就在盛大文學按部就班籌備上市的日子里，高盛和盛大文學完成了一筆久違的交易?！半p方談判了有半年，”一位熟悉內情的人士透露，“就在上個月完成了該項交易?！弊罱K，盛大文學估值不到6億美元，出讓20%股份給了高盛。

記者就該項交易致電高盛媒體發(fā)言人采訪時，她沒有正面回應此事。盛大公關部人士稱，不方便置評，一切以官方公告為準。

就在去年盛大文學披露的上市文件中顯示，Orbis旗下基金以1500萬美元從盛大投資公司手里獲得盛大文學1.875%的股份，該購買價格意味著盛大文學估值8億美元。

一年過去，盛大文學整體估值從8億美元銳減到不足6億美元。值得注意的是，高盛的角色從盛大文學上市主承銷商轉變到PE角色的股權投資。經歷起點中文網高管動蕩后，盛大文學的上市又蒙上了一層陰影。

高盛入股

這是盛大集團（下稱盛大）首次引入的外部PE。在盛大文學前三輪融資過程中，均由母公司盛大提供現(xiàn)金貸款。

盛大文學原本計劃上市最多籌資2億美元，高盛作為主承銷商之一負責定價盛大ipo，路演，承銷。但是有價無市，盛大文學路演的效果并不好。

一位熟悉高盛的投行人士分析，如果強行上市，盛大文學只能犧牲估值以及定價。電商企業(yè)唯品會當時就是按照這個做法——流血上市。

和盛大文學不同的是，唯品會如不上市，將面臨資金周轉困難。盛大文學背靠盛大，作為盛大旗下為數(shù)不多的優(yōu)質資產，盛大董事長陳天橋對其充滿信心?！肮乐?億美元是陳天橋的底線?！币晃唤咏愄鞓虻娜耸客嘎?。在等待上市窗口期好轉的日子里，盛大文學在試探另一種解決資金的辦法?！拔覀內ツ昴甑拙烷_始聽說這事?！鄙鲜鍪⒋笪膶W內部的人士告訴經濟觀察報，與做承銷業(yè)務不同的是，高盛的PE部門愿意入股盛大文學，但是價格一直是雙方敏感的神經。

雙方談判僵持了大半年后，直到上個月，交易結果才最終敲定。這項交易啟動時間之久，談判之艱，超出高盛和盛大的預期?！捌瘘c之變”更是飛來橫禍打亂了談判的陣腳。在高盛和盛大文學談判時，原起點中文網（下稱“起點”）創(chuàng)始人吳文輝及其團隊就向陳天橋提出了起點MBO（管理者回購）計劃，吳文輝獲得了一家PE的支持，打算收下起點獨立運營。這一計劃進展得并不順利，問題在于價碼。吳文輝團隊的MBO計劃最開始的出價是在4億~5億美元，而陳天橋給的出價是起點8億美元。這個估值也是盛大文學上市的整體估值。

最終，吳文輝及其管理團隊選擇了出走。而高盛左手幫助盛大文學做上市承銷，右手入股了盛大文學。雖然是來自不同的業(yè)務部門。

“在上市環(huán)境不好的時候，也有可能兄弟部門業(yè)務相互支持?！鄙鲜鍪煜じ呤⒌耐缎腥耸勘硎疽矔嬖谶@種可能性。

但是盛大文學的估值這次有了不小的變化。根據(jù)去年6月盛大文學遞交的F-1（上市文件）顯示，Orbis旗下基金以1500萬美元的價格，向盛大投資控股有限公司購買了盛大文學1.875%的股份，該購買價格意味著盛大文學估值為8億美元。

一年時間，盛大文學的估值從8億美元縮水至5億美元左右。盛大文學公關部回應稱，一切以官方公告為準，在沒有官方宣布之前，任何事情都有可能存在變數(shù)。

上市再度推遲

“上市為了融資，但我們不缺現(xiàn)金?！笔⒋笪膶WCEO侯小強曾這樣對經濟觀察報闡述。

接受高盛的投資后，盛大文學賬上又多了一筆現(xiàn)金。這筆現(xiàn)金足以讓盛大文學干兩件事情：其一加大投入盛大ipo，繼續(xù)擴大領先優(yōu)勢；其二穩(wěn)定軍心，開拓各種渠道來增加作家的分成。這也從另一方面反應，盛大文學上市計劃將會被推遲。上述盛大文學內部人士也表示，“盛大文學將要打持久戰(zhàn)。”

為此，盛大文學內部做了一系列改革，主要是針對作家體系。對于文學網站來說，作家是網站生存的基石。另一個方面，在起點動蕩后，侯小強需要盡快穩(wěn)住軍心。

5月14日，在盛大文學宣布起點新人事任命時，侯小強用打太極的方式回避過記者關于上市的提問，“還會按照既定的軌跡，按部就班的來?！?/p>

現(xiàn)在，接受高盛股權投資后，這個既定的軌跡已經無法按部就班。而是做好上述兩件事情。

眼下，確實不是啟動IPO的好時候。如果強行上市，盛大文學可能遭遇唯品會上市破發(fā)的局面。另一層考量是，強行上市是否能夠融資到錢。上述投行人士認為，現(xiàn)在的局面，想融資2億美元并非易事。

就在騰訊宣布創(chuàng)世中文網上線的當日，盛大文學用公開信的形式，明示出走中的原起點中文網總經理羅立被拘與盛大有關，還將繼續(xù)追訴毀約作者和違反競業(yè)禁止協(xié)議的前員工。騰訊一度陷入被動。吳文輝也在騰訊深圳總部做各種溝通和斡旋工作。

盛大文學這招“殺雞儆猴”并沒有給騰訊下馬威。相反，騰訊集結了全站的資源來推廣創(chuàng)世中文網。

7月1日，有黃金廣告位支撐的“QQ彈窗”推送一則創(chuàng)世作者招募的消息，這是騰訊上線1個月以來，對創(chuàng)世中文網的第二次撐腰。

騰訊原視頻總經理劉春寧接受經濟觀察報采訪時表示，騰訊的目標是做泛娛樂媒體平臺。那么，游戲、文學、影視、動漫這四個板塊是缺一不可的內容。

何況發(fā)力文學的并不只有騰訊。2013年6月7日，新浪讀書拆分，成立文學公司；6月8日，百度推出多酷文學網。移動端產品百度文庫也推出了會員制，開啟收費模式的第一步。其他的獨立文學網站也在躍躍欲試。

短期看來，盛大文學確實需要解決這些覬覦文學市場，試圖從PC移動端來的威脅?；ヂ?lián)網分析師王鵬輝認為，“短期內想顛覆盛大文學這么多年建立的優(yōu)勢很難，但是蠶食一定的市場份額是在所難免?！?/p>

啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平解讀大眾點評為何不急于上市時稱，在移動端和團購領域還需要打戰(zhàn)，而且必須要贏。對于這點，盛大文學和大眾點評網頗為相似。盛大文學和大眾點評都有著PC端積累的先發(fā)優(yōu)勢，但在移動端和新領域到來時，他們需要抓住機會：要么成功，要么被顛覆。

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