IPO概述

IPO全稱Initial public offering( 首次公開募股） 指某公司（股份有限公司或有限責(zé)任公司）首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式 ，通常為“普通股”。有限責(zé)任公司IPO后會成為股份有限公司。

IPO的相應(yīng)英文解釋：IPO is an acronym for Initial Public Offering. It is the first sale of a corporation's common shares to public investors. The main purpose of an IPO is to raise capital for the corporation.

IPO特點

優(yōu)點：募集資金

流通性好

樹立名聲

回報個人和風(fēng)投的投入

缺點：費用（可能高達(dá)20%）

公司必須符合SEC規(guī)定

管理層壓力

華爾街的短視

失去對公司的控制

對應(yīng)于一級市場，大部分公開發(fā)行股票由投資銀行集團(tuán)承銷或者包銷而進(jìn)入市場ipo是啥意思，銀行按照一定的折扣價從發(fā)行方購買到自己的賬戶，然后以約定的價格出售，公開發(fā)行的準(zhǔn)備費用較高，私募可以在某種程度上部分規(guī)避此類費用。

這個現(xiàn)象在九十年代末的美國發(fā)起，當(dāng)時美國正經(jīng)歷科網(wǎng)股泡沫。創(chuàng)辦人會以獨立資本成立公司，并希望在牛市期間透過首次公開募股集資(IPO)。由于投資者認(rèn)為這些公司有機(jī)會成為微軟第二，股價在它們上市的初期通常都會上揚。

不少創(chuàng)辦人都在一夜之間成了百萬富翁。而受惠于認(rèn)股權(quán)，雇員也賺取了可觀的收入。在美國，大部分透過首次公開募股集資的股票都會在納斯達(dá)克市場內(nèi)交易。很多亞洲國家的公司都會透過類似的方法來籌措資金，以發(fā)展公司業(yè)務(wù)。

IPO案例：三金藥業(yè)

三金藥業(yè)大股東是桂林三金集團(tuán)股份有限公司,其持有公司68%股權(quán),股票發(fā)行后,三金集團(tuán)持股比例稀釋為61.11%。公司實際控制人為自然人鄒節(jié)明,其直接持有上市公司10.07%股權(quán),同時持有三金集團(tuán)13.08%股權(quán)。

三金藥業(yè)計劃首次發(fā)行4600萬股A股,募集資金計劃用于10個項目,這10個項目的投資總額大約為63412.53萬元。

招股說明書顯示,這家醫(yī)藥公司的主營產(chǎn)品涵蓋咽喉口腔用藥系列、抗泌尿系感染用藥系列以及心腦血管用藥系列中成藥產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)和銷售。

據(jù)其公司招股書介紹,三金西瓜霜系列產(chǎn)品的年銷售量超過30億片,居國內(nèi)喉口類中成藥市場第一位;年銷售收入超過3億元,居國內(nèi)喉口類中成藥市場第二位;三金片系列產(chǎn)品年銷售量超過20億片,年銷售收入超過3億元,市場占有率據(jù)國內(nèi)抗泌尿系感染中成藥市場第一位。

業(yè)績顯示,三金藥業(yè)發(fā)行前三年（即2005年、2006年、2007年）營業(yè)收入分別為74787.7萬元、79785萬元和89304.8萬元。歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為12752.6萬元、19480萬元和24917.7萬元。

IPO程序

首先，要公開募股的公司必須向監(jiān)管部門提交一份招股說明書，只有招股說明書通過了審核該公司才能繼續(xù)被允許公開募股。（在中國，審核的工作是由中國證券監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)。）接著，該公司需要四處路演（Road Show）以向公眾宣傳自己。經(jīng)過這一步驟，一些公司或金融機(jī)構(gòu)投資者會對IPO的公司產(chǎn)生興趣。他們作為風(fēng)險資本投資者（Venture Capitalist）來投資IPO的公司。（風(fēng)險資本投資者并非想入股IPO的公司，他們只是想在上市之后再拋出股票來賺取差價。）其中一個金融機(jī)構(gòu)也許會被聘請為IPO公司的承銷商（Underwriter）。由承銷商負(fù)責(zé)IPO新發(fā)行股票的所有上市過程中的工作，以及負(fù)責(zé)將所有的股票發(fā)售到市場。如果部分股票未能全部發(fā)售出，則承銷商可能要買下所有未發(fā)售出的股票或?qū)Υ瞬回?fù)責(zé)任（具體情況應(yīng)該在IPO公司與承銷商之間的合同中注明）。IPO新股定價屬于承銷商的工作，承銷商通過估值模型來進(jìn)行合理的估值ipo是啥意思，并有責(zé)任盡力保障新股發(fā)行后股價的穩(wěn)定性及不發(fā)生較大的波動。IPO新股定價過程分為兩部分，首先是通過合理的估值模型估計上市公司的理論價值，其次是通過選擇合適的發(fā)行方式來體現(xiàn)市場的供求，并最終確定價格。

美國IPO的準(zhǔn)備過程：

建立IPO團(tuán)隊 CEO、CFO、CPA (SEC counsel) 、律師 、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)

挑選承銷商

盡職調(diào)查

初步申請

路演和定價

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