融資金額為14841億元累計向A股流通股股東派現(xiàn)5481億元派現(xiàn)金額占募資金額的3693在全部A股中名列第579位低于市場平均水平nbspnbspnbsp但與那些從未分紅的上市公司相比萬科基本做到了年年分紅不過萬科的分紅比率確實在整個A股市場處于比較低的水平以每股基本收益為基數(shù)計算的分紅率萬科2011年為14772011年保利地產每股收益110元每股分紅0215元分紅率1954金地集團每股收益067元每股分紅0068元分紅率1014招商地產每股收益151元每股分紅020元分紅率1325華僑城每股收益057元每股分紅006元分紅率1052除保利地產高于萬科其余均不如萬科nbspnbspnbsp2011年房地產行業(yè)分紅率最高的上市公司是深長城A其每股收益133元每股分紅040元分紅率為30％存在的問題及分析1資金需求的壓力日益增大為了滿足未來的資金需求建議萬科繼續(xù)加快銷售增加經營活動現(xiàn)金流入充分運用財務杠桿積極尋找戰(zhàn)略合作機會并進一步開拓融資渠道而規(guī)模擴張帶來的風險控制又將對萬科的專業(yè)能力和組織能力提出新的要求2現(xiàn)金流的管理萬科有關獲得現(xiàn)金能力和現(xiàn)金周轉能力的指標都不令人滿意而現(xiàn)金如同一個企業(yè)的血液缺少現(xiàn)金流會使一個蓬勃發(fā)展的企業(yè)陷入癱瘓因此在看到企業(yè)優(yōu)秀的盈利能力的同時也提醒萬科高度重視現(xiàn)金的管理3存貨的管理萬科擁有數(shù)額巨大的存貨量這既是未來發(fā)展的保障又是萬科風險的主要來源從目前萬科管理現(xiàn)狀來看建議進一步優(yōu)化存貨結構適度控制存貨數(shù)量4股權支付的力度應加大對股東利益的保證提高股利支付率結語

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