創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)域一直是大家關(guān)注的重點(diǎn)，4月27日，習(xí)近平總書(shū)記主持召開(kāi)中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議，審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。近日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批18家企業(yè)上市，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批18家企業(yè)上市，那具體是哪18家？市場(chǎng)將迎來(lái)哪些變化呢？

一、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制是什么意思？

以創(chuàng)業(yè)板作為中國(guó)注冊(cè)制的試點(diǎn)板塊，因?yàn)橐酝袊?guó)股市都是核準(zhǔn)制。注冊(cè)制是更為自由的公司上市制度，只要符合公司上市的基本要求，就可以成功上市進(jìn)行公司股票交易，是國(guó)際市場(chǎng)的交易制度。

二、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批18家企業(yè)上市！具體是哪18家？

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批上市的18家企業(yè)已經(jīng)全部完成發(fā)行，市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制有效地發(fā)揮了作用。18家企業(yè)發(fā)行市盈率在19.1-59.7倍之間，平均值39.3倍。其中，發(fā)行市盈率最高的為康泰醫(yī)學(xué)，最低的為卡倍億。發(fā)行價(jià)最高的為鋒尚文化，發(fā)行價(jià)為138.02元/股，其也是首批企業(yè)中唯一一家發(fā)行價(jià)超100元的企業(yè)。另外，還有南大環(huán)境、安克創(chuàng)新、捷強(qiáng)裝備三家企業(yè)的發(fā)行價(jià)在50元/股以上。發(fā)行價(jià)最低的為康泰醫(yī)學(xué)，為10.16元/股。

三、市場(chǎng)將迎來(lái)哪些變化？

首批企業(yè)上市之后，還有更多企業(yè)正在上市的路上，截至8月22日，深交所受理365家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市申請(qǐng)，其中29家已注冊(cè)生效，還有303家處于受理問(wèn)詢狀態(tài)。除了首發(fā)上市之外，創(chuàng)業(yè)板再融資、并購(gòu)重組同步實(shí)施注冊(cè)制，截至8月22日，深交所共受理161起再融資申請(qǐng)、9起并購(gòu)重組申請(qǐng)。

注冊(cè)制將為創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)哪些變化？中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制還是以信息披露為重心，將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到企業(yè)向投資者充分披露信息、披露必要的投資決策信息上面來(lái)，因此加強(qiáng)信息披露監(jiān)管就顯得更加重要。此次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，將審核權(quán)實(shí)質(zhì)性下放，由交易所審核發(fā)行材料，在前端監(jiān)管放松的情況下就必須加強(qiáng)后端監(jiān)管。首先，對(duì)于中介機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，要更強(qiáng)調(diào)激勵(lì)和約束制度，此次創(chuàng)業(yè)板改革不再像科創(chuàng)板一樣要求券商對(duì)其保薦的項(xiàng)目進(jìn)行強(qiáng)制跟投，因此需要加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，確保保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)。其次，要完善退出制度，形成有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化、常態(tài)化退出機(jī)制。最后還要加強(qiáng)法律制度的建設(shè)，有必要推進(jìn)投資者集體訴訟制度。

事實(shí)上，此次創(chuàng)業(yè)板改革在退市制度方面已經(jīng)進(jìn)行了全面優(yōu)化，簡(jiǎn)化了退市程序，取消暫停上市和恢復(fù)上市，對(duì)應(yīng)當(dāng)退市的企業(yè)直接終止上市，大幅壓縮退市時(shí)間；還優(yōu)化了退市標(biāo)準(zhǔn)，引入扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)及營(yíng)業(yè)收入組合指標(biāo)、市值、規(guī)范運(yùn)作等退市指標(biāo)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批18家企業(yè)上市，取消單一連續(xù)虧損等退市指標(biāo)。

相關(guān)法律制度也在不斷完善。新《證券法》集中規(guī)定了加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)的各項(xiàng)創(chuàng)新制度，其中就包括投資者集體訴訟制度。7月31日，最高人民法院出臺(tái)《最高人民法院關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問(wèn)題的規(guī)定》，明確以投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)為特別代表人的訴訟采用“默示加入、明示退出”模式。證監(jiān)會(huì)也發(fā)布了相關(guān)文件，下一步將抓緊推動(dòng)有中國(guó)特色的證券集體訴訟制度實(shí)施落地。

注冊(cè)制改革是這一輪資本市場(chǎng)改革的龍頭，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制之后，下一步全市場(chǎng)的注冊(cè)制改革也值得期待。銀華基金長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)投資部負(fù)責(zé)人、執(zhí)行總經(jīng)理唐能表示，除了資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度完善方面的意義之外，注冊(cè)制還將對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生較大的影響。首先是可以為企業(yè)提供更有效的資金支持；其次，在注冊(cè)制下，以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的監(jiān)管制度、信息披露制度、退市制度等一系列基礎(chǔ)制度的完善，有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰。未來(lái)如果一些企業(yè)沒(méi)有踏實(shí)經(jīng)營(yíng)或立足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，獲利就沒(méi)有那么快，更注重長(zhǎng)期發(fā)展、規(guī)范發(fā)展的企業(yè)將會(huì)獲得更好的機(jī)會(huì)，因此企業(yè)發(fā)展和資本市場(chǎng)發(fā)展會(huì)形成良性循環(huán)。

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