摘要

在中國的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上，有一類公司很有名，這就是起源于58同城的58系公司，作為58同城之前的各大業(yè)務(wù)板塊，在58同城發(fā)展到一定階段之后紛紛選擇了上市的道路，在這樣的情況下，這些公司就以58系為名。說實(shí)在，在我們跟蹤港股上市公司的這些年來看，招股書”失效“這件事其實(shí)并不算是一個(gè)罕見的事件，據(jù)聯(lián)交所網(wǎng)站顯示，2021年1月~3月港股交表81家企業(yè)中，截至9月底共有28家企業(yè)完成IPO，占比約合34.56%，剩余未完成掛牌的公司的招股書進(jìn)入了“失效”狀態(tài)。所以，對(duì)于當(dāng)前的安居客來說，失效是問題但是不是關(guān)鍵問題，如何能把自身的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)發(fā)展好，乃至于扛起58系公司的大旗，這才是安居客最需要解決的問題。

在中國的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上，有一類公司很有名，這就是起源于58同城的58系公司，作為58同城之前的各大業(yè)務(wù)板塊，在58同城發(fā)展到一定階段之后紛紛選擇了上市的道路，在這樣的情況下，這些公司就以58系為名。然而，就是最近在天鵝到家暫停上市之后，又一家58系公司也暫停了IPO，這就是安居客，為啥安居客也暫停了IPO呢？58系公司的上市路到底該怎么看？

一、58同城旗下安居客IPO暫停了？

在中國的互聯(lián)網(wǎng)江湖之中有一家神奇的公司一直都被大家所關(guān)注，這就是大名鼎鼎的58同城，目前，58同城已經(jīng)拆分出多家獨(dú)立業(yè)務(wù)：安居客、天鵝到家、快狗打車、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、斗米兼職、58同鎮(zhèn)、58同城大學(xué)、車好多等等，這些以58同城為共同出身的公司一直都在市場(chǎng)上非常引人關(guān)注。

不過，最近一段時(shí)間安居客也出現(xiàn)了問題，根據(jù)新京報(bào)的報(bào)道，近日，港交所信息顯示安居客此前遞交的 IPO 招股書已呈 " 失效 " 狀態(tài)。目前，相關(guān)申請(qǐng)資料已不支持閱覽或下載。58集團(tuán)對(duì)此回復(fù)稱，安居客上市進(jìn)程仍在有序推進(jìn)中，詳情以港交所網(wǎng)站公示為準(zhǔn)。不過，這并不意味安居客在港交所上市終止。從58集團(tuán)的回復(fù)來看，安居客很可能會(huì)選擇再度遞表。

根據(jù)信息時(shí)報(bào)的消息ipo暫停，2021年4月8日，安居客向港交所遞交了上市申請(qǐng)。據(jù)港交所上市規(guī)則，擬發(fā)行人遞交IPO資料，6個(gè)月內(nèi)未通過港交所聆訊或被駁回，該資料將會(huì)顯示為失效，擬發(fā)行人需要在三個(gè)月內(nèi)更新招股書的數(shù)據(jù)，其中就包括了掛牌前6個(gè)月內(nèi)財(cái)報(bào)的相關(guān)數(shù)據(jù)，之后才能延續(xù)審核狀態(tài)。

安居客遞交的招股書顯示，其募資金額將計(jì)劃用于投資技術(shù)能力和產(chǎn)品開發(fā)；拓展新房交易業(yè)務(wù)、選擇性戰(zhàn)略合作、投資及收購、償還貸款以及營銷及推廣等用途。從股權(quán)架構(gòu)上看，58同城CEO姚勁波為公司實(shí)際控制人，上市前，58同城持有安居客45.3%股份，騰訊持有安居客14.1%股份。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，安居客分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.16億元、75.79億元、80.52億元；分別實(shí)現(xiàn)利潤19.07億元、23.06億元及19.55億元，凈利潤率則分別為30.7%、30.4%及24.3%?？梢钥闯?，安居客的營收增速在下滑，凈利潤和凈利率更是在負(fù)增長(zhǎng)。

那么，這次的安居客招股書“失效”我們到底該怎么看了？58系上市公司的上市路我們又該如何看待？

二、58系上市公司的上市路該咋看？

說實(shí)在，看到安居客招股書”失效“的消息，讓人最大的感覺是有些意料之外，但是仔細(xì)想想似乎也是有其可能與根源，我們到底該怎么看安居客這次的失效事件呢？

首先，“失效”在港股并不是一個(gè)罕見事件。說實(shí)在，在我們跟蹤港股上市公司的這些年來看，招股書”失效“這件事其實(shí)并不算是一個(gè)罕見的事件，據(jù)聯(lián)交所網(wǎng)站顯示，2021年1月~3月港股交表81家企業(yè)中，截至9月底共有28家企業(yè)完成IPO，占比約合34.56%，剩余未完成掛牌的公司的招股書進(jìn)入了“失效”狀態(tài)。由這個(gè)數(shù)據(jù)我們就能看到，對(duì)于港股的上市公司來說，失效其實(shí)不是一個(gè)罕見現(xiàn)象，港股IPO流程一般分為遞表、聆訊、路演、招股、公開發(fā)售結(jié)果、暗盤交易及掛牌上市等步驟，由于香港上市的政策和宏觀環(huán)境一直都處于波動(dòng)的狀態(tài)之中，所以交表之后到通過聆訊這段時(shí)間往往是上市公司最關(guān)鍵的時(shí)期，如果這段時(shí)間出現(xiàn)一定程度的市場(chǎng)波動(dòng)，或者出現(xiàn)一些特殊情況的話，沒能及時(shí)通過聆訊或者準(zhǔn)上市公司自己的一些把握導(dǎo)致上市進(jìn)度受到影響其實(shí)是很常見的現(xiàn)象。最近這段時(shí)間，整個(gè)港股的科技股其實(shí)都有不同程度的大規(guī)模波動(dòng)，在這樣的情況下，為了避免上市出現(xiàn)不好的表現(xiàn)，進(jìn)行一定程度的上市進(jìn)度控制其實(shí)是很正常的現(xiàn)象。所以，安居客這個(gè)時(shí)候出現(xiàn)失效并不意味著安居客上市就是失敗了，只是說當(dāng)前正處于階段之中，但是的確拖得時(shí)間有點(diǎn)長(zhǎng)了。

其次，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的確處于轉(zhuǎn)型階段。除了安居客所在的港股科技股出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)之外，還有一個(gè)和業(yè)務(wù)密切相關(guān)的信息值得我們關(guān)注，這就是當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的確正在進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，今年以來中國的房地產(chǎn)交易呈現(xiàn)出明顯的市場(chǎng)轉(zhuǎn)型特征，在“房子是用來住的，不是用來炒的”的理念之下，房地產(chǎn)市場(chǎng)正在明顯地從傳統(tǒng)的部分投資為目的的屬性向全方位的使用居住屬性轉(zhuǎn)變，在這樣的過程之中，對(duì)于大多數(shù)的房地產(chǎn)企業(yè)來說都會(huì)面臨著轉(zhuǎn)型的壓力，對(duì)于服務(wù)房地產(chǎn)的科技類企業(yè)來說，當(dāng)前所面臨的壓力其實(shí)也同樣不低。最近，有媒體報(bào)道，貝殼找房上海研發(fā)團(tuán)隊(duì)全員被優(yōu)化，裁員補(bǔ)償為“N+3”。貝殼找房對(duì)此回應(yīng)道：“今年以來，行業(yè)環(huán)境發(fā)生較大變化，公司據(jù)此對(duì)上海地區(qū)金融等部分業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整?！逼鋵?shí)，擁有類似業(yè)務(wù)的安居客面臨的問題也是類似的ipo暫停，在這樣的情況下，面對(duì)業(yè)務(wù)基本面可能變化的趨勢(shì)，安居客暫緩了上市的步伐，甚至等到環(huán)境一定明朗了之后再上市無疑也是非常正常的現(xiàn)象，也是可以理解的事情。

第三，58系公司的上市路我們到底該怎么看？自從58同城私有化退市之后，58系能否再推出一家上市公司來重新引領(lǐng)起58同城旗下公司的陣營就成為了大家最關(guān)注的一個(gè)話題。如今，天鵝到家暫緩上市，安居客招股書失效的確讓市場(chǎng)有了很多不確定的地方，不過我們還是可以分析一下當(dāng)前58系公司的上市之路，從優(yōu)勢(shì)的角度來說，58系的公司借助原先58同城的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和流量?jī)?yōu)勢(shì)，在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)賽道上的確有著屬于自己的優(yōu)勢(shì)，而且無論是天鵝到家的家居服務(wù)業(yè)務(wù)，安居客的房地產(chǎn)中介業(yè)務(wù)，快狗打車的貨運(yùn)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的二手業(yè)務(wù)等等都有相互互補(bǔ)的優(yōu)勢(shì)，如果用好的話的確有1+1>2的可能性，這是58系公司的優(yōu)勢(shì)。但是，我們?nèi)绻麖牧觿?shì)的角度來說，這些公司都不錯(cuò)，卻沒有特別出彩的企業(yè)，58同城退市之后，其實(shí)58系公司中幾乎沒辦法找到一個(gè)可以重新引領(lǐng)起眾多企業(yè)的公司出來，這就導(dǎo)致58系公司現(xiàn)在沖刺上市都或多或少存在一定的問題，安居客無疑身上的擔(dān)子著實(shí)不輕。

所以，對(duì)于當(dāng)前的安居客來說，失效是問題但是不是關(guān)鍵問題，如何能把自身的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)發(fā)展好，乃至于扛起58系公司的大旗，這才是安居客最需要解決的問題。

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