根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)一部署財務(wù)風(fēng)險的特征，由深圳證監(jiān)局主辦，主題為“理性認(rèn)識市場 投資量力而行”的2022年3·15投資者教育宣傳活動財務(wù)風(fēng)險的特征，引導(dǎo)投資者敬畏市場、識別市場波動風(fēng)險，選擇與自身承受能力相匹配的產(chǎn)品，理性參與交易，樹立理性投資、價值投資以及長期投資理念。

本期推出讀懂上市公司報告之風(fēng)險因素知多少，一起來看看吧！

問：招股說明書主要從哪些維度披露發(fā)行人的風(fēng)險因素？

答：風(fēng)險因素主要是發(fā)行人結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)，從實(shí)際情況出發(fā)披露的可能對公司經(jīng)營業(yè)績、核心競爭力、業(yè)務(wù)穩(wěn)定性以及未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的各種風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人的風(fēng)險因素一般包括以下幾個維度：創(chuàng)新風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、內(nèi)控風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險、發(fā)行失敗風(fēng)險、尚未盈利或存在累計未彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險、特別表決權(quán)股份或類似公司治理特殊安排的風(fēng)險等。

問：招股說明書中披露的風(fēng)險因素是否同等重要？有無重點(diǎn)？

答：根據(jù)格式準(zhǔn)則要求，發(fā)行人應(yīng)遵循重要性原則按順序簡明易懂地披露風(fēng)險因素。雖然“風(fēng)險因素”章節(jié)往往披露較多內(nèi)容，但投資者可以重點(diǎn)閱讀排序靠前的風(fēng)險因素，通常為發(fā)行人面臨的最主要風(fēng)險。

問：招股說明書中披露的風(fēng)險因素是否列出了發(fā)行人可能面臨的主要風(fēng)險？

答：根據(jù)格式準(zhǔn)則的要求，發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中披露可能直接或間接對發(fā)行人及本次發(fā)行產(chǎn)生重大不利影響的相關(guān)風(fēng)險因素。

問：如何充分利用招股說明書中的“風(fēng)險因素”獲取重要信息？

答：風(fēng)險因素就像發(fā)行人的一面鏡子，一方面反映了發(fā)行人當(dāng)前階段面臨的困難與挑戰(zhàn)，另一方面又可能反映出發(fā)行人面對的未來發(fā)展機(jī)遇以及公司的特殊安排等信息。投資者在閱讀“風(fēng)險因素”章節(jié)時，應(yīng)從披露的風(fēng)險中提煉觀點(diǎn)，形成對發(fā)行人主營業(yè)務(wù)、所處行業(yè)、創(chuàng)新和技術(shù)能力、特殊安排等方面的問題，并在閱讀招股說明書后續(xù)章節(jié)中逐漸找到答案。

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