2021年即將收官，全年IPO企業(yè)數(shù)量和募資總額均已刷新歷史紀(jì)錄。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，508家IPO企業(yè)募資總額5273億元，已超過(guò)2020年全年，IPO數(shù)量及募資額均創(chuàng)下歷史新高。其中，超過(guò)七成的IPO以注冊(cè)制方式發(fā)行。

接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專家表示ipo注冊(cè)制，注冊(cè)制進(jìn)一步激發(fā)A股市場(chǎng)活力。在全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制預(yù)期下，隨著北京證券交易所改革深入和全市場(chǎng)注冊(cè)制，2022年新股發(fā)行數(shù)量、募資金額有望繼續(xù)攀升。

超七成IPO以注冊(cè)制方式發(fā)行

注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)及北交所的開(kāi)市，拓寬了資本市場(chǎng)“入口”，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的效果愈加明顯。

按上市日期統(tǒng)計(jì)，截至12月21日，今年登陸A股上市公司的數(shù)量已達(dá)508家，相比2020年全年的437家增長(zhǎng)16%；募資總額為5273億元，較去年全年募資總額4806億元增長(zhǎng)9.7%。

專家認(rèn)為，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行速度穩(wěn)步提升，加之北交所開(kāi)市進(jìn)一步增添市場(chǎng)活力，是A股上市公司隊(duì)伍穩(wěn)步壯大的主要原因。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，今年以來(lái)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市股票共386只，這意味著超七成IPO以注冊(cè)制方式發(fā)行。

安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示，證券法修訂以及后續(xù)推出創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、科創(chuàng)板制度局部改善、北交所成立、試點(diǎn)紅籌股回歸和新三板精選層轉(zhuǎn)板等，意味著中國(guó)資本市場(chǎng)正開(kāi)啟一個(gè)新的時(shí)代。

此外，隨著資本市場(chǎng)深化改革不斷推進(jìn)，多只中概股回A成為新股市場(chǎng)一大亮點(diǎn)。最為市場(chǎng)關(guān)注的是電信三巨頭A股齊聚首。中國(guó)移動(dòng)將于12月22日啟動(dòng)網(wǎng)上申購(gòu)，若超額配售選擇權(quán)全額行使，預(yù)計(jì)募集資金總額為560億元，這將超過(guò)8月20日登陸上交所的中國(guó)電信，成為近10年來(lái)A股最大規(guī)模IPO。

“中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信回歸A股，百濟(jì)神州在三地同時(shí)上市，為中概股回歸提供了可借鑒和參考的方向。隨著政策環(huán)境持續(xù)完善，中概股回歸將成為一大趨勢(shì)?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示。

改革活力釋放 市場(chǎng)生態(tài)煥新顏

在提高直接融資比重的同時(shí)，注冊(cè)制改革不斷釋放改革動(dòng)能，市場(chǎng)化發(fā)行承銷機(jī)制日漸成熟，市場(chǎng)生態(tài)煥然一新。

注冊(cè)制改革活力釋放，突出體現(xiàn)在A股市場(chǎng)化水平不斷提升。比如，“新股不敗”神話被打破。今年以來(lái)，包括精選層在內(nèi)，18只個(gè)股上市首日跌破發(fā)行價(jià)。其中，10月22日以后，有12只個(gè)股破發(fā)。詢價(jià)新規(guī)實(shí)施后，IPO定價(jià)真正向著市場(chǎng)化方向轉(zhuǎn)變，打新將不再“躺贏”。

注冊(cè)制改革在取得突破性進(jìn)展的同時(shí)，也面臨一些新情況新挑戰(zhàn)。比如，高價(jià)新股屢現(xiàn)大額棄購(gòu)。12月，百濟(jì)神州近2億元新股遭棄購(gòu)，創(chuàng)下科創(chuàng)板棄購(gòu)金額新高，禾邁股份旋即以3.63億元的棄購(gòu)金額再次刷新紀(jì)錄。棄購(gòu)金額較高的新股，發(fā)行價(jià)高是其一大共同特征。再比如，證監(jiān)會(huì)在首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)，部分中介機(jī)構(gòu)存在履職程序不規(guī)范、底稿記錄不完整等情況。此后公布的多宗投行業(yè)務(wù)違規(guī)處罰信息顯示，監(jiān)管部門對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人采取監(jiān)管談話、出具警示函等不同程度的監(jiān)管措施。從嚴(yán)監(jiān)管下，中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)執(zhí)業(yè)新生態(tài)加速形成。

“中國(guó)資本市場(chǎng)試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)ipo注冊(cè)制，出現(xiàn)了一些突出變化，發(fā)行上市條件的包容性明顯增強(qiáng)，新股發(fā)行定價(jià)的市場(chǎng)化程度大幅提高，多層次市場(chǎng)的板塊架構(gòu)和功能更加完善，‘零容忍’執(zhí)法的威懾力正在顯現(xiàn)，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)加速形成，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新的服務(wù)功能顯著提升?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)一部主任李繼尊此前表示。他指出，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)決貫徹黨中央關(guān)于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的部署，保持改革定力，一步一個(gè)腳印地把改革進(jìn)行到底。

IPO發(fā)行保持常態(tài)化

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制”。專家預(yù)計(jì)，在此背景下，直接融資占比有望繼續(xù)提升，IPO將保持常態(tài)化發(fā)行，資本市場(chǎng)將在高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更重要的作用。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，一方面，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板保持IPO常態(tài)化。德勤報(bào)告預(yù)計(jì)，2022年科創(chuàng)板或有170只至200只新股融資2100億元至2500億元；創(chuàng)業(yè)板或有210只至240只新股融資1600億元至1800億元。上海及深圳主板預(yù)計(jì)將有120只至150只新股融資2000億元至2300億元。

“2022年IPO發(fā)行會(huì)保持常態(tài)化趨勢(shì)，注冊(cè)制改革將帶來(lái)更多融資活水。市場(chǎng)流動(dòng)性總體充裕，在鼓勵(lì)和吸引更多長(zhǎng)期資金入市等政策支持下，有助于形成一二級(jí)市場(chǎng)平衡新生態(tài)?！毕尕?cái)證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康說(shuō)。

另一方面，北交所等板塊后備上市企業(yè)儲(chǔ)備充分，中小企業(yè)IPO活躍度將有所提升。安永預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇走向常態(tài)化，金融市場(chǎng)開(kāi)放引入更多外資。北交所成立將推動(dòng)中小企業(yè)IPO活動(dòng)，“雙碳”頂層設(shè)計(jì)出爐，相關(guān)政策有望逐步落地帶來(lái)碳中和相關(guān)的IPO活動(dòng)受益。

德勤報(bào)告指出，北交所成立運(yùn)行，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板穩(wěn)定發(fā)行，注冊(cè)制改革進(jìn)一步深化，可以預(yù)見(jiàn)2022年中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)IPO數(shù)量將會(huì)有持續(xù)增長(zhǎng)。北交所后備上市企業(yè)儲(chǔ)備充分，預(yù)計(jì)明年將有大批新股發(fā)行。

“由于近年來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)行了多項(xiàng)重大深化改革，我們對(duì)中國(guó)新股市場(chǎng)2022年及之后數(shù)年的前景感到樂(lè)觀。市場(chǎng)期待新股發(fā)行注冊(cè)制全面推行，這將有助于營(yíng)造一個(gè)更有利的環(huán)境，讓企業(yè)可在境內(nèi)資本市場(chǎng)更有效地募集資金支持。多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通有助于來(lái)自不同行業(yè)、規(guī)模及發(fā)展階段的企業(yè)進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)資金池，將能夠支持可持續(xù)增長(zhǎng)目標(biāo)及雙碳目標(biāo)?！钡虑谥袊?guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部A股上市業(yè)務(wù)主管合伙人童傳江表示。

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