全球最大對(duì)沖基金橋水基金（Bridgewater）在華業(yè)務(wù)又下一城。

1月13日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，橋水（中國(guó)）投資管理有限公司已經(jīng)成為符合提供投資建議條件的第三方機(jī)構(gòu)。這意味著，橋水基金在中國(guó)設(shè)立的外資私募管理人已獲得私募投顧資格。

橋水來(lái)華已近4年，兩次增資

橋水（中國(guó)）投資管理有限公司成立于2016年3月7日，2018年6月29日在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記成為私募證券投資基金管理人，注冊(cè)地址和辦公地址都位于上海市浦東新區(qū)，全職員工僅有20人。

2018年10月9日，橋水的第一只中國(guó)私募產(chǎn)品——“橋水全天候中國(guó)私募投資基金一號(hào)”正式成立，當(dāng)月17日完成備案。這也是橋水目前在中國(guó)市場(chǎng)運(yùn)行的唯一一只私募基金產(chǎn)品，從產(chǎn)品名稱上看，這是一只主打全天候策略的產(chǎn)品。

在橋水中國(guó)成立之時(shí)，注冊(cè)資本僅為5000萬(wàn)元世界上最大的券商，此后，橋水兩次增資，將注冊(cè)資本分別提升至1.2億元和3.1億元。加碼中國(guó)的意圖頗為明顯。

橋水基金成立于1975年世界上最大的券商，是全球規(guī)模最大的對(duì)沖基金公司。其官網(wǎng)顯示，目前，橋水基金為約350家機(jī)構(gòu)管理著超過(guò)1600億美元資產(chǎn)，客戶包括各國(guó)央行、主權(quán)基金、養(yǎng)老金、大學(xué)捐贈(zèng)基金等。

在2008年金融海嘯期間，美國(guó)對(duì)沖基金的平均虧損達(dá)到19%，而橋水基金卻能斬獲正收益。據(jù)彭博社此前統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，橋水基金累計(jì)獲得450億美元盈利，一舉超越索羅斯的量子基金，成為全球最賺錢的基金。

創(chuàng)始人達(dá)利歐多次喊話看多中國(guó)

橋水基金的創(chuàng)始人，是華爾街的傳奇人物，堪稱對(duì)沖基金教父的瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio）。

1949年，達(dá)利歐出生于美國(guó)的一個(gè)中產(chǎn)家庭，父親是爵士樂(lè)手，母親則是家庭主婦。但他卻憑借在金融市場(chǎng)上的摸爬滾打，帶領(lǐng)橋水基金成為全世界的頭號(hào)對(duì)沖基金公司。

2017年，達(dá)利歐卸任橋水基金聯(lián)席CEO一職，但是他依然活躍于國(guó)際投資領(lǐng)域，其觀點(diǎn)也一直被投資者所關(guān)注。

值得一提的是，達(dá)利歐與中國(guó)緣分頗深。2018年，他曾攜新書《原則》來(lái)到中國(guó)進(jìn)行多次公開演講，這本書當(dāng)年也紅透了整個(gè)投資圈。直到現(xiàn)在，打開橋水基金的官網(wǎng)，首先引入眼簾的是《Our Research on China》，可見達(dá)利歐對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的重視。

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，達(dá)利歐也是毫不吝嗇地表示看好。在2019年的中國(guó)發(fā)展高層論壇經(jīng)濟(jì)峰會(huì)上，達(dá)利歐表示，中國(guó)的改革開放成就巨大，經(jīng)濟(jì)取得了驚人的成就和增長(zhǎng)，人均收入上升了24倍，貧困率下降了88%，人均壽命增加了10歲，嬰兒死亡率下降了85%，這是歷史上罕見的經(jīng)濟(jì)奇跡。

不久之前，達(dá)利歐還在接受采訪時(shí)說(shuō)：“沒(méi)有任何理由不投資中國(guó)?！?/p>

旗艦產(chǎn)品去年出現(xiàn)2000年以來(lái)首次虧損

不過(guò)，橋水基金的旗艦產(chǎn)品Pure Alpha II在2019年虧損0.5%，這是該產(chǎn)品2000年以來(lái)首次出現(xiàn)年度虧損，也是1991年產(chǎn)品問(wèn)世以來(lái)，按年計(jì)算的第四次虧損。

產(chǎn)品虧損或許無(wú)法歸咎于大環(huán)境的蕭條，2019年的全球股市表現(xiàn)頗為喜人。1月10日，國(guó)際基金研究機(jī)構(gòu)eVestment發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年全球?qū)_基金行業(yè)的平均收益率為9.74%，這是2013年以來(lái)的最高收益率水平。而2013年全行業(yè)的平均收益率則達(dá)到12.58%，是eVestment有統(tǒng)計(jì)以來(lái)全球?qū)_基金行業(yè)取得的最高年度收益率。

相比之下，橋水的旗艦產(chǎn)品表現(xiàn)黯淡。有統(tǒng)計(jì)顯示，從2012年到2019年，該產(chǎn)品的年化收益率算術(shù)平均值僅為3.92%。

有分析稱，橋水的業(yè)績(jī)黯淡，或許與達(dá)利歐看空市場(chǎng)的決定有關(guān)。

早在2017年開始，達(dá)利歐就多次在公開場(chǎng)合表態(tài)，認(rèn)為市場(chǎng)處于晚周期中，即將迎來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退，并提醒投資者警惕民粹主義的風(fēng)險(xiǎn)。有外媒報(bào)道稱，橋水持有大量的美債和美股的空頭頭寸。

然而，近年來(lái)美股始終保持著指數(shù)屢創(chuàng)新高的牛市行情。2019年，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲29.97%，納斯達(dá)克指數(shù)的累計(jì)漲幅更是高達(dá)36.27%。

2019年11月6日，達(dá)利歐在社交媒體推特上發(fā)文稱：“The World Has Gone Mad and the System Is Broken”（整個(gè)世界都瘋了，整個(gè)體系都崩潰了）。似乎也在暗示近來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)與其觀點(diǎn)相左。

已有8家洋私募獲得投顧資格

外資私募在中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展近年來(lái)腳步很快。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有貝萊德、路博邁、富敦、畢盛、元盛、瑞銀、安本標(biāo)準(zhǔn)共7家外資私募獲得投顧資格。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》，第十四條第八款指出，符合提供投資建議條件的第三方機(jī)構(gòu)，是指依法可從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，以及同時(shí)符合以下條件的私募證券投資基金管理人：

一、在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記滿一年、無(wú)重大違法違規(guī)記錄的會(huì)員。

二、具備3年以上連續(xù)可追溯證券、期貨投資管理業(yè)績(jī)的投資管理人員不少于3人、無(wú)不良從業(yè)記錄。

監(jiān)管層也在大力推動(dòng)私募基金領(lǐng)域的對(duì)外開放。

2019年8月，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文稱，為積極穩(wěn)妥推進(jìn)私募基金領(lǐng)域的對(duì)外開放，在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，協(xié)會(huì)推出四項(xiàng)具體配套政策：

一是明確外資私募實(shí)際控制人可以是受境外金融監(jiān)管部門監(jiān)管的境外機(jī)構(gòu)。

二是明確外資私募基金投資參與銀行間債券市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)。

三是為外資私募的外籍高管和投資經(jīng)理開設(shè)英文從業(yè)資格考試。

四是放開外資私募產(chǎn)品參與“港股通”交易的限制。

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